大族激光19亿出售子公司给创投类主体 引投资者质疑

经济观察网 记者 张晓晖大族激光科技产业集团股份有限公司（002008.SZ，以下简称“大族激光”）的控股子公司——深圳市大族思特科技有限公司股权（以下简称“大族思特”）100%股权以16亿元作价出售一事，引起了投资者的关注和质疑。

卖给16家创投类投资主体

2024年1月18日，大族激光披露了这桩交易的进展：

上市公司与深圳市思如泉涌科技有限公司（实际控制人为大族思特总经理丁兵，以下简称“思如泉涌”）、大族思特以及IDG资本投资顾问（北京）有限公司旗下投资平台珠海成荣管理咨询合伙企业（有限合伙）、深圳市创新资本投资有限公司（以下简称“深创投”）、深圳前海红土并购基金合伙企业（有限合伙）、中金资本运营有限公司旗下投资平台横琴粤澳深度合作区产业投资基金（有限合伙）（以下简称“横琴产业基金”）和东融壹号（珠海横琴）股权投资合伙企业（有限合伙）、杭州元璟中小企业发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）、珠海华金领翊新兴科技产业投资基金（有限合伙）、嘉兴兴晟熙和投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“兴业国信”）、联通中金创新产业股权投资基金（深圳）合伙企业（有限合伙）、智慧互联电信方舟（深圳）创业投资基金合伙企业（有限合伙）、中原前海股权投资基金（有限合伙）、齐鲁前海（青岛）创业投资基金合伙企业（有限合伙）、洛阳前海科创发展基金（有限合伙）、合肥蔚来产业发展股权投资合伙企业（有限合伙）、南京经纬创壹号投资合伙企业（有限合伙）、南京经纬创叁号投资合伙企业（有限合伙）合计16家投资主体签署了《股权转让协议》及《股权转让及增资协议》（以下简称“本次协议”）。

本次协议约定，按照大族思特100%股权16亿元的估值，以10.46亿元的价格向思如泉涌等16家投资主体转让持有的大族思特65.37500%股权；同时，横琴产业基金、兴业国信按照大族思特100%股权投前16亿元的估值向其增资5000万元。

16家交易对手情况具体如下：

（图表来自大族激光公告）

经济观察网记者注意到，大族思特是大族激光的重要子公司，主要从事光学扫描振镜电机、音圈电机、微型电机等工业特种电机及驱动、控制系统的软硬件生产制造；传感器、执行器、检测仪等光机电工业自动化设备的生产制造。其处于激光产业链中游光学元器件中的一个细分赛道。

大族思特的资产情况良好，2023年1—9月的营业收入为1.14亿元，净利润为2383.85万元。

由于本次交易对手中，有IDG、深创投等16家产业基金的背景，市场猜测，这或许意味着大族思特从上市公司剥离出来之后，很有可能重新上市，或者说，从上市公司剥离出来，就是奔着上市而去的。

1月24日上午，大族思特董事会办公室的工作人员就此回应表示，对于这个问题没有具体的定论，公司不知道交易对手是如何考虑的。记者追问：交易完成之后，大族激光的实际控制人、董事长兼总经理高云峰在大族思特是否存在股权代持的情况？上述工作人员表示，没有这种情况。

投资者质疑

据大族激光的历史公告，这桩交易在2023年11月28日就已经开始酝酿。大族激光称，通过出售大族思特的股权，公司预计可实现投资收益9亿元，这笔交易超过公司2022年经审计净利润的50%，需提交公司股东大会审议批准。

本次协议签署前，根据大族激光于2020年9月与大族思特及其管理团队签署的《股权激励协议》，大族激光向大族思特总经理丁兵及其管理团队授予8%的股权份额，该事项于2023年12月实施完成，大族激光持有大族思特股权比例由76.15630%降低至70.06383%。

经济观察网记者致电丁兵，向其询问交易完成后大族思特是否有上市计划，以及8%的股权激励中的股权持有情况，丁兵拒绝置评。

公开信息显示，大族思特目前在国内高端振镜市场占有率排名前列，主要与SCANLAB，CTI和Raylase三家公司竞争。在国内市场，大族思特是少数可以自主生产光栅编码器的振镜公司之一，并且已经基本实现核心部件全国产化，拥有关键技术自主研发的核心竞争力。同时，大族思特是国内首家研发成功数字驱动板的振镜企业，通过匹配自研自产的光栅振镜电机，实现了并肩国外竞争对手产品的性能，具备与国际厂商竞争的水平和实力。在精度、速度等方面要求更高的高端振镜领域，大族思特已形成批量销售，涉及领域包括高端打标（半导体）、面板半导体切割、晶圆打标、芯片焊接、3C微细焊接、紫外超快激光的微加工打标等。大族思特高端应用领域客户订单逐渐增加，产品在高端应用场景已初步实现国产替代。

上市公司分拆子公司单独上市的故事比较常见，但剥离出售子公司然后再上市的故事比较少见。此次大族激光把大族思特卖给16家创投类投资主体，让投资者们怀疑，大族思特未来或会上市，创投类投资主体的投资实现退出。

在出售大族思特之前，大族激光已经成功分拆了子公司大族数控（301200.SZ）单独上市。作为大族激光首个分拆上市的子公司，大族数控成立于2002年，是大族激光旗下负责PCB（印刷电路板）业务的平台。大族数控主要从事PCB专用设备的研发、生产和销售，产品主要面向钻孔、曝光、成型、检测等PCB生产的关键工序。

2022年2月28日，大族数控在创业板上市。从发行结果来看，市场对大族数控抱有极大的热情，公司发行市盈率达108.4倍，其原本计划募资17亿元，但最终募资金额达到约32.16亿元。

如今，大族激光此次酝酿出售子公司股权引起投资者的质疑。

在深交所互动易上，投资者们纷纷抛出问题：“请问贵公司分拆好几个子公司上市，还有出售子公司股权，贵公司母公司还剩下什么业务呢？”“请问贵公司还有什么子公司可以出售股权？”

大族激光回应表示，公司是一家提供激光、机器人及自动化技术在智能制造领域的系统解决方案的高端装备制造企业，业务涉及消费电子、PCB、动力电池、光伏、半导体等多个下游行业，其应用场景和范围仍在不断延伸。公司在保持原有业务稳定发展的同时，持续在探索更多激光技术的应用行业和场景，积极把握相关机会。

还有投资者提问：“请问贵公司目前有多少子公司？还有多少子公司会分拆上市或者出售股权？”“请问贵公司出售子公司所得收益会拿来回购公司股票吗？”

大族激光尚未回应这些问题。

至记者截稿，审议本次资产出售的股东大会尚未举行，经济观察网记者将继续追踪报道。