分众传媒：2023年净利48.27亿元 同比增长73.02% 拟10派3.3元

中证智能财讯 分众传媒（002027）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入119.04亿元，同比增长26.30%；归母净利润48.27亿元，同比增长73.02%；扣非净利润43.74亿元，同比增长82.68%；经营活动产生的现金流量净额为76.78亿元，同比增长14.61%；报告期内，分众传媒基本每股收益为0.3342元，加权平均净资产收益率为28.42%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.3元（含税）。

以4月29日收盘价计算，分众传媒目前市盈率（TTM）约为20.97倍，市净率（LF）约为5.72倍，市销率（TTM）约为8.5倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，分众传媒近三年营业总收入复合增长率为-0.54%，在广告营销行业已披露2023年数据的29家公司中排名第17。近三年净利润复合年增长率为6.43%，排名11/29。

年报显示，公司主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体和影院银幕广告媒体等，覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活场景、娱乐场景和消费场景，并相互整合成为生活圈媒体网络。

分产品来看，2023年公司主营业务中，楼宇媒体收入111.19亿元，同比增长25.28%，占营业收入的93.41%；影院媒体收入7.69亿元，同比增长43.10%，占营业收入的6.46%。

截至2023年末，公司员工总数为5309人，人均创收224.22万元，人均创利90.92万元，人均薪酬17.68万元，较上年同期分别变化19.81%、64.12%、-15.50%。

2023年，公司毛利率为65.48%，同比上升5.77个百分点；净利率为40.32%，较上年同期上升10.20个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为65.41%，同比上升10.04个百分点，环比下降2.83个百分点；净利率为37.67%，较上年同期上升5.09个百分点，较上一季度下降5.31个百分点。

分产品看，楼宇媒体、影院媒体2023年毛利率分别为65.86%、61.40%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额24.16亿元，占总销售金额比例为20.29%，公司前五名供应商合计采购金额4.39亿元，占年度采购总额比例为10.89%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为28.42%，较上年同期增长13.60个百分点；公司2023年投入资本回报率为22.90%，较上年同期增长9.70个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为76.78亿元，同比增长14.61%；筹资活动现金流净额-92.57亿元，同比减少45.55亿元；投资活动现金流净额17.24亿元，上年同期为-29.09亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为71.29亿元，相比上年同期增长41.76%。

2023年，公司营业收入现金比为110.14%，净现比为159.06%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.48次，上年同期为0.37次（2022年行业平均值为1.02次，公司位居同行业28/32）；固定资产周转率为21.74次，上年同期为12.50次（2022年行业平均值为232.10次，公司位居同行业25/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.23次、361.24次。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动资产较上年末减少95.93%，占公司总资产比重下降10.27个百分点；交易性金融资产较上年末增加15.12%，占公司总资产比重上升3.56个百分点；使用权资产较上年末增加18.16%，占公司总资产比重上升2.59个百分点；应收账款较上年末增加23.70%，占公司总资产比重上升1.65个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少65.94%，占公司总资产比重下降8.18个百分点；租赁负债较上年末增加24.96%，占公司总资产比重上升0.87个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加8.81%，占公司总资产比重上升1.04个百分点；应交税费较上年末增加19.63%，占公司总资产比重上升0.37个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为936.7万元，占净资产的0.05%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为6185.55万元，同比下降10.30%；研发投入占营业收入比例为0.52%，相比上年同期下降0.21个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为25.94%，相比上年末下降5.53个百分点；有息资产负债率为9.46%，相比上年末上升1.27个百分点。

2023年，公司流动比率为2.14，速动比率为2.13。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一一五组合，取代了三季度末的兴全趋势投资混合型证券投资基金。在具体持股比例上，全国社保基金一零九组合、蒋中敏持股有所上升，香港中央结算有限公司、法国巴黎银行-自有资金、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为22.35万户，较三季度末增长了1.95万户，增幅9.58%；户均持股市值由三季度末的50.64万元下降至40.84万元，降幅为19.35%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。