坤泰股份（001260）2025年中报简析：净利润同比下降5.12%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期坤泰股份（001260）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.79亿元，同比下降3.19%，归母净利润2201.59万元，同比下降5.12%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.49亿元，同比下降0.78%，第二季度归母净利润1543.9万元，同比上升4.28%。本报告期坤泰股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达395.98%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.89%，同比增2.27%，净利率7.89%，同比减1.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计2957.94万元，三费占营收比10.6%，同比减6.19%，每股净资产7.05元，同比增3.94%，每股经营性现金流0.26元，同比减64.63%，每股收益0.19元，同比减5.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.76%，资本回报率一般。去年的净利率为8.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.53%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为5.76%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.74%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达395.98%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司针刺地毯近几年增速较快，主要原因是什么？

答：公司针刺业务增速较快，一方面是行业原因，近年来随着政策加码，汽车行业终端发展态势较好且新能源增速较快，针刺地毯需求增加；另一方面，随着公司 2023 年首发募投项目“年产 675 万 m 高档针刺材料和 15,000 吨 BCF 纱线建设项目”的2

逐步投产，公司针刺地毯的产能大幅提升。公司依托客户和产品优势在针刺地毯市场拥有了一定的市场份额。

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