砸下40多亿拿矿，大中矿业等到了

作者 | 清予

编辑 | 汪戈伐

铁矿老板拿下国内最大锂矿资源之一，现在到了兑现的时候。

2026年上半年，大中矿业营业收入17.78亿元，归母净利润3.22亿元，经营性现金流净额7.24亿元，同比增长18.25%。二季度单季营收9.64亿元、净利润1.64亿元，较一季度分别环比增长18.43%、4.31%，铁矿石价格整体偏弱的市场环境下，这份成绩单算得上稳健。

但半年报本身并不是这家公司眼下最值得关注的事情。过去三年，大中矿业在锂矿上密集下注：拿矿、建设、引入产业伙伴、扩大一期产能、筹备25亿元可转债……

一系列动作之后，湖南鸡脚山和四川加达两大项目均计划于今年四季度启动试生产。一家铁矿采选企业跨入新能源资源赛道，就差最后这一步落地。

01

大中矿业目前的收入，基本上还是靠铁矿撑着。铁精粉和球团销售占上半年营收的82.51%，硫酸占12.80%。公司铁精粉品位常年稳定在65%左右，有害杂质少，毛利率长期维持在50%以上，在同类产品里属于偏高水平。

今年上半年铁矿石市场整体偏软，进口矿持续放量，据Mysteel统计，上半年非主流矿累计发运1.53亿吨，同比多出2131万吨；国内原矿产量同比下降7%，进口却增长了6.3%。

供给压力一直都在，但钢铁行业持续推进产能升级，高品位铁矿的需求反而在扩张，低品杂矿越来越难卖。大中矿业的产品恰好卡在这个方向上，价格压力没有完全传导过来。

矿山运营这边也没闲着，内蒙古矿区今年上半年完成10项自动化改造，降本进度已推进到全年目标的七成以上。

安徽周油坊铁矿扩建拿到新采矿证，产能从450万吨/年扩到650万吨/年，全资子公司金日晟矿业同步取得该矿周边勘查探矿许可证，矿区经2024年储量重评后新增资源量1.61亿吨，总矿石量升至2.82亿吨。公司铁矿备案总量已达6.90亿吨，在国内独立铁矿采选企业里排在前列。

硫酸业务今年上半年销售收入2.28亿元，同比涨了151.97%，体量不大，但补上了铁矿价格偏弱留下的缺口。铁矿主业持续稳定产出，是公司能同时推进两座锂矿大规模建设的现实条件。

02

大中矿业布局锂矿的起点是2023年，那一年公司先以1700万元低价拿下湖南鸡脚山锂矿，随后又在拍卖会上以42.06亿元竞得四川加达锂矿探矿权，起拍价仅319万元，溢价超过千倍，竞争方包括天华新能和四川地方国企联合体。两笔买卖风格迥异，结果是公司攒下了折合碳酸锂当量超470万吨的资源储量。

接下来三年是建设期，鸡脚山这边，2025年10月拿到新矿产资源法实施后全国首张锂矿采矿证，采矿规模2000万吨/年，期限30年。进入2026年，工程开始进入收尾：选矿厂土建基本完工，球磨机等主要设备就位，碳酸锂一期产线土建全部完成。

今年5月，公司把一期碳酸锂产能从2万吨/年直接翻倍到4万吨/年，投资从13.04亿元增至20.64亿元。选矿和冶炼板块均计划在今年四季度进入投产或试生产。

加达锂矿节奏稍慢，首采区备案碳酸锂当量约148.42万吨，且首采区只占整个探矿权面积不到一成，外围空间还没摸透。

今年7月，首采区外围约4平方公里勘探报告通过专家评审，资源量预计还会增加。上半年公司预售原矿20万吨，拿到预收款4.6亿元，项目尚未正式投产便已开始回款。

工艺上，公司自研的硫酸法提锂路线锂云母回收率已超90%，副产硫酸钾和氢氟酸可直接在市场上销售，抵掉一部分生产成本，同时解决了行业长期以来的环保合规问题。鸡脚山矿区还伴生铷、钨、锡等多种金属，其中铷储量达91.52万吨，目前尚未规模回收，是后续潜在的附加价值。

两矿加起来，远期碳酸锂规划产能约13万吨/年。东方证券今年6月研报预计公司2026至2028年每股收益分别为0.73元、2.24元、3.52元，给出“买入”评级。

产业链方向，大中矿业今年3月与万华化学旗下电池材料子公司签约，合作在四川眉山建年产20万吨锂盐项目，大中矿业持合资公司八成股权，万华以少量股权换稳定上游供应，双方各有所需。资金方面，7月公告的25亿元可转债主要用于鸡脚山项目和4万吨碳酸锂项目建设。

矿山就是这样，谁先把东西做出来，谁就能在好行情里多吃几年。据SMM数据，2026年上半年碳酸锂现货均价约16.34万元/吨，比2025年上半年的约7.04万元/吨涨了一倍多。大中矿业现在走到的这一步，恰好是等待快要结束的地方。