招商公路：2023年净利同比增长39.19% 拟10派5.31元
中证智能财讯 招商公路（001965）4月3日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入97.31亿元，同比增长17.29%；归母净利润67.67亿元，同比增长39.19%；扣非净利润50.95亿元，同比增长30.48%；经营活动产生的现金流量净额为44.38亿元，同比增长14.43%；报告期内，招商公路基本每股收益为1.0553元，加权平均净资产收益率为11.41%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派5.31元（含税）。
以4月2日收盘价计算，招商公路目前市盈率（TTM）约为11.38倍，市净率（LF）约为1.18倍，市销率（TTM）约为7.91倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，招商公路近三年营业总收入复合增长率为11.24%，在高速公路行业已披露2023年数据的11家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为44.93%，排名1/11。
公司经营范围包括投资运营、交通科技、智能交通、交通生态四大业务，覆盖公路全产业链各个重要环节。
分产品来看，2023年公司主营业务中，投资运营板块收入64.04亿元，同比增长24.62%，占营业收入的65.81%；交通科技板块收入21.94亿元，同比增长16.94%，占营业收入的22.55%；智能交通板块收入8.24亿元，同比下降18.64%，占营业收入的8.47%。
2023年，公司毛利率为36.96%，同比上升1.90个百分点；净利率为74.15%，较上年同期上升10.84个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为31.51%，同比上升3.02个百分点，环比下降9.69个百分点；净利率为79.44%，较上年同期上升33.38个百分点，较上一季度上升6.12个百分点。
分产品看，投资运营板块、交通科技板块、智能交通板块2023年毛利率分别为47.15%、15.83%、22.13%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额7.03亿元，占总销售金额比例为7.22%，公司前五名供应商合计采购金额2.54亿元，占年度采购总额比例为4.14%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为11.41%，较上年同期增长2.89个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.66%，较上年同期增长0.27个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为44.38亿元，同比增长14.43%；筹资活动现金流净额-2.85亿元，同比增加14.44亿元；投资活动现金流净额4.05亿元，上年同期为-41.89亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为117.50亿元，相比上年同期增长118.03%。
2023年，公司营业收入现金比为109.17%，净现比为65.58%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.07次，上年同期为0.08次（2022年行业平均值为0.18次，公司位居同行业19/20）；固定资产周转率为5.54次，上年同期为7.02次（2022年行业平均值为2.32次，公司位居同行业4/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.37次、18.09次。
2023年，公司期间费用为19.05亿元，较上年同期增加2.05亿元；但期间费用率为19.58%，较上年同期下降0.91个百分点。其中，销售费用同比增长26.88%，管理费用同比增长6.09%，研发费用同比下降3.63%，财务费用同比增长17.65%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司无形资产较上年末增加78.56%，占公司总资产比重上升13.59个百分点；长期股权投资较上年末减少1.02%，占公司总资产比重下降11.28个百分点；货币资金较上年末增加104.13%，占公司总资产比重上升1.86个百分点；在建工程较上年末减少79.47%，占公司总资产比重下降1.11个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加102.80%，占公司总资产比重上升7.95个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加467.26%，占公司总资产比重上升3.94个百分点；递延所得税负债较上年末增加73.54%，占公司总资产比重上升0.84个百分点；应付债券较上年末减少12.61%，占公司总资产比重下降4.26个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.67亿元，占净资产的0.56%，较上年末增加5665.21万元。其中，存货跌价准备为1572.36万元，计提比例为4.1%。
2023年全年，公司研发投入金额为3.97亿元，同比增长9.26%；研发投入占营业收入比例为4.08%，相比上年同期下降0.30个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为9.27%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为47.84%，相比上年末上升6.72个百分点；有息资产负债率为38.99%，相比上年末上升8.22个百分点。
2023年，公司流动比率为0.84，速动比率为0.82。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中国华融资产管理股份有限公司、中国人民财产保险股份有限公司-自有资金，取代了三季度末的中新互联互通投资基金管理有限公司-重庆中新壹号股权投资中心(有限合伙)、民信(天津)投资有限公司。在具体持股比例上，北京首发投资控股集团有限公司、香港中央结算有限公司持股有所上升，招商局集团有限公司、蜀道资本控股集团有限公司、泰康人寿保险有限责任公司-分红-个人分红-019L-FH002深、天津市京津塘高速公路公司、泰康人寿保险有限责任公司-传统-普通保险产品-019L-CT001深、泰康人寿保险有限责任公司-分红-团体分红-019L-FH001深持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.86万户，较三季度末下降了1363户，降幅4.55%；户均持股市值由三季度末的199.90万元上升至213.77万元，增幅为6.94%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。