德冠新材：2023年净利润同比下降25.96% 拟10派4.5元

中证智能财讯 德冠新材（001378）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入12.19亿元，同比下降5.41%；归母净利润1.21亿元，同比下降25.96%；扣非净利润1.15亿元，同比下降28.63%；经营活动产生的现金流量净额为1.57亿元，同比下降30.73%；报告期内，德冠新材基本每股收益为1.15元，加权平均净资产收益率为11.78%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4.5元（含税）。

以4月24日收盘价计算，德冠新材目前市盈率（TTM）约为29.65倍，市净率（LF）约为1.91倍，市销率（TTM）约为2.95倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，德冠新材近三年营业总收入复合增长率为6.09%，在膜材料行业已披露2023年数据的14家公司中排名第8。近三年净利润复合年增长率为10.40%，排名6/14。

分产品来看，2023年公司主营业务中，功能薄膜收入10.68亿元，同比下降5.74%，占营业收入的87.62%；功能母料收入1.02亿元，同比下降9.06%，占营业收入的8.38%。

截至2023年末，公司员工总数为846人，人均创收144.09万元，人均创利14.34万元，人均薪酬12.05万元，较上年同期分别下降25.54%、41.71%、14.17%。

2023年，公司毛利率为18.80%，同比下降3.48个百分点；净利率为9.96%，较上年同期下降2.76个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为16.58%，同比下降4.85个百分点，环比下降2.70个百分点；净利率为5.84%，较上年同期下降6.42个百分点，较上一季度下降4.52个百分点。

分产品看，功能薄膜、功能母料2023年毛利率分别为20.72%、10.17%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.78亿元，占总销售金额比例为14.64%，公司前五名供应商合计采购金额5.89亿元，占年度采购总额比例为64.78%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为11.78%，较上年同期下降10.69个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.40%，较上年同期下降13.09个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.57亿元，同比下降30.73%；筹资活动现金流净额11.67亿元，同比增加10.87亿元；投资活动现金流净额-4.11亿元，上年同期为-7721.38万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-2.52亿元，上年同期为1.36亿元。

2023年，公司营业收入现金比为103.08%，净现比为129.34%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.69次，上年同期为1.39次（2022年行业平均值为0.48次，公司位居同行业1/19）；固定资产周转率为3.10次，上年同期为5.19次（2022年行业平均值为1.66次，公司位居同行业2/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为28.02次、6.96次。

2023年，公司期间费用为9801.74万元，较上年同期减少123.66万元；但期间费用率为8.04%，较上年同期上升0.34个百分点。其中，销售费用同比增长1.65%，管理费用同比增长8.34%，研发费用同比下降10.35%，财务费用由去年同期的-376.87万元变为-421.53万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加328.68%，占公司总资产比重上升22.38个百分点；无形资产较上年末增加0.53%，占公司总资产比重下降6.77个百分点；存货较上年末增加18.29%，占公司总资产比重下降6.02个百分点；在建工程较上年末增加33.04%，占公司总资产比重下降5.74个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加314.62%，占公司总资产比重上升5.54个百分点；应付票据较上年末增加180.47%，占公司总资产比重上升0.89个百分点；应付账款较上年末增加88.72%，占公司总资产比重下降0.89个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加995.89%，占公司总资产比重上升0.33个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.54亿元，占净资产的8.19%，较上年末增加2384.1万元。其中，存货跌价准备为134.04万元，计提比例为0.86%。

2023年全年，公司研发投入金额为4208.08万元，同比下降10.35%；研发投入占营业收入比例为3.45%，相比上年同期下降0.19个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报显示，截至2023年12月31日，公司专利总量突破百项，较2022年同期增长127%，其中境内发明专利43件，实用新型专利51件，境外专利6件。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为23.71%，相比上年末下降0.02个百分点；有息资产负债率为13.03%，相比上年末上升3.36个百分点。

2023年，公司流动比率为5.92，速动比率为5.33。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。