增收不增利，德明利去年净利下滑超60%，存货大幅飙升
记者|张乔遇
2月27日，德明利（001309.SZ）发布2023年年报，这是德明利登陆深市主板后交出的第二份“答卷”。
公司曾于2020年10月首次向深交所创业板申报IPO获受理，不到四个月就撤回终止，并“改道”深市主板，最终在2022年7月1日成功登陆，上市之路也算一波三折。
财报信息显示，德明利2023年营业收入17.76亿元，较2022年同比增长49.15%；归属于上市公司股东的净利润为2499.85万元，同比下滑62.97%。公司扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为1493.67万元，同比提高26.66%。
上市后净利润“变脸”
梳理德明利的过去五年的业绩变化可以发现，2019年至2023年，德明利营收整体复合年增长率达28.77%。然而，与收入增速相背离的是，上市后德明利的净利润持续下滑。
公司IPO时披露招股书显示，2019年至2021年，德明利的净利润分别为3670.82万元、7712.18万元和9816.89万元；扣除非经常性损益后的净利润分别为7278.84万元、8082.92万元和9233.94万元。可以看到，德明利上市前的净利润及扣非净利润一直处于正增长趋势。
然而，2022年上市当年，德明利归属于上市公司股东的净利润即“变脸”下滑31.56%至6719.16万元，扣非后归属于上市公司股东的净利润更是大幅下滑87.56%至1148.41万元。
从财报披露情况来看，2023年德明利也未能改变这一现状，归属于上市公司股东的净利润为2499.85万元，同比下滑62.97%。
数据来源：年报、招股书，制图：张乔遇不过，2023年德明利扣非后归属于上市公司股东的净利润有所提高，为1493.67万元，同比提高26.66%。
可以看到，公司2022年扣非前后净利润差距较大。界面新闻记者注意到，当期，公司政府补助大幅增加。2021年至2023年，德明利扣非后归属于上市公司股东的净利润分别为9816.89万元、1148.41万元和1493.67万元，下滑明显。
行业需求萎缩
德明利的主营业务主要集中于闪存主控芯片设计、研发、存储模组产品应用方案的开发、优化，以及存储模组产品的销售。公司产品具体包括移动存储、固态硬盘和嵌入式存储三大产品线。
半导体是周期与成长并存的行业，全球半导体行业已经历多轮周期，半导体以及存储呈现出趋同的周期性，整体在波动中上升。根据WSTS预测数据，2023年，存储器市场规模将下降31.0%至896.01亿美元，2024年将同比增长44.8%至1297.68亿美元。长期来看，存储芯片市场规模有望在物联网、智能汽车、工业机器人、AI算力等因素驱动下持续增长。
根据CFM闪存市场数据，NAND Flash（数据型闪存芯片）价格指数在2022、2023年上半年下跌调整后，走势逐步趋于平缓，并于2023年三季度逐步开始反弹。截至2024年1月2日，NAND Flash价格指数较2023年最低点上涨57.82%，较年初上涨13.83%。
数据来源：CFM闪存市场界面新闻记者注意到，德明利近年毛利率持续下滑。2019年、2021年、2022年、2023年德明利的毛利率分别为22.66%、20.29%、17.02%、16.69%。
值得注意的是，2023年，公司移动存储类产品毛利率为18.28%，较上年减少7.45%，该产品占公司主营业务收入比重超过58%。
还需指出的是，公司存货规模较大，2023年末德明利存货账面价值为19.32亿元，较年初存货占总资产的比例增加20.93%，主要系公司战略储备库存所致，公司存货跌价准备余额为2628.00元。
2021年德明利资产减值损失为1401.13万元，2022年及2023年分别扩大至3171.50万元和4709.79万元，其中2023年占利润总额的比例为-311.59%。这部分主要系存货跌价损失及合同履约成本减值损失。