协鑫能科：2024年上半年净利润4.11亿元 同比下降48.25%

中证智能财讯 协鑫能科（002015）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入47.03亿元，同比下降19.77%；归母净利润4.11亿元，同比下降48.25%；扣非净利润2.76亿元，同比增长23.82%；经营活动产生的现金流量净额为9.16亿元，同比增长18.60%；报告期内，协鑫能科基本每股收益为0.2545元，加权平均净资产收益率为3.50%。

报告期内，公司合计非经常性损益为1.34亿元，其中非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为1.42亿元。

以8月28日收盘价计算，协鑫能科目前市盈率（TTM）约为20.37倍，市净率（LF）约为0.92倍，市销率（TTM）约为1.19倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入22.89亿元，同比下降27.26%，环比下降5.18%；归母净利润2.23亿元，同比下降53.82%，环比增长18.89%；扣非净利润2.07亿元，同比增长74.36%，环比增长195.90%。

2024年上半年，公司毛利率为25.36%，同比上升6.07个百分点；净利率为10.34%，较上年同期下降3.23个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为28.06%，同比上升9.24个百分点，环比上升5.25个百分点；净利率为12.15%，较上年同期下降3.14个百分点，较上一季度上升3.52个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.50%，较上年同期下降3.57个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.83%，较上年同期下降1.49个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为9.16亿元，同比增长18.60%；筹资活动现金流净额18.10亿元，同比增加31.02亿元；投资活动现金流净额-25.48亿元，上年同期为3.1亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-13.72亿元，上年同期为-7.85亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为141.57%，净现比为222.91%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.19次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业12/18）；固定资产周转率为0.33次，上年同期为0.49次（2023年上半年行业平均值为0.68次，公司位居同行业13/18）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.04次、8.28次。

2024年上半年，公司期间费用为7.73亿元，较上年同期减少7577.19万元；但期间费用率为16.44%，较上年同期上升1.96个百分点。其中，销售费用同比下降14.83%，管理费用同比下降1.95%，研发费用同比增长59.12%，财务费用同比下降14.93%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末增加68.27%，占公司总资产比重上升3.41个百分点；长期股权投资较上年末减少21.69%，占公司总资产比重下降2.75个百分点；固定资产较上年末增加18.54%，占公司总资产比重上升1.05个百分点；无形资产较上年末增加1.16%，占公司总资产比重下降0.93个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期应付款合计较上年末增加56.97%，占公司总资产比重上升2.67个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加42.86%，占公司总资产比重上升2.24个百分点；长期借款较上年末增加19.22%，占公司总资产比重上升0.61个百分点；短期借款较上年末增加17.23%，占公司总资产比重上升0.14个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.36亿元，占净资产的3.75%，较上年末增加2393.82万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为65.09%，相比上年末上升5.57个百分点；有息资产负债率为33.35%，相比上年末上升0.98个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.89，速动比率为0.86。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为李梦珠，取代了一季度末的江苏新扬子商贸有限公司。在具体持股比例上，杨明焕、靖戈耀武500增强2号私募证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、靖戈共赢尊享十一号私募证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，协鑫能科49.62%股份处于质押状态。其中，第一大股东上海其辰企业管理有限公司质押6.93亿股公司股份，占其全部持股的99.87%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.19万户，较一季度末增长了71户，增幅0.11%；户均持股市值由一季度末的27.58万元下降至20.86万元，降幅为24.37%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。