永新股份:2023年净利同比增长12.46% 拟10派5.5元
风险点:近年净利率持续走低。
优势点:近年ROE持续增长。
优势点:应收账款周转率持续高于行业平均水平,存货周转率持续高于行业平均水平。
风险点:有息资产负债率达到18.24%。
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中证智能财讯 永新股份(002014)2月29日披露2023年年报,公司实现营业总收入33.79亿元,同比增长2.26%;归母净利润4.08亿元,同比增长12.46%;扣非净利润3.85亿元,同比增长19.68%;经营活动产生的现金流量净额为5.15亿元,同比下降5.19%;基本每股收益为0.67元,加权平均净资产收益率为17.72%。拟向全体股东每10股派5.5元(含税)。
以2月28日收盘价计算,永新股份目前市盈率(TTM)约为13.51倍,市净率(LF)约2.24倍,市销率(TTM)约1.63倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,永新股份近三年营业总收入复合增长率为7.27%,近三年净利润复合年增长率为10.43%。
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资料显示,公司主要生产经营真空镀膜、多功能薄膜、彩印复合软包装材料、纸基复合包装材料、新型医药包装材料、塑料制品、精细化工产品等高新技术产品。
分产品来看,2023年公司主营业务中,彩印包装材料收入25.52亿元,同比下降0.05%,占营业收入的75.52%;塑料软包装薄膜收入5.25亿元,同比增长14.50%,占营业收入的15.54%;包装印刷材料收入1.55亿元,同比增长1.76%,占营业收入的4.59%。
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截至2023年末,公司员工总数为2280人,人均创收148.19万元,人均创利17.90万元,人均薪酬15.26万元,较上年同期分别增长1.00%、11.08%、10.92%。
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2023年,公司毛利率为24.66%,同比上升2.46个百分点;净利率为12.26%,较上年同期上升1.10个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为24.25%,同比上升1.21个百分点,环比下降1.33个百分点;净利率为13.03%,较上年同期上升0.44个百分点,较上一季度下降0.41个百分点。
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分产品来看,彩印包装材料、塑料软包装薄膜、油墨业务、包装印刷材料2023年毛利率分别为27.42%、7.94%、22.52%、22.52%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额7.36亿元,占总销售金额比例为21.79%,公司前五名供应商合计采购金额6.06亿元,占年度采购总额比例为28.29%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为17.72%,较上年同期增长0.71个百分点;公司2023年投入资本回报率为13.61%,较上年同期下降0.84个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为5.15亿元,同比下降5.19%;筹资活动现金流净额-7499.74万元,同比减少1.97亿元;投资活动现金流净额1.03亿元,上年同期为-5.66亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为4.17亿元,上年同期为-0.75亿元。
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2023年,公司营业收入现金比为97.06%,净现比为126.30%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.90次,上年同期为1.00次(2022年行业平均值为0.61次,公司位居同行业4/47);固定资产周转率为3.25次,上年同期为3.66次(2022年行业平均值为2.27次,公司位居同行业7/47);公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.02次、7.88次。
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2023年,公司期间费用为3.41亿元,同比增长1655.65万元;期间费用率为10.09%,同比增长0.27个百分点。其中,销售费用同比增长2.08%,管理费用同比下降3.08%,研发费用同比增长7.42%,财务费用同比增长2294.7%。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司在建工程较上年末减少85.88%,占公司总资产比重下降6.15个百分点;货币资金较上年末增加30.87%,占公司总资产比重上升4.99个百分点;固定资产较上年末增加18.31%,占公司总资产比重上升2.21个百分点;存货较上年末减少11.88%,占公司总资产比重下降1.86个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司长期借款较上年末增加151.89%,占公司总资产比重上升1.67个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末增加1337.84%,占公司总资产比重上升1.64个百分点;短期借款较上年末增加13.35%,占公司总资产比重上升0.49个百分点;应付账款较上年末减少13.20%,占公司总资产比重下降1.66个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为3.03亿元,占净资产的12.32%,较上年末减少4083.88万元。其中,存货跌价准备为2483.62万元,计提比例为7.58%。
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2023年全年,公司研发投入金额为1.45亿元,同比增长7.42%;研发投入占营业收入比例为4.29%,相比上年同期上升0.20个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为35.83%,相比上年末上升0.90个百分点;有息资产负债率为18.24%,相比上年末上升3.79个百分点。
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2023年,公司流动比率为2.02,速动比率为1.77。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为宝盈龙头优选股票型证券投资基金、包善齐,取代了三季度末的鲍祖本、首源投资(英国)有限公司-FSSA中国A股基金。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司、香港金融管理局-自有资金持股有所下降。
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值得注意的是,根据年报数据,永新股份23.84%股份处于质押状态。其中,第二大股东奥瑞金科技股份有限公司质押1.36亿股公司股份,占其全部持股的99.93%。
筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为1.71万户,较三季度末增长了1151户,增幅7.20%;户均持股市值由三季度末的34.43万元下降至29.83万元,降幅为13.36%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。