好上好：2024年上半年净利润1965.05万元 同比增长10.40%

中证智能财讯 好上好（001298）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入33.44亿元，同比增长20.11%；归母净利润1965.05万元，同比增长10.40%；扣非净利润1567.18万元，同比下降1.34%；经营活动产生的现金流量净额为-4.87亿元，上年同期为-2.69亿元；报告期内，好上好基本每股收益为0.096元，加权平均净资产收益率为1.27%。

以8月27日收盘价计算，好上好目前市盈率（TTM）约为87.45倍，市净率（LF）约为3.27倍，市销率（TTM）约为0.8倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入17.78亿元，同比增长14.13%，环比增长13.55%；归母净利润1493.9万元，同比增长10.69%，环比增长217.07%；扣非净利润1315.28万元，同比增长5.74%，环比增长422.15%。

半年报称，公司的主要业务为电子元器件分销。经过多年的行业深耕，公司拥有大量海内外电子元器件原厂的代理授权，在消费电子、物联网、照明领域拥有丰富的技术、产品、客户资源，并逐步扩大在工业控制、汽车电子及新能源行业的市场份额，已形成品牌优势和自有技术体系。此外，基于客户的产品需求和多年来的技术积累，公司开拓了物联网产品设计及制造业务和芯片定制业务，成长为行业知名的综合型电子元器件分销商。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，分销业务收入33.20亿元，同比增长19.62%，占营业收入的99.28%；物联网产品设计及制造收入0.24亿元，同比增长182.89%，占营业收入的0.71%。

2024年上半年，公司毛利率为4.89%，同比下降0.09个百分点；净利率为0.59%，较上年同期下降0.05个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为5.24%，同比上升0.63个百分点，环比上升0.74个百分点；净利率为0.84%，较上年同期下降0.03个百分点，较上一季度上升0.54个百分点。

分产品看，分销业务、物联网产品设计及制造、芯片定制2024年上半年毛利率分别为4.73%、26.44%、59.96%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.27%，较上年同期增长0.10个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.84%，较上年同期增长0.43个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4.87亿元，同比减少2.17亿元，主要系报告期内公司营业收入上升、应收账款增加及收回当期货款稍少，同时采购支出增加所致；筹资活动现金流净额1.78亿元，同比增加1.02亿元，主要系公司报告期内偿还到期借款同比减少所致；投资活动现金流净额7351.92万元，上年同期为-1.68亿元，主要系公司报告期内购买的短期银行理财产品到期所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.19亿元，上年同期为-4.31亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为97.59%，净现比为-2477.53%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为1.21次，上年同期为1.08次（2023年上半年行业平均值为0.37次，公司位居同行业2/31）；固定资产周转率为833.90次，上年同期为1209.26次（2023年上半年行业平均值为8.21次，公司位居同行业1/31）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.67次、4.88次。

2024年上半年，公司期间费用为1.29亿元，较上年同期增加3038.73万元；期间费用率为3.85%，较上年同期上升0.32个百分点。其中，销售费用同比增长16.05%，管理费用同比增长32.42%，研发费用同比下降13.44%，财务费用同比增长111.07%。

资料显示，管理费用的变动主要因为公司总部装修摊销以及员工股权激励产生股份支付费用；财务费用的变动主要因为本报告期受美元加息政策影响境外融资成本上升以及汇兑损失。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加40.87%，占公司总资产比重上升12.19个百分点；货币资金较上年末减少41.80%，占公司总资产比重下降9.66个百分点；交易性金融资产较上年末减少29.95%，占公司总资产比重下降3.06个百分点；存货较上年末增加12.42%，占公司总资产比重上升1.07个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加21.40%，占公司总资产比重上升2.97个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加93.59%，占公司总资产比重上升3.82个百分点；应付账款较上年末减少16.70%，占公司总资产比重下降2.75个百分点；应交税费较上年末增加222.23%，占公司总资产比重上升0.15个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.9亿元，占净资产的44.67%，较上年末增加7621.98万元。其中，存货跌价准备为2779.99万元，计提比例为3.87%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为45.94%，相比上年末上升3.88个百分点；有息资产负债率为26.08%，相比上年末上升2.85个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.11，速动比率为1.59。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为BARCLAYS BANK PLC、周谣、陈和英、高盛公司有限责任公司，取代了一季度末的深圳市芯跑私募股权投资基金管理有限公司-南京创熠芯跑一号科技投资合伙企业(有限合伙)、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、唐占伟、朱永建。在具体持股比例上，深圳市前哨投资管理中心(有限合伙)、深圳市聚焦投资管理中心(有限合伙)、深圳市持恒创业投资合伙企业(有限合伙)、深圳市研智创业投资合伙企业(有限合伙)持股有所上升，深圳市九派资本管理有限公司-湖北九派长园智能制造产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)、元禾璞华(苏州)投资管理有限公司-江苏疌泉元禾璞华股权投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.31万户，较一季度末增长了1.46万户，增幅51.37%；户均持股市值由一季度末的13.09万元下降至10.12万元，降幅为22.69%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。