亿道信息（001314）2025年三季报简析：增收不增利，应收账款上升
据证券之星公开数据整理，近期亿道信息（001314）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入28.5亿元，同比上升24.23%，归母净利润698.22万元，同比下降66.76%。按单季度数据看，第三季度营业总收入13.31亿元，同比上升30.46%，第三季度归母净利润-443.15万元，同比下降129.19%。本报告期亿道信息应收账款上升，应收账款同比增幅达94.15%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.72%，同比减15.55%，净利率0.15%，同比减82.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.42亿元，三费占营收比4.98%，同比减25.32%，每股净资产14.49元，同比减0.07%，每股经营性现金流-2.97元，同比减196.27%，每股收益0.05元，同比减66.67%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为0.65%，资本回报率不强。去年的净利率为1.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为22.72%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为0.65%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.78%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1751.08%）
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司和传统 ODM 的区别？
答：公司是一家以产品定义、研发设计为核心的智能电子产品及方案提供商。与传统的生产型代工企业不同，公司凭借强大的研发设计能力、生产交付能力、质量保证能力，将主要的生产环节委托于外协厂商，但外协厂商只提供场地、工人、基础设备等重资产工厂要素，产线的质控、工程师、核心技术人员等由公司派专人驻场监督指导，从 NPI 试产到 EVT、DVT、PVT、MP 全程生产服务及监督保障，公司对最终产品生产结果负责。通过轻资产运行的模式，公司能将更多的精力投入到前端的研发设计之中，因此具备更强大的柔性化生产制造能力和抗风险能力；公司也有自有工厂，但更多的是完成 NPI 等中试工作，把问题解决于萌芽状态。目前公司已服务全球 80 多个国家及地区的品牌客户、企业客户及系统集成商，随着消费类等电子产品的个性化、差异化、行业化、小批量多批次、柔性制造等电子行业新兴特色的出现，公司强大的柔性化生产制造能力更符合行业趋势的发展，从而使得公司在激烈的竞争中具备更强的抗风险能力。2、公司未来发展规划？
在 I 技术加速渗透产业的大背景下，2024 年 5 月，亿道信息举办 I+战略研讨会，正式将 I+战略上升为公司顶层战略，推动 I技术、智能硬件与垂直场景的深度融合。公司秉持“让前沿科技更平易近人”的使命，致力于为客户提供具有竞争力的产品方案与服务。公司将持续深挖现有客户需求，进一步丰富公司产品序列，深化下游客户领域，从而促进公司生产经营规模扩大。同时，公司成立了亿道数字（研究院），以长期科技投入构建企业核心竞争力，专注于人工智能、感知技术、空间计算等领域，助力核心技术的积累和未来产品的探索，旨在推动人机交互范式的不断发展进步，发力人工智能在端侧的应用，吸纳培养优秀的研究加产品复合型创新人才，为公司未来发展赋能。此外，公司将进一步加强 XR 及 IoT、自主可控国产化产品领域的适配研发，以把握数字中国、新质生产力、人工智能、工业 4.0等发展机遇，为公司打造新的利润增长点。
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