招商港口：2023年净利同比增长6.98% 拟10派5.8元

中证智能财讯 招商港口（001872）4月2日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入157.50亿元，同比下降2.96%；归母净利润35.72亿元，同比增长6.98%；扣非净利润33.39亿元，同比下降0.77%；经营活动产生的现金流量净额为65.80亿元，同比下降4.92%；报告期内，招商港口基本每股收益为1.4292元，加权平均净资产收益率为6.35%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派5.8元（含税）。

以4月1日收盘价计算，招商港口目前市盈率（TTM）约为12.71倍，市净率（LF）约为0.77倍，市销率（TTM）约为2.88倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，招商港口近三年营业总收入复合增长率为7.28%，在港口行业已披露2023年数据的12家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为19.87%，排名4/12。

年报显示，公司核心业务包括港口主业和综合开发业务，培育业务包括智慧科技业务和生态延伸业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，港口业务收入150.36亿元，同比下降3.78%，占营业收入的95.47%；保税物流业务收入5.33亿元，同比增长19.54%，占营业收入的3.38%；物业开发及投资收入1.82亿元，同比增长14.82%，占营业收入的1.15%。

2023年，公司毛利率为40.84%，同比上升0.30个百分点；净利率为47.59%，较上年同期下降3.13个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为36.75%，同比上升1.93个百分点，环比下降5.89个百分点；净利率为24.29%，较上年同期下降9.72个百分点，较上一季度下降37.94个百分点。

分产品看，港口业务、保税物流业务、物业开发及投资2023年毛利率分别为41.50%、45.59%、-27.96%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额42.23亿元，占总销售金额比例为26.81%，公司前五名供应商合计采购金额7.90亿元，占年度采购总额比例为12.33%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.35%，较上年同期下降1.19个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.97%，较上年同期下降0.83个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为65.80亿元，同比下降4.92%；筹资活动现金流净额-79.85亿元，同比减少155.01亿元；投资活动现金流净额37.67亿元，上年同期为-139.64亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为85.79亿元，相比上年同期下降37.61%。

2023年，公司营业收入现金比为107.94%，净现比为184.21%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.08次，上年同期为0.09次（2022年行业平均值为0.23次，公司位居同行业16/17）；固定资产周转率为0.52次，上年同期为0.51次（2022年行业平均值为0.54次，公司位居同行业11/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为13.24次、41.97次。

2023年，公司期间费用为38.39亿元，较上年同期减少4.72亿元；期间费用率为24.38%，较上年同期下降2.18个百分点。其中，管理费用同比增长0.65%，研发费用同比下降22.23%，财务费用同比下降18.58%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司长期股权投资较上年末增加4.66%，占公司总资产比重上升1.93个百分点；固定资产较上年末减少9.51%，占公司总资产比重下降1.61个百分点；货币资金较上年末增加18.09%，占公司总资产比重上升1.21个百分点；长期应收款较上年末减少31.88%，占公司总资产比重下降0.93个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加119.34%，占公司总资产比重上升4.28个百分点；长期借款较上年末增加47.11%，占公司总资产比重上升2.91个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少41.44%，占公司总资产比重下降2.46个百分点；应付债券较上年末减少25.15%，占公司总资产比重下降2.46个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.19亿元，占净资产的0.37%，较上年末减少622.46万元。其中，存货跌价准备为123.46万元，计提比例为0.56%。

2023年全年，公司研发投入金额为2.44亿元，同比下降17.49%；研发投入占营业收入比例为1.55%，相比上年同期下降0.27个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为22.18%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为36.76%，相比上年末上升1.70个百分点；有息资产负债率为27.72%，相比上年末上升2.27个百分点。

2023年，公司流动比率为0.81，速动比率为0.80。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为China Merchants Port Investment Development Company Limited，占比45.96%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，基本养老保险基金一零零六组合、麦淑青持股有所上升，中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、香港中央结算有限公司、招商证券(香港)有限公司持股有所下降。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。