航天电器：2023年净利同比增长35.11% 拟10派3.8元
中证智能财讯 航天电器（002025）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入62.10亿元，同比增长3.16%；归母净利润7.50亿元，同比增长35.11%；扣非净利润6.92亿元，同比增长37.22%；经营活动产生的现金流量净额为16.42亿元，同比增长819.18%；报告期内，航天电器基本每股收益为1.65元，加权平均净资产收益率为12.57%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.8元（含税）。
以3月29日收盘价计算，航天电器目前市盈率（TTM）约为23.05倍，市净率（LF）约为2.75倍，市销率（TTM）约为2.79倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，航天电器近三年营业总收入复合增长率为13.76%，在军工电子Ⅲ行业已披露2023年数据的11家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为20.07%，排名3/11。
资料显示，报告期内，公司主营业务为高端连接器与互连一体化产品、微特电机与控制组件、继电器、光电器件等产品的研制和销售,以及为客户提供系统集成互联一体化解决方案。当前公司业务正在由单一元器件向互连一体化、驱动控制整体解决方案转型升级。目前公司主导产品用于航天、航空、电子、兵器、船舶、通信、商业航天、数据中心、新能源汽车、能源装备、轨道交通等高技术领域配套。
分产品来看，2023年公司主营业务中，连接器及互连一体化产品收入44.33亿元，同比增长14.28%，占营业收入的71.39%；电机与控制组件收入12.58亿元，同比下降16.21%，占营业收入的20.25%；继电器收入3.26亿元，同比下降9.21%，占营业收入的5.24%。
2023年，公司毛利率为37.99%，同比上升4.99个百分点；净利率为13.98%，较上年同期上升3.16个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为52.12%，同比上升15.88个百分点，环比上升17.73个百分点；净利率为19.42%，较上年同期上升8.88个百分点，较上一季度上升7.55个百分点。
分产品看，连接器及互连一体化产品、电机与控制组件、继电器2023年毛利率分别为38.49%、35.26%、46.37%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额41.20亿元，占总销售金额比例为66.36%，公司前五名供应商合计采购金额3.71亿元，占年度采购总额比例为10.86%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为12.57%，较上年同期增长2.49个百分点；公司2023年投入资本回报率为12.16%，较上年同期增长2.29个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为16.42亿元，同比增长819.18%；筹资活动现金流净额3485.95万元，同比增加2.04亿元；投资活动现金流净额-4.54亿元，上年同期为-3.56亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为13.22亿元，上年同期为-2.62亿元。
2023年，公司营业收入现金比为115.97%，净现比为218.80%。
2023年，公司期间费用为13.75亿元，较上年同期增加1.31亿元；期间费用率为22.14%，较上年同期上升1.48个百分点。其中，销售费用同比下降4.53%，管理费用同比增长11.06%，研发费用同比增长11.81%，财务费用由去年同期的-3206.76万元变为-2272.68万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收票据较上年末减少50.08%，占公司总资产比重下降17.18个百分点；应收账款较上年末增加71.17%，占公司总资产比重上升9.74个百分点；货币资金较上年末增加55.76%，占公司总资产比重上升8.62个百分点；存货较上年末增加1.62%，占公司总资产比重下降0.96个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加16.53%，占公司总资产比重上升0.64个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加436.87%，占公司总资产比重上升1.69个百分点；合同负债较上年末减少55.85%，占公司总资产比重下降1.01个百分点；长期应付款合计较上年末增加22.13%，占公司总资产比重上升0.28个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为10.63亿元，占净资产的16.91%，较上年末增加1698.03万元。其中，存货跌价准备为5012.23万元，计提比例为4.5%。
2023年全年，公司研发投入金额为6.99亿元，同比增长11.81%；研发投入占营业收入比例为11.25%，相比上年同期上升0.87个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
年报显示，截至2023年12月31日，公司累计获得专利授权2309项（含国际发明专利）、发布4项IEC国际标准。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为34.68%，相比上年末上升0.66个百分点；有息资产负债率为0.52%，相比上年末上升0.34个百分点。
2023年，公司流动比率为2.77，速动比率为2.45。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、国寿养老策略4号股票型养老金产品-中国工商银行股份有限公司，取代了三季度末的银华心佳两年持有期混合型证券投资基金、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅晓峰2号致信基金。在具体持股比例上，易方达国防军工混合型证券投资基金持股有所上升，富国军工主题混合型证券投资基金、中国对外经济贸易信托有限公司-外贸信托-高毅晓峰鸿远集合资金信托计划持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.15万户，较三季度末增长了2335户，增幅12.17%；户均持股市值由三季度末的135.86万元下降至101.96万元，降幅为24.95%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。