康冠科技：2024年上半年净利润4.09亿元 同比下降24.89%

中证智能财讯 康冠科技（001308）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入66亿元，同比增长32.76%；归母净利润4.09亿元，同比下降24.89%；扣非净利润3.13亿元，同比下降41.18%；经营活动产生的现金流量净额为-9.95亿元，上年同期为4.11亿元；报告期内，康冠科技基本每股收益为0.6元，加权平均净资产收益率为5.76%。

以8月28日收盘价计算，康冠科技目前市盈率（TTM）约为11.51倍，市净率（LF）约为1.89倍，市销率（TTM）约为0.88倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入37.66亿元，同比增长34.27%，环比增长32.84%；归母净利润2.23亿元，同比下降23.32%，环比增长20.54%；扣非净利润1.78亿元，同比下降42.89%，环比增长31.56%。

半年报称，公司是一家专注于智能显示产品领域研发、设计、生产与销售的企业。

2024年上半年，公司毛利率为13.92%，同比下降4.78个百分点；净利率为6.17%，较上年同期下降4.80个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为14.91%，同比下降3.50个百分点，环比上升2.30个百分点；净利率为5.93%，较上年同期下降4.48个百分点，较上一季度下降0.57个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.76%，较上年同期下降3.22个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.47%，较上年同期下降2.60个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-9.95亿元，同比减少14.06亿元，主要系支付供应商货款所致；筹资活动现金流净额-6.23亿元，同比减少5.90亿元，主要系本期支付的票据、信用证保证金及借款保证金增加所致；投资活动现金流净额11.87亿元，上年同期为-2.01亿元，主要系银行理财规模下降收回投资所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.75亿元，相比上年同期下降60.13%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为140.56%，净现比为-243.36%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.45次，上年同期为0.48次（2023年上半年行业平均值为0.24次，公司位居同行业4/40）；固定资产周转率为7.76次，上年同期为6.54次（2023年上半年行业平均值为1.31次，公司位居同行业1/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.93次、1.64次。

2024年上半年，公司期间费用为6.17亿元，较上年同期增加1.49亿元；但期间费用率为9.35%，较上年同期下降0.06个百分点。其中，销售费用同比增长62.3%，管理费用同比增长8.13%，研发费用同比增长5.68%，财务费用由去年同期的-7797.89万元变为-3222.80万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为广告宣传费、保险费的增长以及受营业收入增长影响的预计售后费用增长；财务费用的变动主要因为报告期内进行信用证福费廷形成的利息支出上涨以及汇率波动。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加96.69%，占公司总资产比重上升13.86个百分点；其他流动资产较上年末减少52.28%，占公司总资产比重下降8.45个百分点；应收账款较上年末减少12.12%，占公司总资产比重下降4.65个百分点；交易性金融资产较上年末减少17.89%，占公司总资产比重下降2.94个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加17.71%，占公司总资产比重上升2.77个百分点，主要系期末质押借款和已贴现未到期的承兑汇票增长；应付账款较上年末增加11.70%，占公司总资产比重上升0.60个百分点；应付职工薪酬较上年末减少45.52%，占公司总资产比重下降0.78个百分点；合同负债较上年末增加33.03%，占公司总资产比重上升0.31个百分点，主要系公司预收客户款项增长。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为46.03亿元，占净资产的65.83%，较上年末增加22.63亿元。其中，存货跌价准备为1.29亿元，计提比例为2.73%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为53.65%，相比上年末上升2.96个百分点；有息资产负债率为31.09%，相比上年末上升2.77个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.55，速动比率为0.98。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为天弘创新成长混合型发起式证券投资基金、浦银安盛增长动力灵活配置混合型证券投资基金、徐阳明、国寿养老策略4号股票型养老金产品-中国工商银行股份有限公司、马健、韩晓红，取代了一季度末的全国社保基金五零二组合、易方达科技创新混合型证券投资基金、易方达新兴成长灵活配置混合型证券投资基金、中金公司-建设银行-中金新锐股票型集合资产管理计划、基本养老保险基金二一零八组合、易方达基金-农业银行-中国太平洋人寿股票相对收益型产品(保额分红)委托投资。在具体持股比例上，喻文武持股有所上升，浦银安盛消费升级灵活配置混合型证券投资基金、浦银安盛红利精选混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.31万户，较一季度末增长了1282户，增幅5.87%；户均持股市值由一季度末的81.31万元下降至66.76万元，降幅为17.89%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。