[公司]利仁科技上市周年记 业绩过山车、股东陆续离场

　　上市公司资本市场的遨游好似一场马拉松，拼的是持久力与耐力，同时，亦是对公司领航人魄力、战略规划及产品力等各个方面的综合性考验。然而，在这场考验中，对这家浸淫小家电廿余年的利仁科技（001259.SZ）而言，老将略显疲态。

　　上市本是公司经营、发展的全新起点，利仁科技却一反常态，业绩增长乏力，资本市场新人迈步但冲劲儿不足。接连下滑的业绩，也让原本一直支持公司发展的广大投资者们加速离场，亦使正在关注利仁科技的潜在股东望而却步。

单一产品架构难阻业绩颓势

　　空气炸锅——成也萧何败也萧何

　　天眼查信息显示，利仁科技成立于1998年，主要从事创意生活小家电系列产品的研发、生产和销售，主营产品包括电饼铛、电火锅、空气炸锅、养生壶、涮烤一体锅、水果烘干机等二十多个品类的厨房小家电、家居小家电产品及和非电类产品。

　　诚如彼时公司招股书中所描述的，行业摸爬滚打二十余年，公司“利仁Liven”已经在国内消费者群体中享有了较高的美誉度。成立至今，利仁科技利仁牌全自动电饼铛被中国保护消费者基金会评为“消费者信得过产品”，“利仁LIREN”商标被北京市工商行政管理局评定为“北京市著名商标”，“LR利仁”商标被国家工商行政管理总局评定为“中国驰名商标”。

　　2020年是小家电行业的“大年”，疫情的催化，宅经济风口下电饼铛、空气炸锅以及各种厨房小家电走入千家万户，小家电的需求呈现爆发式增长。而电饼铛和空气炸锅作为公司的主打产品，也正因此赶上了风口，公司2020年业绩实现了大幅增长，达到了公司近五年的巅峰。

　　据利仁科技招股书，2018年度-2021年度，利仁科技分别实现营收4.88亿元、5.24亿元、7.22亿元与6.55亿元；对应分别实现净利润1181.08万元、3788.84万元、6756.75万元与6590.44万元。尤其是2020年，公司营收和净利润分别较上年大增37.76%和78.33%。

　　2023年4月26日，利仁科技对外交出其上市后首份年度财报——营收微增，净利同比负增长。数据显示，报告期内，公司实现营收6.57亿元，同比增长0.26%；净利润方面，则同比下滑21.83%至5151.59。究其原因，一方面，随着国内疫情的消退，消费者也在回归理性；此外，整个家电行业激烈的竞争态势也在影响着其经营的稳定性。在利仁科技上市之前，行业里已早有九鼎股份、九阳股份、苏泊尔、美的集团等众多家电佼佼者的参与。头部挤压市场，此外还有硬实力新玩家不断入局，蚕食利仁科技的市场份额。

　　但更为关键的是，上市后业绩不及预期，与其自身产品结构单一、重营销轻研发以及产品质量等核心问题有着不可割裂的关系。屋漏偏逢连夜雨，利仁科技业绩颓势一直延续到了2023年前三季度。

　　根据公司2023年半年报，上半年，受国内空气炸锅市场波动影响，利仁科技空气炸锅出现了较大幅度的下滑，报告期内，公司实现营收2.43亿元，同比下降27.38%；净利润则受营业收入下降及调整优化产品结构，优化库存管理，较2022年同期骤降48.29%至1874.04万元。

　　时至2023年第三季度，公司业绩则出现了亏损的情况。2023年7-9月，利仁科技实现营收0.73亿元，同比下滑43.43%；净利润亏损205.25万元，较上年同期减少141.26%。因此也进一步拖累公司23年前三季度的整体经营。数据显示，前三季度，公司实现营收3.16亿元，同比减少31.83%；净利润则较上年同期下滑59.51%至1668.80万元。

　　就2023年单个季度来看，报告期内，公司第一、第二以及第三季度分别实现营收1.52亿元、0.91亿元与0.73亿元；对应分别实现净利1729.28万元、144.76万元与-205.24万元。不论是从同比还是环比来看，公司业绩都处在下降通道。

　　自然而然，上述一系列的利空消息，也就引发了利仁科技资本市场的多米诺骨牌。

股价难承其重

　　投资者纷纷离场

　　持续下滑的业绩，糟糕的现状让公司股价缺乏强有力的支撑，广大投资者见此情景也选择了果断离场。

　　三季报数据显示，截至2023年9月30日，公司股东户数为8081户，较上期（2023年6月30日）减少403户，减幅为4.75%。

　　需要提及的是，全景网注意到，自2022年12月31日以来，利仁科技股东户数已连续3期下降。具体来看：截至2023年3月31日，其股东数环比下降23.27%；截至6月30日，公司股东环比再降23.15%。

　　同时，公司股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2023年9月30日家用电器行业上市公司平均股东户数为3.97万户。其中，利仁科技的股东户数处于1万~2.5万区间占比最高，为41.86%。就股东户数与股价而言，上述数据显示，2022年12月31日至2023年9月30日区间股价，利仁科技仅上涨6.45%。

　　股东户数与股本方面，截至2023年9月30日，公司最新总股本为7358.89万股，其中，流通股本为1848.44万股。户均持有流通股数量由上期的2179股上升至2287股，户均流通市值6.68万元。

　　此外，利仁科技户均持有流通市值亦低于行业平均水平。Choice数据显示，截至2023年9月30日，家用电器行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为35.86万元。其中，24.42%的公司户均持有流通股市值在10.5万~19万区间内。

　　当前，小家电行业产品种类众多，行业内不同品类产品发展阶段、整体工艺水平处于不同阶段，且不同企业之间由于研发设计水平、自身销售模式也存在一定差异，研发技术实力较强，工艺成熟、产品销售渠道丰富且具备一定品牌知名度的企业往往具备较高的盈利能力。

　　“强者恒强，赢者通吃。”在这个又大又长的消费科技领域，越掌握核心技术，产品就越有品牌力和市场占有率。正如笔者在此前系列文章中所强调到的，在没有强大的产品力支撑以及持续的创新能力保障下，利仁科技想要在高度集中、巨头林立的小家电市场站稳脚跟，并非易事。（全景网）