研报掘金 | 天风证券：股权激励展现信心 深度开发智能产品 维持箭牌家居“买入”评级

格隆汇5月23日丨天风证券发研报指，箭牌家居拟向中层管理、核心管理及核心技术(业务)人员授予600万股限制性股票，约占总股本0.62%，授予价格为每股9.13元。股权激励首次授予业绩考核条件为23/24/25年收入分别同增15%/10%/10%，且扣非后归母净利润分别同增20%/15%/15%，首次授予部分23/24/25年解锁比例分别为30%/30%/40%。此次利润考核目标高于收入考核目标，一方面绑定激励核心团队，另一方面明确公司成长目标，收入利润双考核兼顾激励效果与发展动力。长期来看，公司加大研发投入，围绕智能产品进行产品布局和技术升级；增加电商平台销售渠道，增加市场布局；全国各地配备专业服务团队，提升售后服务质量，将服务打造为公司核心竞争力。预计公司23-25年归母净利7.4/9.2/11.2亿，对应PE 24x/19x/16x，维持“买入”评级。