粤海饲料：上半年营收增至28.18亿元 提质增效成果显著

作者：陆之梅

8月27日盘后，国家创新试点及水产饲料高新技术企业——粤海饲料（证券代码：001313.SZ）对外发布了2023年半年度报告。公告显示，报告期内，该公司实现营业收入28.18亿元，同比实现温和增长；归属于上市公司股东的净利润为-3499万元，亏损同比收窄34%。

公司表示，今年上半年，饲料原料价格波动明显且处于高位运行，导致水产饲料企业特别是特种水产饲料成本承压较大。同时，上半年产品鱼虾的流通量大幅减少，养殖户出售鱼虾放缓，从而使粤海饲料资金回收速度较慢，公司应收账款计提信用减值损失因此提高。

有市场人士表示，无论是营收水平还是净利润，粤海饲料的经营业绩其实仍旧是符合市场预期的。这是因为，从去年末到今年一季度，我国疫情防控迎来重磅调整，加之春节期间交通运力等影响下，水产品流通存在用工短缺，下游消费需求恢复缓慢，且复杂的全球政治经济形势对饲料原料带来冲击。多重不利因素叠加之下，公司饲料收入和盈利能力还能双双保持提升，其实是尤为不易的。

银河证券分析师同样指出，粤海饲料通过持续推进配方的原材料替代、产品结构优化调整等一系列降本增效措施，有效地抵消了部分因上游原材料鱼粉价格持续高位大幅上涨以及下游水产养殖短期下行带来的不利影响。单看公司今年二季度，实现营收18.61亿元，同比增长6.2%；归母净利润0.14亿元，同比增加221%，业绩扭亏为盈；综合毛利率同比提高3.02个百分点，改善显著。

持续优化产业布局 产能扩张助力市场份额提升

公开资料显示，粤海饲料深耕特种水产饲料领域，兼营水产动保产品、水产品等业务，拥有深厚的技术底蕴、丰富的产品种类和完善的营销网络。今年上半年，公司继续推进饲料产能扩张，并积极布局以高端水产蛋白为核心的新兴水产品预制菜产业，致力于创造全新业绩增长极。

值得注意的是，报告期内，在确保主要产品市场份额的前提下，粤海饲料持续调整和优化产品结构，提升高附加值产品的销售市场力度和份额，从而有效提高整体毛利率。而在饲料原料方面，凭借对鱼粉价格波动趋势的准确研判，公司已提前储备，为三季度旺季饲料生产和成本控制奠定了坚实基础。同时，粤海饲料还不断加大研发力度，积极推广鱼粉等主要原料的替代技术，降本增效成果显著。

公告显示，报告期内，公司销售费用、管理费用同比分别下降6.63%、13.22%；毛利率水平同比提升2.08个百分点。可以说，粤海饲料如今高质量发展成果正在显现，这也为该公司未来饲料盈利能力的持续提升埋下伏笔。而政策面对消费的刺激以及市场普遍对消费加速回暖的乐观预期，对于粤海饲料下游的水产行业而言，无一不是在释放景气度提升的信号。

今年7月24日，中央政治局召开会议，对当前的经济形势进行了深入分析和研究，并对下半年的经济工作做出了具体部署。会议强调了积极扩大国内需求的重要性。而在7月31日，国务院办公厅则转发了国家发展改革委关于恢复和扩大消费措施的通知。这一系列提振政策的相继出台，为消费市场的进一步复苏创造了有利条件。而这些政策已经为消费市场的复苏铺下了坚实的基础。

另据中国宏观经济论坛预测，下半年，中国经济有望在上半年实现复苏增长的基础上，加快微观基础的修复，并不断改善市场预期，进而朝着扩张性增长的方向迈进。预计在2023年，供给与需求两端都有望得到有效修复，消费增长预计将达到8%，成为短期经济增长的主要驱动力。

在市场趋好的背景之下，粤海饲料正持续优化产业布局，并保持在水产饲料领域产能的稳步扩张。在“贴近市场、辐射周边”的生产基地布局策略下，公司一方面充分利用现有生产基地产能，巩固区域优势。另一方面不断加快募投项目建设。

据了解，公司中山泰山年产15万吨水产配合饲料扩建项目已于22年7月投产，海南年产12万吨水产配合饲料项目已于23年3月投产，目前整体经营处在爬坡期。另外，安徽年产10万吨水产配合饲料项目正在建设中，预计于25年8月投产。

上述分析师指出，2020年粤海饲料水产饲料设计产能199.2万吨，实际产能119.5万吨，若募投项目全部投产并达产，公司将新增实际产能37万吨/年，有望帮助解决公司产品在华东、海南、珠三角区域的产能不足、销售半径长、运输成本高等问题，进一步提高公司产品的供应能力，从而提升市占率。

面对复杂的市场环境和挑战时粤海饲料表现出了强大的韧性和发展潜力，通过持续优化产业布局和降本增效措施，该公司有望进一步提高市场竞争力和盈利能力。在国家政策的积极推动和消费市场复苏的预期下，粤海饲料有望进一步受益于市场增长，未来可期。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。

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