夏厦精密：2024年上半年净利润3537.85万元 同比下降14.77%

中证智能财讯 夏厦精密（001306）8月23日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2.86亿元，同比增长10.12%；归母净利润3537.85万元，同比下降14.77%；扣非净利润3100.03万元，同比下降3.18%；经营活动产生的现金流量净额为180万元，同比下降95.36%；报告期内，夏厦精密基本每股收益为0.57元，加权平均净资产收益率为2.67%。

以8月22日收盘价计算，夏厦精密目前市盈率（TTM）约为44.29倍，市净率（LF）约为2.23倍，市销率（TTM）约为5.24倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.58亿元，同比增长15.48%，环比增长22.93%；归母净利润1607.94万元，同比下降30.68%，环比下降16.68%。

资料显示，公司是一家以研发、生产和销售小模数齿轮及相关产品为主营业务的高新技术企业，主要产品包括汽车齿轮、减速机及其配件、电动工具齿轮、智能家居齿轮和安防齿轮等，其中，减速机配件主要指减速机中的核心部件精密齿轮。公司主要产品已经广泛应用于新能源汽车、燃油汽车、机器人、电动工具、智能家居、医疗器械、安防等领域。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，汽车齿轮收入1.62亿元，同比增长11.34%，占营业收入的56.83%；电动工具齿轮收入0.64亿元，同比增长39.91%，占营业收入的22.51%；刀具和设备收入0.16亿元，同比下降8.70%，占营业收入的5.49%。

2024年上半年，公司毛利率为26.71%，同比下降3.12个百分点；净利率为12.38%，较上年同期下降3.62个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为23.59%，同比下降6.50个百分点，环比下降6.97个百分点；净利率为10.20%，较上年同期下降6.80个百分点，较上一季度下降4.85个百分点。

分产品看，汽车齿轮、电动工具齿轮2024年上半年毛利率分别为25.92%、20.62%。

盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为2.67%，同比下降5.52个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为2.2%，较上年同期下降3.06个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为180.00万元，同比下降95.36%，主要系本期因职工人数增加导致职工薪酬支出增加、支付汇票保证金增加、收到政府补助减少所致；筹资活动现金流净额-1.45亿元，同比减少1.55亿元，主要系本期偿还借款增加、新增借款减少，本期分配股利所致；投资活动现金流净额-2.05亿元，上年同期为-3653.85万元，主要系本期募投项目、对外股权投资、购买结构性存款、理财产品现金流出较大所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.73亿元，上年同期为-0.18亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为97.83%，净现比为5.09%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.16次，上年同期为0.25次（2023年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业44/79）；固定资产周转率为0.60次，上年同期为0.58次（2023年上半年行业平均值为1.20次，公司位居同行业72/79）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.07次、1.07次。

2024年上半年，公司期间费用为3733.90万元，较上年同期增加688.76万元；期间费用率为13.07%，较上年同期上升1.34个百分点。其中，销售费用同比增长23.98%，管理费用同比增长14.64%，研发费用同比增长36.54%，财务费用由去年同期的-42.60万元变为-163.69万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为存款利息收入增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少61.73%，占公司总资产比重下降18.97个百分点；在建工程较上年末增加82.59%，占公司总资产比重上升4.47个百分点；存货较上年末增加38.47%，占公司总资产比重上升3.70个百分点；固定资产较上年末增加10.67%，占公司总资产比重上升3.31个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加56.23%，占公司总资产比重上升4.23个百分点，主要系采购原材料及长期资产本期增加；长期借款较上年末减少28.31%，占公司总资产比重下降3.59个百分点，主要系本期偿还长期借款；短期借款较上年末增加159.08%，占公司总资产比重上升0.98个百分点，主要系新增短期借款；应付票据较上年末减少30.19%，占公司总资产比重下降0.84个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.27亿元，占净资产的17.42%，较上年末增加6309.57万元。其中，存货跌价准备为740.97万元，计提比例为3.16%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为28.37%，相比上年末下降1.61个百分点；有息资产负债率为11.58%，相比上年末下降5.09个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为3.33，速动比率为2.58。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为关帅、吴佳汴、王心惜、蔡志国、李小粦、倪良明、高磊、宋丽刚、白曲波，取代了一季度末的顾立友、井全军、潘文雄、黄世英、BARCLAYS BANK PLC、刘独龙、许桂梅、彭臣、廉健。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.27万户，较一季度末下降了7245户，降幅36.24%；户均持股市值由一季度末的22.11万元上升至26.26万元，增幅为18.77%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。