【机构调研记录】前海开源基金调研源飞宠物、恒辉安防等9只个股（附名单）
证券之星消息，根据市场公开信息及4月28日披露的机构调研信息，前海开源基金近期对9家上市公司进行了调研，相关名单如下：
1）源飞宠物 （前海开源基金参与公司特定对象调研&线上会议）
调研纪要：2025年公司实现营业收入17.3亿元，同比增长32.35%；净利润1.16亿元，同比下降29.47%。收入增长得益于海外订单稳定、全球化产能布局及国内业务扩大。利润下滑主要因国内品牌推广投入增加、投资项目亏损、折旧上升、汇兑损失及股份支付费用。2026年一季度营收4.5亿元，同比增长34%；净利润2,200万元，同比下降10.5%。海外业务为核心基础，前五大客户收入占比超50%，订单趋势良好。公司已在柬埔寨、孟加拉建设生产基地，预计2026年新产能释放。国内业务2025年同比增长90.75%，未来将转向“修炼内功、稳健经营、品牌沉淀”。
2）恒辉安防 （前海开源基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：公司2025年利润分配预案为每10股派现1.25元（含税），每10股转增4股，基于回报股东、优化股权结构及支持长期发展考虑。2025年业绩下滑受美国关税、越南项目初期成本及汇率波动影响，2026年一季度因人民币走强致大额汇兑损失，盈利承压。公司已将机器人核心部件业务纳入“十五五”战略规划，布局柔性防护、传动腱绳与智能皮肤类产品，并设立专门研发机构。4,800吨超高分子量聚乙烯纤维项目已有5条产线量产，力争2026年底前全部达产，订单充足。当前毛利率偏低因侧重市场开拓与研发试制，未来将随规模效应提升。生物可降解聚酯橡胶一期1万吨/年生产线已完成安装调试，处于试生产阶段，正推进客户验证与订单转化。公司暂无明确定增项目，授权小额快速融资为提升决策效率。
3）中集车辆 （前海开源基金参与公司分析师会议&业绩说明会）
调研纪要：公司于2026年4月27日举办一季度业绩电话会议，回应了分红政策、全球南方市场、DTB上装业务、北美业务及欧洲星链计划等问题。2026年一季度拟每10股派现1.4元，展现回报股东的坚定意愿。全球南方市场半挂车销量同比提升83.2%。DTB上装业务实现销量5,547台，营收5.3亿元。北美业务推进“大白熊计划”，构建本地发泡制板能力。公司将启动“欧洲半挂车星链计划”，复制星链模式，建设研究院与生产基地，择机并购欧洲中小车企，拓展欧洲及周边市场。
4）凯立新材 （前海开源基金参与公司电话交流会）
调研纪要：近两年公司募投项目产能释放节奏符合预期，新产品落地和新市场开拓进展顺利，业绩企稳升趋势已经形成，拐点已现并且呈现加速增长的态势，2025年和2026年一季度公司营收和利润均实现双增长。2025年公司营业收入20.31亿元，同比增长20.43%，扣非净利润1.17亿元，同比增长38.71%；2026年一季度营业收入7.55亿元，同比增长20.59%，扣非净利润4,176.56万元，同比增长78.04%。催化剂整体收入同比上升34.86%，其中医药领域收入同比增长49.43%。PVC无汞催化剂销量433吨，在手订单246吨。HNBR项目一期建成投产并实现销售。PDH催化剂进入试产阶段，锂电池电解液添加剂和氚气催化处理实现工业试用突破。
5）永新股份 （前海开源基金参与公司线上会议&电话会议&腾讯会议）
调研纪要：2025年四季度利润同比下滑约20%，主要受汇兑损益影响，剔除非经营性因素后运营稳定。2026年一季度收入实现约10%增长，利润小幅上升，销量与市占率持续扩张。原材料70%-80%为石油衍生品，中东战争致原油上涨，成本压力加大，但历史显示毛利率仍较稳定。薄膜调价主动性较强，彩印产品价格上调已获多数客户接受。新增产能方面，彩印与薄膜项目将于2026至2027年分步投产。海外业务2025年同比增长24%，客户对保供能力重视提升，国际认可增强。新产能由老客户增量及新客户共同消化。行业自2023年起持续整合，小企业压力加大，公司保供能力成为竞争优势。分红政策维持持续稳健，兼顾发展与股东回报。
6）蒙娜丽莎 （前海开源基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2025年公司营收392,324.48万元，同比下降15.28%；净利润5,242.73万元，同比下降58.05%，主因行业竞争加剧、销售价格下滑及工程渠道订单减少。2026年第一季度营收6.34亿元，毛利率24.79%，同比提升3.26%；归母净利润同比增加69.43%，亏损大幅收窄，净利率提升5.78%；经营性现金流同比增长83.03%。2025年经销渠道占比达83.36%，存货降至8.36亿元，应收款项从8.25亿元降至3.96亿元。公司将持续推进精益管理，但后续降本空间收窄。行业落后产能持续出清，头部企业市占率有望提升。公司计划深耕主业，推进轻资产出海，布局先进陶瓷等新材料赛道，并通过精益生产应对外部成本波动。
7）三峡旅游 （前海开源基金(深圳)管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：2025年公司营收75,689.82万元，同比增长2.10%，但利润总额同比下降37.17%，主因控股子公司补缴税款5,494.04万元及九凤谷景区资产减值。2026年一季度净利润同比下降25.61%，受筹备期费用、补贴减少等因素影响。观光游轮客单价提升源于高端产品占比增加。省际游轮客户偏年轻化，入境游客占比达9.79%。公司强调产品差异化优势，包括智能系统、沉浸式体验等。未来将推进自建与外延扩张，完善激励机制，并维持高分红政策，拟注销1,892.19万股股份以提升股东回报。
8）嘉曼服饰 （前海开源基金管理有限公司参与公司特定对象调研）
调研纪要：2025年度公司营收约11.18亿，同比增长1.76%；2026年一季度营收3.44亿，同比增长16.58%，净利润0.50亿，同比增长12.74%。暇步士男女装营收同比增长121.61%，成人鞋品类由公司自营，趋势向好。产品设计端独立，销售端由统一团队运营。为保障加盟商盈利，公司未同比例上调对加盟商售价，导致加盟渠道毛利率较低。2025年每10股派发现金红利5元（含税），未来或稳步提升分红比率。随着春季换新需求释放及品牌升级，消费热度有明显提升。
9）兴齐眼药 （前海开源基金参与公司业绩说明会）
个股亮点：公司在研产品SQ-22031滴眼液为治疗用生物制品1类创新药物，适应症为（1）神经营养性角膜炎；（2）干眼症。目前该产品的I期临床试验已取得临床研究报告。
前海开源基金成立于2013年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)986.04亿元，排名68/212；资产管理规模(非货币公募基金)815.43亿元，排名56/212；管理公募基金数205只，排名36/212；旗下公募基金经理33人，排名40/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为前海开源沪港深乐享生活，最新单位净值为5.43，近一年增长314.72%。
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