原料价格下跌，养殖需求回暖，播恩集团一季度摆脱两头承压净利增长1427%

4月25日，播恩集团发布2023年一季报，公司实现销售饲料产品8.12万吨，同比增长25.42%；实现营业收入3.91亿元， 同比增长29.70%；实现归属于上市公司股东的净利润1852.38万元，同比增长1426.90%。

播恩集团成立于2006年，2023年3月在深交所上市。2022年，营业收入为17.1亿元，98.45%来自饲料业务。目前公司产品以猪用饲料为主，2022年才推出蛋鸡饲料新产品。

此前发布的年报显示，2022年公司饲料销售35.4万吨，同比下降2.26%。其中猪饲料销售35.1万吨，同比下降3.13%，而禽饲料销售3553吨，占营业收入比例较小。

因此，播恩集团业绩深受下游生猪养殖市场影响。从养殖端来看，而生猪价格在2022年一季度跌至低位，到5月份猪价开始有所回暖，进入6月中旬，猪价突然步入快速涨价通道全行业就此摆脱了长达17个月的亏损状态，头部猪企开始盈利。国庆假期后，猪价涨至年内最高点，但紧接着又快速下滑。

如果猪肉价格继续保持低位运行，养殖行业亏损较为严重，养殖户饲养积极性减弱，饲料需求会相应减少。而在此情况下，2022年饲料行业上游原材料价格又居高不下。

从2022年全年来看，豆粕价格整体处于高位运行，于11月20日冲到5702元/吨，创10年历史新高。截至2022年12月31日，全国油厂主流成交价为4748元/吨，较年初上涨32.59%。与此同时，玉米价格自2022年5月达到高峰后一直处于高位运行。

双重承压之下，播恩集团2022年营收较上年同期的17.7亿元下降3.45%；净利为7741.9万元，较上年同期的8995万元下降13.93%；扣非后净利为6519.4万元，较上年同期的8042万元下降18.94%。

对于业绩下降，播恩集团也在财报中指出，除了生猪价格总体保持低位外，饲料主要原料豆粕、大麦、玉米等价格上涨，导致了公司整体毛利率下滑。

从财报来看，2022年一季度，播恩集团业绩最为惨淡。具体来看，播恩集团在2022年上半年，第一、二季度营业收入分别为3亿元和4亿元，而净利润分别为121万元和1623万元。

随着2022年下半年，生猪价格回暖，存栏量逐月上升，播恩集团业绩从第三季度才开始有所好转。三季度实现营业收入4.9亿元，回升至2021年平均水平，到了四季度实现营业收入5.2亿元，较上年增长28.95%。同时，净利润分别为3233万元和2741万元。

而2022年一季度，饲料行业不少企业都经历了大幅亏损。根据证券日报统计，14家饲料企业2022年一季度合计净利润为-8.63亿元，到第二季度才呈现积极向好的趋势。

而2023年一季度，生猪养殖市场和上游原材料价格都有所好转。

Mysteel农产品数据显示，今年一季度全国外三元生猪出栏均价为14.98元/公斤，环比下跌35.46%。虽然生猪价格仍在低位区间震荡，但已同比上涨了18.23%。根据国家统计局数据，一季度末，生猪存栏43094万头，同比增长2.0%；一季度，生猪出栏19899万头，增长1.7%。

而2023年一季度豆粕和玉米价格终于迎来下降，据农业农村部数据，从1月第1周到3月第5周，玉米和豆粕的价格分别下降2.3%和13.5%。

因此，播恩集团2023年第一季度盈利能力才有所改善，净利润实现了1426.90%的大幅增长。