坤泰股份：2023年净利润同比下降25.52% 拟10派1.25元

中证智能财讯 坤泰股份（001260）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入4.90亿元，同比增长9.13%；归母净利润4788.96万元，同比下降25.52%；扣非净利润4494.43万元，同比下降25.94%；经营活动产生的现金流量净额为-1752.85万元，上年同期为5254.66万元；报告期内，坤泰股份基本每股收益为0.43元，加权平均净资产收益率为6.73%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.25元（含税）。

以4月26日收盘价计算，坤泰股份目前市盈率（TTM）约为37.15倍，市净率（LF）约为2.31倍，市销率（TTM）约为3.63倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，坤泰股份近三年营业总收入复合增长率为9.21%，在车身附件及饰件行业已披露2023年数据的29家公司中排名第20。近三年净利润复合年增长率为-16.71%，排名27/29。

年报显示，公司主营业务为汽车内饰件材料及产品的研发、生产和销售，主要产品包括汽车地毯和汽车脚垫两大类，产品应用市场主要面向整车配套市场（即前装市场）。

分产品来看，2023年公司主营业务中，簇绒地毯收入2.07亿元，同比下降7.53%，占营业收入的42.19%；针刺地毯收入1.43亿元，同比增长58.01%，占营业收入的29.18%；汽车脚垫收入1.11亿元，同比增长2.59%，占营业收入的22.56%。

截至2023年末，公司员工总数为491人，人均创收99.89万元，人均创利9.75万元，人均薪酬11.61万元，较上年同期分别变化-7.76%、-37.05%、2.98%。

2023年，公司毛利率为28.73%，同比下降0.84个百分点；净利率为9.76%，较上年同期下降4.55个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为26.84%，同比下降1.46个百分点，环比下降2.33个百分点；净利率为7.44%，较上年同期下降6.79个百分点，较上一季度下降4.05个百分点。

分产品看，簇绒地毯、针刺地毯、汽车脚垫2023年毛利率分别为34.41%、10.57%、39.24%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.61亿元，占总销售金额比例为53.25%，公司前五名供应商合计采购金额1.38亿元，占年度采购总额比例为46.29%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.73%，较上年同期下降9.53个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.10%，较上年同期下降7.20个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-1752.85万元，同比减少7007.51万元；筹资活动现金流净额2.88亿元，同比增加3.26亿元；投资活动现金流净额-1.59亿元，上年同期为-1350.11万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.48亿元，上年同期为0.84亿元。

2023年，公司营业收入现金比为84.63%，净现比为-36.60%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.56次，上年同期为0.68次（2022年行业平均值为0.72次，公司位居同行业22/37）；固定资产周转率为1.70次，上年同期为1.75次（2022年行业平均值为3.86次，公司位居同行业34/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.13次、3.55次。

2023年，公司期间费用为7985.50万元，较上年同期增加2809.07万元；期间费用率为16.28%，较上年同期上升4.76个百分点。其中，销售费用同比增长63.24%，管理费用同比增长69.63%，研发费用同比增长38.85%，财务费用由去年同期的206.05万元变为-43.20万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加204.17%，占公司总资产比重上升9.30个百分点；固定资产较上年末增加24.42%，占公司总资产比重下降5.35个百分点；在建工程较上年末减少81.24%，占公司总资产比重下降4.92个百分点；存货较上年末增加2.22%，占公司总资产比重下降4.10个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少11.18%，占公司总资产比重下降4.12个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少88.32%，占公司总资产比重下降1.07个百分点；应付票据较上年末减少15.98%，占公司总资产比重下降2.58个百分点；短期借款较上年末增加9.27%，占公司总资产比重下降1.95个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为9947.38万元，占净资产的12.91%，较上年末增加216.15万元。其中，存货跌价准备为373.0万元，计提比例为3.61%。

2023年全年，公司研发投入金额为1612.60万元，同比增长38.85%；研发投入占营业收入比例为3.29%，相比上年同期上升0.71个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，公司注重技术研发和创新，截至报告期末，公司共拥有专利60项，软件著作权3项。公司质量体系健全，已取得IATF16949:2016质量管理体系认证，ISO14001:2015环境管理体系认证，ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为26.15%，相比上年末下降13.97个百分点；有息资产负债率为5.85%，相比上年末下降3.31个百分点。

2023年，公司流动比率为2.43，速动比率为2.05。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、光大证券股份有限公司、何国民、BARCLAYS BANK PLC，取代了三季度末的高盛公司有限责任公司、中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT10(R)、国金量化多因子股票型证券投资基金、国泰君安证券股份有限公司。在具体持股比例上，UBS AG、平安证券股份有限公司、中信证券股份有限公司持股有所上升，华泰证券股份有限公司、中信里昂资产管理有限公司-客户资金-人民币资金汇入、中国国际金融股份有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.35万户，较三季度末增长了196户，增幅1.48%；户均持股市值由三季度末的18.51万元上升至18.84万元，增幅为1.78%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。