增收不增利,德明利去年净利下滑超60%,存货大幅飙升

查股网  2024-02-28 09:20  德明利(001309)个股分析

记者|张乔遇

  2月27日,德明利(001309.SZ)发布2023年年报,这是德明利登陆深市主板后交出的第二份“答卷”。

  公司曾于2020年10月首次向深交所创业板申报IPO获受理,不到四个月就撤回终止,并“改道”深市主板,最终在2022年7月1日成功登陆,上市之路也算一波三折。

  财报信息显示,德明利2023年营业收入17.76亿元,较2022年同比增长49.15%;归属于上市公司股东的净利润为2499.85万元,同比下滑62.97%。公司扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为1493.67万元,同比提高26.66%。

  上市后净利润“变脸”

  梳理德明利的过去五年的业绩变化可以发现,2019年至2023年,德明利营收整体复合年增长率达28.77%。然而,与收入增速相背离的是,上市后德明利的净利润持续下滑。

  公司IPO时披露招股书显示,2019年至2021年,德明利的净利润分别为3670.82万元、7712.18万元和9816.89万元;扣除非经常性损益后的净利润分别为7278.84万元、8082.92万元和9233.94万元。可以看到,德明利上市前的净利润及扣非净利润一直处于正增长趋势。

  然而,2022年上市当年,德明利归属于上市公司股东的净利润即“变脸”下滑31.56%至6719.16万元,扣非后归属于上市公司股东的净利润更是大幅下滑87.56%至1148.41万元。

  从财报披露情况来看,2023年德明利也未能改变这一现状,归属于上市公司股东的净利润为2499.85万元,同比下滑62.97%。

数据来源:年报、招股书,制图:张乔遇数据来源:年报、招股书,制图:张乔遇

  不过,2023年德明利扣非后归属于上市公司股东的净利润有所提高,为1493.67万元,同比提高26.66%。

  可以看到,公司2022年扣非前后净利润差距较大。界面新闻记者注意到,当期,公司政府补助大幅增加。2021年至2023年,德明利扣非后归属于上市公司股东的净利润分别为9816.89万元、1148.41万元和1493.67万元,下滑明显。

  行业需求萎缩

  德明利的主营业务主要集中于闪存主控芯片设计、研发、存储模组产品应用方案的开发、优化,以及存储模组产品的销售。公司产品具体包括移动存储、固态硬盘和嵌入式存储三大产品线。

  半导体是周期与成长并存的行业,全球半导体行业已经历多轮周期,半导体以及存储呈现出趋同的周期性,整体在波动中上升。根据WSTS预测数据,2023年,存储器市场规模将下降31.0%至896.01亿美元,2024年将同比增长44.8%至1297.68亿美元。长期来看,存储芯片市场规模有望在物联网、智能汽车、工业机器人、AI算力等因素驱动下持续增长。

  根据CFM闪存市场数据,NAND Flash(数据型闪存芯片)价格指数在2022、2023年上半年下跌调整后,走势逐步趋于平缓,并于2023年三季度逐步开始反弹。截至2024年1月2日,NAND Flash价格指数较2023年最低点上涨57.82%,较年初上涨13.83%。

数据来源:CFM闪存市场数据来源:CFM闪存市场

  界面新闻记者注意到,德明利近年毛利率持续下滑。2019年、2021年、2022年、2023年德明利的毛利率分别为22.66%、20.29%、17.02%、16.69%。

  值得注意的是,2023年,公司移动存储类产品毛利率为18.28%,较上年减少7.45%,该产品占公司主营业务收入比重超过58%。

  还需指出的是,公司存货规模较大,2023年末德明利存货账面价值为19.32亿元,较年初存货占总资产的比例增加20.93%,主要系公司战略储备库存所致,公司存货跌价准备余额为2628.00元。

  2021年德明利资产减值损失为1401.13万元,2022年及2023年分别扩大至3171.50万元和4709.79万元,其中2023年占利润总额的比例为-311.59%。这部分主要系存货跌价损失及合同履约成本减值损失。