新和成营收净利再创历史新高 利润两位数字增长迎来拐点

慧正资讯，4月15日，新和成发布2025年年度报告，交出了一份分量十足的成绩单。报告期内，公司实现营业收入222.51亿元，同比增长2.97%；归属于上市公司股东的净利润67.64亿元，同比大幅增长15.26%。在营收增速平稳的背景下，利润实现了两位数增长，显示出公司产品结构和盈利质量的深刻优化。公司全年毛利率提升至44.67%，净利率达30.57%，均为近年来的高位水平。

营养品仍是“压舱石”

营养品板块全年贡献营收147.84亿元，虽同比微降1.79%，但毛利率高达47.77%，同比提升了4.59个百分点。香精香料板块表现稳健，实现营收38.66亿元，毛利率高达53.14%。新材料板块成为增长亮点，全年营收首次突破20亿元大关，达21.15亿元，同比大增26.17%。原料药板块产品矩阵持续丰富，增长势头良好。

蛋氨酸业务是业绩增长的“发动机”。2025年国内固体蛋氨酸市场均价21.28元/千克，同比上涨1.48%。公司固体蛋氨酸现有产能30万吨，7万吨扩产项目已机械竣工；与中石化镇海炼化合资的18万吨/年液体蛋氨酸（折纯）项目已成功产出合格产品，并于检修后恢复生产。项目建设突破国外技术封锁，采用新和成自主研发的清洁制备方法，打破了欧美企业的长期垄断。公司蛋氨酸权益产能将达到46万吨/年，产能规模将跃居全球第三。

在外贸业务领域，新和成的全球化布局进入收获期。2025年，公司海外收入达129.31亿元，同比增长7.28%，占总营收比重达58.11%，毛利率高达51.63%，同比提升5.29个百分点。上半年海外实现收入64.43亿元，同比增长18.43%。公司产品远销100多个国家和地区，已先后在中国香港、新加坡、德国、墨西哥、巴西、日本、越南等地设立海外子公司，在新加坡和日本建立了海外研究所。报告期内，越南、土耳其销售子公司正式投运，新加坡海外仓建成启用，日本研究所完成团队组建。

2025年战略项目全面落地

报告期内，公司完成了多项里程碑式的战略布局。首先，18万吨/年液体蛋氨酸项目成功投产，与中石化的深度合作填补了国内液体蛋氨酸自主技术的空白。其次，天津尼龙新材料项目于2025年9月正式启动桩基施工，项目聚焦“己二腈-己二胺-尼龙66”全产业链一体化生产，总投资约100亿元，预计2027年建成，将突破尼龙生产关键中间体的技术壁垒。第三，PPS四期项目有序推进，公司已形成从基础原料到高分子聚合物、再到改性加工、到特种纤维的PPS全产业链，成为国内唯一能够稳定生产纤维级、注塑级、挤出级、涂料级PPS的企业。

在生物制造领域，公司黑龙江基地定位为生物发酵产品基地，已布局维生素C、辅 酶Q10、维生素B5、B12以及丝氨酸、胱 氨酸、色氨酸等氨基酸类产品，积极践行“生物+”战略。在香精香料领域，公司已在山东启动占地约千亩的新产品布局，将持续推出香料新品种。公司全年研发投入10.99亿元，占营业收入4.94%，新增授权专利97项，其中发明专利34项，创新成果丰硕。

在股东回报方面，公司延续高比例分红传统，全年累计分红超27.77亿元。2025年度拟向全体股东每10股派发现金红利8.00元（含税），合计约24.56亿元。公司还实施了股份回购计划，累计回购24,592,592股，总金额约5.56亿元，用于第五期员工持股计划。第五期员工持股计划已购买完成21,454,310股，参与人数602人，资金总额5.19亿元。

2026年展望：“化工+”和“生物+”

2026年是公司“十五五”战略规划的开局之年，公司确立了“拓市增量、创新发展、智造赋能、提质增效”的经营指导思想。公司将坚持“化工+”和“生物+”战略主航道，锚定“世界新和成”目标，在四新市场开拓、战略项目落地、智能制造赋能、管理效能提升等方面狠下功夫。具体包括：聚焦蛋氨酸等重点产品扩产放量，推进尼龙新材料产业链项目如期投产，加速香料新基地项目建设，以及持续丰富原料药产品矩阵。

值得一提的是，进入2026年以来，蛋氨酸和维生素产品价格出现了大幅上涨。据买化塑研究院数据，截至2026年4月15日，国内固体蛋氨酸价格已达52元/千克，较年初涨幅高达195.45%；国内VA、VE价格年内涨幅分别达86.40%、109.91%。在蛋氨酸新产能持续爬坡、维生素市场景气回升的双重驱动下，新和成2026年的业绩弹性值得期待。