箭牌家居：2023年净利同比下降28.43% 拟10派1.32元

中证智能财讯 箭牌家居（001322）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入76.48亿元，同比增长1.79%；归母净利润4.25亿元，同比下降28.43%；扣非净利润3.92亿元，同比下降27.57%；经营活动产生的现金流量净额为11.66亿元，同比增长190.98%；报告期内，箭牌家居基本每股收益为0.44元，加权平均净资产收益率为8.56%。拟向全体股东每10股派发现金红利1.32元（含税）。

以4月19日收盘价计算，箭牌家居目前市盈率（TTM）约为20.08倍，市净率（LF）约为1.7倍，市销率（TTM）约为1.12倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，箭牌家居近三年营业总收入复合增长率为5.56%，在家居用品行业已披露2023年数据的24家公司中排名第14。近三年净利润复合年增长率为-10.31%，排名14/24。

年报显示，公司是一家集研发、生产、销售与服务于一体的大型现代化制造企业，致力于为消费者提供一站式智慧家居解决方案，生产产品品类范围覆盖卫生陶瓷（含智能坐便器）、龙头五金、浴室家具、浴缸浴房、瓷砖、定制橱衣柜等全系列家居产品。

分产品来看，2023年公司主营业务中，卫生陶瓷收入37.42亿元，同比增长6.61%，占营业收入的48.93%；龙头五金收入21.01亿元，同比增长1.50%，占营业收入的27.47%；浴室家具收入7.71亿元，同比下降4.56%，占营业收入的10.08%。

截至2023年末，公司员工总数为15840人，人均创收48.28万元，人均创利2.68万元，人均薪酬10.85万元，较上年同期分别变化2.08%、-28.23%、2.80%。

2023年，公司毛利率为28.34%，同比下降4.51个百分点；净利率为5.54%，较上年同期下降2.35个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为25.94%，同比下降4.24个百分点，环比下降3.42个百分点；净利率为5.79%，较上年同期下降1.81个百分点，较上一季度下降0.49个百分点。

分产品看，卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具2023年毛利率分别为28.52%、26.58%、26.77%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额13.53亿元，占总销售金额比例为17.68%，公司前五名供应商合计采购金额6.79亿元，占年度采购总额比例为18.07%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.56%，较上年同期下降8.54个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.55%，较上年同期下降4.95个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为11.66亿元，同比增长190.98%；筹资活动现金流净额-1.54亿元，同比减少17.51亿元；投资活动现金流净额-8.75亿元，上年同期为-12.68亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3.37亿元，上年同期为-12.74亿元。

2023年，公司营业收入现金比为114.09%，净现比为274.60%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.74次，上年同期为0.80次（2022年行业平均值为0.67次，公司位居同行业24/70）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为20.39次、4.13次。

2023年，公司期间费用为16.1亿元，同比减少1.16亿元；期间费用率为21.04%，同比下降1.92个百分点。其中，销售费用同比下降15.73%，管理费用同比增长1.05%，研发费用同比增长0.27%，财务费用同比下降69.52%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加55.18%，占公司总资产比重上升14.78个百分点；在建工程较上年末减少77.22%，占公司总资产比重下降13.43个百分点；存货较上年末减少7.61%，占公司总资产比重下降1.71个百分点；投资性房地产较上年末增加1958.04%，占公司总资产比重上升1.57个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加114.38%，占公司总资产比重上升1.23个百分点；合同负债较上年末增加36.90%，占公司总资产比重上升0.79个百分点，主要系本期未签收的发出商品对应的预收款增加；长期借款较上年末减少6.37%，占公司总资产比重下降1.38个百分点；应交税费较上年末增加151.23%，占公司总资产比重上升0.52个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为12.74亿元，占净资产的25.47%，较上年末减少1.05亿元。其中，存货跌价准备为1.09亿元，计提比例为7.85%。

2023年全年，公司研发投入金额为3.42亿元，同比增长0.27%；研发投入占营业收入比例为4.47%，相比上年同期下降0.06个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，截至报告期末，公司拥有授权发明专利115项、实用新型1859项、外观设计871项，合计2845项。2023年，公司智能坐便器收入156245.44万元，占公司营业收入比例为20.43%，同比增加1.94个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为52.94%，相比上年末基本持平；有息资产负债率为16.04%，相比上年末下降0.32个百分点。

2023年，公司流动比率为0.88，速动比率为0.59。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为珠海岙恒股权投资合伙企业(有限合伙)、共青城乐华嘉悦投资合伙企业(有限合伙)、北京居然之家家居连锁有限公司、深圳市创新投资集团有限公司、西藏红星喜兆企业管理有限公司、佛山红土君晟创业投资合伙企业(有限合伙)，取代了三季度末的太平丰和一年定期开放债券型发起式证券投资基金、TEMASEK FULLERTON ALPHA PTE LTD、富国红利混合型证券投资基金、平安资产-工商银行-平安资产如意28号保险资产管理产品、民生加银研究精选灵活配置混合型证券投资基金、新华人寿保险股份有限公司-精选万能产品2。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.45万户，较三季度末增长了1325户，增幅5.72%；户均持股市值由三季度末的59.51万元下降至46.98万元，降幅为21.06%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。