德明利：2023年净利润同比下降62.97% 拟10转3股派1.3元

风险点：近三年净利润复合年增长率为-31.31%。

优势点：近年人均创收持续高于行业平均水平，人均薪酬连续三年保持增长。

优势点：近年毛利率持续走高，近年净利率持续走高；风险点：报告期净利率同比下降74.38%。

风险点：自由现金流连续三年为负。

风险点：近年净现比处于较低水平。

优势点：应收账款周转率持续高于行业平均水平；风险点：存货周转率持续低于行业平均水平。

优势点：期间费用率持续低于行业平均水平。

风险点：总负债持续上升。

风险点：账龄在1年以内的应收账款占比为94.42%。

风险点：有息资产负债率持续处于行业较高水平，有息资产负债率达到50.91%。

中证智能财讯 德明利（001309）2月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入17.76亿元，同比增长49.15%；归母净利润2499.85万元，同比下降62.97%；扣非净利润1493.67万元，同比增长26.66%；经营活动产生的现金流量净额为-10.15亿元，上年同期为-3.31亿元；报告期内，德明利基本每股收益为0.22元，加权平均净资产收益率为2.26%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转3股派1.3元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为1006.18万元，其中计入当期损益的政府补助为1177.83万元。

以2月26日收盘价计算，德明利目前市盈率（TTM）约为380.67倍，市净率（LF）约8.48倍，市销率（TTM）约5.36倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，德明利近三年营业总收入复合增长率为28.62%，近三年净利润复合年增长率为-31.31%。

资料显示，公司主营业务主要集中于闪存主控芯片设计、研发，存储模组产品应用方案的开发、优化，以及存储模组产品的销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，移动存储类产品收入10.35亿元，同比增长46.31%，占营业收入的58.26%；固态硬盘类产品收入6.86亿元，同比增长52.98%，占营业收入的38.61%；嵌入式存储类产品收入0.46亿元，同比增长1906.20%，占营业收入的2.59%。

截至2023年末，公司员工总数为562人，人均创收316.00万元，人均创利4.45万元，人均薪酬20.66万元，较上年同期分别变化32.70%、-67.05%、16.24%。

2023年，公司毛利率为16.66%，同比下降0.53个百分点；净利率为1.45%，较上年同期下降4.21个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.43亿元，占总销售金额比例为24.92%，公司前五名供应商合计采购金额14.63亿元，占年度采购总额比例为54.13%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为2.26%，较上年同期下降6.02个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.28%，较上年同期下降4.33个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-10.15亿元，同比减少6.85亿元；筹资活动现金流净额11.45亿元，同比增加5.95亿元；投资活动现金流净额9232.29万元，上年同期为-2.69亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-10.68亿元，上年同期为-5.88亿元。

2023年，公司营业收入现金比为109.77%，净现比为-4061.90%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.67次，上年同期为0.76次（2022年行业平均值为0.40次，公司位居同行业9/62）；固定资产周转率为46.73次，上年同期为39.18次（2022年行业平均值为8.88次，公司位居同行业12/62）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.33次、1.10次。

2023年，公司期间费用为2.31亿元，较上年同期增加7969.95万元；期间费用率为13.03%，较上年同期上升0.28个百分点。其中，销售费用同比增长144.76%，管理费用同比增长17.27%，研发费用同比增长61.39%，财务费用同比增长70.59%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末增加155.74%，占公司总资产比重上升20.93个百分点；应收账款较上年末增加6.15%，占公司总资产比重下降7.09个百分点；预付款项较上年末减少31.45%，占公司总资产比重下降4.53个百分点；使用权资产较上年末减少16.25%，占公司总资产比重下降3.61个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加339.40%，占公司总资产比重上升30.04个百分点；应付票据较上年末减少52.70%，占公司总资产比重下降6.81个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加565.33%，占公司总资产比重上升0.78个百分点；租赁负债较上年末减少15.45%，占公司总资产比重下降3.26个百分点。

从应收账款账龄结构来看，截至2023年年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为4.12亿元，较上年末增长1150.50万元，占应收账款总额比例为94.42%，较上年末下降3.95个百分点。

从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为19.32亿元，占净资产的172.19%，较上年末增加11.77亿元。其中，存货跌价准备为2628万元，计提比例为1.34%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.08亿元，同比增长61.39%；研发投入占营业收入比例为6.08%，相比上年同期上升0.46个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为65.84%，相比上年末上升20.56个百分点；有息资产负债率为50.91%，相比上年末上升31.93个百分点。

2023年，公司流动比率为1.49，速动比率为0.49。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为德邦半导体产业混合型发起式证券投资基金、徐炜、国泰基金-上海银行-国泰基金格物2号集合资产管理计划、香港中央结算有限公司、国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，魏宏章持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为7954户，较三季度末下降了2688户，降幅25.26%；户均持股市值由三季度末的80.20万元上升至135.10万元，增幅为68.45%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。