永顺泰：2023年净利同比增长11.24% 拟10派1.05元

中证智能财讯 永顺泰（001338）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入48.40亿元，同比增长15.46%；归母净利润1.74亿元，同比增长11.24%；扣非净利润1.33亿元，同比增长16.07%；经营活动产生的现金流量净额为30.85亿元，同比增长49.47%；报告期内，永顺泰基本每股收益为0.35元，加权平均净资产收益率为5.26%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.05元（含税）。

以4月18日收盘价计算，永顺泰目前市盈率（TTM）约为28.7倍，市净率（LF）约为1.48倍，市销率（TTM）约为1.03倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，永顺泰近三年营业总收入复合增长率为19.65%，在其他农产品加工行业已披露2023年数据的5家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为8.73%，排名2/5。

资料显示，公司主要从事麦芽的研发、生产及销售，公司的麦芽产品主要用于啤酒酿造。

分产品来看，2023年公司主营业务中，销售麦芽产品收入45.91亿元，同比增长16.34%，占营业收入的94.85%；销售副产品及原材料收入2.25亿元，同比增长24.13%，占营业收入的4.64%；提供出口海运及管理咨询服务收入0.25亿元，同比下降60.85%，占营业收入的0.51%。

截至2023年末，公司员工总数为765人，人均创收632.71万元，人均创利22.69万元，人均薪酬24.48万元，较上年同期分别增长15.77%、11.53%、2.40%。

2023年，公司毛利率为8.44%，同比下降0.81个百分点；净利率为3.59%，较上年同期下降0.13个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为14.18%，同比上升4.44个百分点，环比上升4.59个百分点；净利率为4.45%，较上年同期上升1.21个百分点，较上一季度下降0.41个百分点。

分产品看，销售麦芽产品、销售副产品及原材料、提供出口海运及管理咨询服务2023年毛利率分别为9.03%、-3.45%、6.12%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额31.62亿元，占总销售金额比例为65.33%，公司前五名供应商合计采购金额27.62亿元，占年度采购总额比例为76.12%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.26%，较上年同期下降1.18个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.34%，较上年同期下降0.03个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为30.85亿元，同比增长49.47%；筹资活动现金流净额-29.39亿元，同比减少15.46亿元；投资活动现金流净额-2.72亿元，上年同期为-1.99亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3.15亿元，上年同期为-5.82亿元。

2023年，公司营业收入现金比为110.69%，净现比为1777.31%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.08次，上年同期为1.12次（2022年行业平均值为0.81次，公司位居同行业3/11）；固定资产周转率为4.52次，上年同期为5.03次（2022年行业平均值为3.11次，公司位居同行业2/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.15次、2.90次。

2023年，公司期间费用为1.9亿元，同比减少1977.69万元；期间费用率为3.93%，同比下降1.08个百分点。其中，销售费用同比增长25.05%，管理费用同比下降0.38%，研发费用同比增长6.06%，财务费用同比下降31.7%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加24.05%，占公司总资产比重上升4.61个百分点；在建工程较上年末减少78.46%，占公司总资产比重下降3.67个百分点；存货较上年末减少8.14%，占公司总资产比重下降3.67个百分点；应收账款较上年末增加17.05%，占公司总资产比重上升2.83个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少61.87%，占公司总资产比重下降8.15个百分点，主要系贸易融资减少；应付账款较上年末增加116.11%，占公司总资产比重上升7.51个百分点；应付票据较上年末增加56.47%，占公司总资产比重上升0.45个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少11.47%，占公司总资产比重下降0.35个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为14.63亿元，占净资产的43.36%，较上年末减少1.3亿元。其中，存货跌价准备为5905.52万元，计提比例为3.88%。

2023年全年，公司研发投入金额为1773.77万元，同比增长6.06%；研发投入占营业收入比例为0.37%，相比上年同期下降0.03个百分点。

资料显示，截至2023年底，公司共拥有有效专利85项，其中发明专利11项，实用新型专利74项，计算机软件著作权8项，对公司知识产权实施有效保护。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为25.32%，相比上年末下降1.56个百分点；有息资产负债率为4.86%，相比上年末下降9.07个百分点。

2023年，公司流动比率为2.83，速动比率为1.55。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为广州中楷股权投资基金管理有限公司-广州楷智股权投资合伙企业(有限合伙)、广东温氏投资有限公司-珠海横琴温氏叁号股权投资基金合伙企业(有限合伙)、广州国寿城发股权投资管理企业(有限合伙)-广州林发股权投资管理企业(有限合伙)、广州科技金融创新投资控股有限公司、广州越秀智创升级产业投资基金合伙企业(有限合伙)、广东省粤科母基金投资管理有限公司-广东粤科知识产权创业投资中心(有限合伙)、广东省粤科母基金投资管理有限公司-广东粤科粤莞科技创新投资中心(有限合伙)、广州信诚股权投资基金合伙企业(有限合伙)、广东相融股权投资基金管理有限公司，取代了三季度末的鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金、朱彬、王静、张伟、中国建设银行股份有限公司-鹏华中证酒指数证券投资基金(LOF)、胡波、天弘中证食品饮料交易型开放式指数证券投资基金、陶军任、卢国林。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.4万户，较三季度末增长了1439户，增幅3.38%；户均持股市值由三季度末的17.32万元下降至13.77万元，降幅为20.50%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。