慕思股份：2023年净利同比增长13.25% 拟10派10元
中证智能财讯 慕思股份（001323）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入55.79亿元，同比下降4.03%；归母净利润8.02亿元，同比增长13.25%；扣非净利润7.83亿元，同比增长20.59%；经营活动产生的现金流量净额为19.35亿元，同比增长198.82%；报告期内，慕思股份基本每股收益为2.01元，加权平均净资产收益率为17.75%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派10元（含税）。
以4月26日收盘价计算，慕思股份目前市盈率（TTM）约为16.22倍，市净率（LF）约为2.81倍，市销率（TTM）约为2.33倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，慕思股份近三年营业总收入复合增长率为7.81%，在成品家居行业已披露2023年数据的12家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为14.37%，排名3/12。
年报显示，公司所处行业为软体家具制造业，一直致力于为客户提供中高端健康睡眠产品及服务，是一家集研发、设计、生产、销售、服务于一体的健康睡眠系统整体解决方案服务商，主要产品包括床垫、床架、沙发、床品和其他产品，其中床垫、床架为公司核心产品。
分产品来看，2023年公司主营业务中，床垫收入25.81亿元，同比下降5.39%，占营业收入的46.27%；床架收入16.66亿元，同比下降2.57%，占营业收入的29.87%；沙发收入4.34亿元，同比下降3.57%，占营业收入的7.77%。
截至2023年末，公司员工总数为5728人，人均创收97.39万元，人均创利14.01万元，人均薪酬14.69万元，较上年同期分别变化1.22%、19.44%、-17.84%。
2023年，公司毛利率为50.29%，同比上升3.82个百分点；净利率为14.38%，较上年同期上升2.19个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为49.22%，同比上升2.73个百分点，环比下降1.76个百分点；净利率为16.01%，较上年同期下降0.96个百分点，较上一季度上升4.44个百分点。
分产品看，床垫、床架2023年毛利率分别为62.33%、46.64%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额5.55亿元，占总销售金额比例为9.94%，公司前五名供应商合计采购金额3.14亿元，占年度采购总额比例为13.53%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为17.75%，较上年同期下降2.17个百分点；公司2023年投入资本回报率为15.60%，较上年同期下降2.75个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为19.35亿元，同比增长198.82%，主要系经营性应收项目的减少及经营性应付项目的增加所致；筹资活动现金流净额-5.91亿元，同比减少15.85亿元，主要系上期IPO募集资金到账所致；投资活动现金流净额-9.51亿元，上年同期为-13.16亿元，主要系本期银行理财产品赎回增加及固定资产投资减少所致。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为11.26亿元，上年同期为-8.01亿元。
2023年，公司营业收入现金比为118.99%，净现比为241.15%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.86次，上年同期为1.13次（2022年行业平均值为0.77次，公司位居同行业3/17）；固定资产周转率为2.93次，上年同期为3.52次（2022年行业平均值为4.65次，公司位居同行业12/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为47.64次、11.98次。
2023年，公司期间费用为18.34亿元，较上年同期减少5587.12万元；但期间费用率为32.87%，较上年同期上升0.36个百分点。其中，销售费用同比下降3.48%，管理费用同比下降2.74%，研发费用同比增长17.35%，财务费用由去年同期的-3738.40万元变为-6150.98万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加62.41%，占公司总资产比重上升9.87个百分点；应收账款较上年末减少78.08%，占公司总资产比重下降2.70个百分点；其他流动资产较上年末增加502.99%，占公司总资产比重上升2.66个百分点；固定资产较上年末增加15.66%，占公司总资产比重下降1.70个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加728.71%，占公司总资产比重上升7.18个百分点；合同负债较上年末增加60.78%，占公司总资产比重上升0.63个百分点；应付账款较上年末减少12.80%，占公司总资产比重下降2.63个百分点；应付职工薪酬较上年末增加37.62%，占公司总资产比重上升0.19个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.43亿元，占净资产的5.23%，较上年末增加2250.25万元。其中，存货跌价准备为264.54万元，计提比例为1.08%。
2023年全年，公司研发投入金额为1.86亿元，同比增长17.35%；研发投入占营业收入比例为3.33%，相比上年同期上升0.61个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
年报显示，作为国家知识产权示范企业，公司高度重视高新技术产品与知识产权的保护，报告期内，新增授权专利616项，其中发明专利83项，实用新型专利239项，外观设计专利294项（含欧盟1件）。截止报告期末，公司累计拥有有效自主知识产权3298项，其中国内发明授权专利125项、国内实用新型授权专利737项、外观授权专利696项（含境外14项），商标权1577项（含境外125项），著作权163项（其中软件著作权16项、作品著作权147项）。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为35.13%，相比上年末上升9.84个百分点；有息资产负债率为6.51%，相比上年末上升5.81个百分点。
2023年，公司流动比率为1.85，速动比率为1.75。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为红星美凯龙家居集团股份有限公司、红杉璟瑜(厦门)股权投资合伙企业(有限合伙)、北京华联综艺广告有限公司、梅州欧派投资实业有限公司、张志安、吴业添、上海龙袖企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、华泰证券资管-江苏信托-苏信强链1号集合资金信托计划-华泰尊享稳进85号单一资产管理计划，取代了三季度末的香港中央结算有限公司、国寿养老策略9号股票型养老金产品-中国工商银行股份有限公司、陈晓玉、国寿养老策略5号股票型养老金产品-中国工商银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司企业年金计划-中国银行股份有限公司、景顺长城基金-农业银行-景顺长城基金稳睿888号集合资产管理计划、华商研究精选灵活配置混合型证券投资基金、华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，招商信诺人寿保险有限公司-传统持股有所上升。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.34万户，较三季度末增长了1265户，增幅10.42%；户均持股市值由三季度末的118.55万元下降至90.99万元，降幅为23.25%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。