兴欣新材上市申购火爆，哌嗪龙头业绩稳健兼具成长性

时值岁末，A股市场又迎赛道龙头，哌嗪衍生物领军企业兴欣新材（001358.SZ）发行在即并引来一众投资者申购抢筹。

相关数据显示，在此次兴欣新材股票发行的网下申购阶段，有效报价投资者数量达572家，有效拟申购数量总和达380亿股，超过回拨机制启动前公司网下初始发行规模的2878.79倍。

一位参与申购的市场人士分析，在基本面上兴欣新材近年来业绩表现稳健，而从公司的行业属性、未来规划、研发布局及成果来看也具备想象力，41元的发行价格给挂牌上市后公司的股价表现留出了一定空间。

哌嗪龙头申购火爆

兴欣新材主要从事有机胺类精细化学品的研发、生产和销售，产品包括哌嗪系列、酰胺系列等，是我国哌嗪系列品种最齐全、生产规模最大的企业之一，多项产品性能居行业领先地位。

根据公司公告，兴欣新材本次公开发行的股票数量为2200万股，采用网下向符合条件的投资者询价配售和网上向公众投资者定价发行相结合的方式进行，其中网下初始发行数量（回拨机制启动前）1320万股，占本次公开发行数量的60%，最终确定的发行价格为41元/股，对应公司2022年度扣非净利润的市盈率为17.43倍。

值得一提的是，在此次兴欣新材的新股申购中，一众投资者可谓表现积极。

在网下申购阶段，公司共收到718家网下投资者管理的7570个配售对象的初步询价报价信息，最高报价80元/股，拟申购数量总和约396.3亿股，对应的申购倍数为网上网下回拨机制启动前网下初始发行数量的3002.3倍；最终有效报价投资者数量572家，有效拟申购数量总和380亿股，超过回拨机制启动前公司网下初始发行规模的2878.79倍。

而深交所提供的数据显示，公司本次网上发行有效申购户数约931.6万户，有效申购股数近600亿股，网上初步有效申购倍数超过6800倍。

对于兴欣新材申购火爆的局面，一位参与股票申购的市场人士表示，随着A股市场的逐步成熟，投资者对于优质企业的认可度在不断提高，像兴欣新材这样的细分产业优质龙头企业自然成为了投资者争相追捧的目标。

“另一方面，兴欣新材近年来业绩表现稳健，公司的行业属性、未来规划、研发布局及成果有较大的想象空间，这也让公司具备了长期投资的价值。”该人士进一步表示。

业绩稳健，盈利能力优于行业

作为化工行业中最具活力的新兴领域之一，哌嗪及其衍生物近年来的需求持续提升，也带动兴欣新材业绩稳步增长。

财务数据显示，2020年-2022年期间，兴欣新材营业收入分别为37362.38万元、50798.73万元和77447.19万元，2020年-2022年的年复合增长率达到43.97%。实现扣非净利润分别为4937.92万元、11422.12万元和20699.71万元，2020年-2022年扣非净利润的复合增长率为104.74%。

但受国内外经济形势影响，今年以来的化工行业普遍承压。与兴欣新材同行业的可比上市公司中，不乏上半年业绩出现不同程度下滑者，更有甚者业绩滑坡超过90%。

反观兴欣新材，虽然也受到市场整体低迷的影响，但其业绩表现依然稳健。今年上半年，公司实现净利润9423.66万元，预计全年净利润1.63亿元-1.83亿元，彰显出公司较强的业绩韧性。

值得一提的是，兴欣新材的盈利能力一直在行业中处于优势地位。2020-2022年，公司综合毛利率稳定增长，分别为29.81%、38.13%及40.69%，毛利水平持续保持优势。特别是哌嗪类、无水哌嗪等产品，2022年毛利率超过50%，大幅跑赢同行业。

前述分析人士表示，综合兴欣新材的股价和业绩表现来看，其发行价市盈率17.43倍，低于前述6家可比上市公司18.33的平均静态市盈率，这也给公司上市后的股价表现留出了一定空间。

未来成长可期

与传统的化工行业不同，兴欣新材所处的精细化工是当今世界化学工业发展的战略重点，也是当前发展最快的经济领域之一。

兴欣新材产品下游的电子化学品、环保化学品、高分子材料、医药等下游应用领域均属于国家未来重点发展的战略新兴行业，市场前景广阔，兴欣新材的成长属性也因此愈发凸显。

特别是在电子化学品领域，兴欣新材产品N-羟乙基哌嗪和N,N-二甲基丙酰胺是光刻胶剥离液的重要成分，用在LCD和OLED面板制程中清除面板上残留的光刻胶。随着全球高世代线陆续投产和全球面板产能逐步向中国大陆转移，国内面板光刻胶市场规模不断扩大，由2015年的 3.07亿美元增长至2020年的10.2亿美元，年复合增长率达到27.14%。

在环保化学品领域，随着“碳达峰、碳中和”等环保国策的提出以及国家环保督查力度持续加大，市场对环保化学品的需求也在持续扩大。兴欣新材的脱硫脱碳剂作为新兴的、性能优异的环保溶剂也迎来新一轮产业红利。

着眼于产能提升和新产品的开发，兴欣新材此次首发上市将募投年产14000吨环保类溶剂产品及5250吨聚氨酯发泡剂项目；8800t/a哌嗪系列产品、74600t/a重金属螯合剂、1000t/a双吗啉基乙基醚项目等。

公司方面表示，要抓住产业技术升级的有利时机，加大研发投入，优化产品结构，力争成为我国精细化工行业中的龙头企业。同时，不断巩固自身竞争优势的同时，重点发展电子化学品、环保化学品、高分子材料以及医药中间体四大应用领域。在继续深耕现有客户的基础上，充分挖掘国内外市场，进一步加大对新市场的开拓力度，提升龙头产品的市场占有率。

“在一众下游领域增长下，未来哌嗪衍生物的市场仍会继续扩容，随着兴欣新材新建产能的推进和铺开，公司长期的成长空间也将得以释放。”前述分析人士表示。