凯恩股份:2023年净利同比下降11.14% 拟10派0.31元 毛利率创上市二十年最低值

查股网  2024-03-28 09:30  凯恩股份(002012)个股分析

中证智能财讯 凯恩股份(002012)3月28日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入8.26亿元,同比下降40.65%;归母净利润4746.65万元,同比下降11.14%;扣非净利润亏损683.86万元,上年同期盈利693.46万元;经营活动产生的现金流量净额为-2004.70万元,上年同期为2.18亿元;报告期内,凯恩股份基本每股收益为0.1元,加权平均净资产收益率为3.14%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派0.31元(含税)。

值得关注的是,2023年公司毛利率16.93%,为上市二十年以来最低值。

报告期内,公司合计非经常性损益为5430.50万元,其中非流动性资产处置损益为5978.54万元。

以3月27日收盘价计算,凯恩股份目前市盈率(TTM)约为43.25倍,市净率(LF)约为1.34倍,市销率(TTM)约为2.49倍。

公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:

数据统计显示,凯恩股份近三年营业总收入复合增长率为-18.93%,近三年净利润复合年增长率为-19.97%。

资料显示,公司主营业务仍为纸基功能材料的研发、生产与销售。

分产品来看,2023年公司主营业务中,特种食品包装材料收入4.50亿元,同比增长7.41%,占营业收入的54.51%;电气及工业用配套材料收入2.12亿元,同比下降66.78%,占营业收入的25.67%;过滤纸收入0.26亿元,同比下降71.80%,占营业收入的3.21%。

截至2023年末,公司员工总数为266人,人均创收310.53万元,人均创利17.84万元,人均薪酬35.70万元,较上年同期分别增长106.38%、209.00%、128.47%。

2023年,公司毛利率为16.93%,同比下降4.58个百分点;净利率为6.45%,较上年同期上升0.97个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为32.93%,同比上升5.55个百分点,环比上升14.10个百分点;净利率为-7.63%,较上年同期下降6.48个百分点,较上一季度下降11.11个百分点。

分产品看,特种食品包装材料、电气及工业用配套材料、过滤纸2023年毛利率分别为20.77%、21.41%、18.09%。

报告期内,公司前五大客户合计销售金额1.89亿元,占总销售金额比例为22.89%,公司前五名供应商合计采购金额2.30亿元,占年度采购总额比例为33.18%。

数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为3.14%,较上年同期下降0.49个百分点;公司2023年投入资本回报率为2.25%,较上年同期下降1.89个百分点。

2023年,公司经营活动现金流净额为-2004.70万元,同比减少2.38亿元;筹资活动现金流净额3333.31万元,同比增加1.08亿元;投资活动现金流净额2.57亿元,上年同期为-1.53亿元。

进一步统计发现,2023年公司自由现金流为4.44亿元,相比上年同期增长74.22%。

2023年,公司营业收入现金比为93.29%,净现比为-42.23%。

营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.39次,上年同期为0.59次(2022年行业平均值为0.69次,公司位居同行业11/13);固定资产周转率为3.56次,上年同期为4.16次(2022年行业平均值为2.81次,公司位居同行业2/13);公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.98次、2.62次。

2023年,公司期间费用为1.17亿元,较上年同期减少9816.04万元;期间费用率为14.21%,较上年同期下降1.28个百分点。其中,销售费用同比下降25.56%,管理费用同比下降29.42%,研发费用同比下降53.63%,财务费用由去年同期的526.14万元变为-879.61万元。

资产重大变化方面,截至2023年年末,公司货币资金较上年末增加62.49%,占公司总资产比重上升21.20个百分点;长期股权投资较上年末增加115.36%,占公司总资产比重上升13.64个百分点;固定资产较上年末减少66.55%,占公司总资产比重下降9.18个百分点;应收款项融资较上年末减少90.52%,占公司总资产比重下降7.53个百分点。

负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付账款较上年末减少62.36%,占公司总资产比重下降3.80个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末减少70.26%,占公司总资产比重下降1.34个百分点;应付职工薪酬较上年末减少80.76%,占公司总资产比重下降1.39个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末减少89.27%,占公司总资产比重下降1.33个百分点。

从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为1.91亿元,占净资产的12.46%,较上年末减少1.41亿元。其中,存货跌价准备为818.92万元,计提比例为4.1%。

2023年全年,公司研发投入金额为4444.68万元,同比下降53.63%;研发投入占营业收入比例为5.38%,相比上年同期下降1.51个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为13.41%,相比上年末下降12.10个百分点;有息资产负债率为7.10%,相比上年末下降2.90个百分点。

2023年,公司流动比率为5.51,速动比率为4.71。

年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为中信里昂资产管理有限公司-客户资金-人民币资金汇入、中信证券股份有限公司,取代了三季度末的郑毅成、卫新荣。在具体持股比例上,陶文华持股有所上升,凯恩集团有限公司持股有所下降。

值得注意的是,根据年报数据,凯恩股份21.91%股份处于质押状态。其中,第一大股东浙江凯融特种纸有限公司质押1.02亿股公司股份,占其全部持股的100.00%。

筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为3.21万户,较三季度末下降了928户,降幅2.81%;户均持股市值由三季度末的7.96万元上升至8.16万元,增幅为2.51%。

指标注解:

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。