思源电气拟投4.8亿加码变压器 持续扩产冲刺全年新增订单375亿

长江商报消息 ●长江商报记者 江楚雅

在全球电网投资进入超级周期的背景下，输配电设备龙头企业思源电气（002028.SZ）持续加码核心产能。

6月16日，思源电气公告称，公司全资子公司江苏思源特种变压器有限公司计划投资4.8亿元（不含土地投资），用于提升变压器类产品生产能力。

思源电气加速扩产，离不开业绩高增与饱满订单的底气。2026年，公司增长势头不减。一季报显示，公司实现营业收入45.69亿元，同比增长41.60%；归母净利润5.50亿元，同比增长23.17%。

值得一提的是，公司2025年新增不含税订单288.91亿元，同比增长34.64%，超额完成年度目标。公司上调2026年经营目标，计划新增订单375亿元，同比提升30%。

拟投4.8亿加码产能扩张

6月16日，思源电气抛出新一轮产能扩张计划，全资子公司思源特变拟斥资4.8亿元扩建变压器生产线，依托自有资金提升交付能力。此次变压器产能扩建，建设内容涵盖生产装配及周转存储厂房。公告指出，本次投资资金来源为公司自有资金，不构成关联交易及重大资产重组，预计不会对公司本年度财务状况和经营成果产生重大影响。

本次扩产旨在满足日益增长的市场需求，进一步提升公司的生产与交付能力。这已是思源电气本月第二笔大额产能投资。6月3日，其控股子公司如高高压宣布投资6亿元扩充高压开关产能。作为公司开关业务核心载体，如高高压盈利水平位居集团前列。2025年，其实现营收27.39亿元，同比增长23.56%；净利润5.74亿元，同比大涨45%。

事实上，思源电气近年来在产能建设上保持着高频且精准的投入节奏。2021年，公司先后投资1.5亿元和1.08亿元分别用于如高高压“AIS生产基地改扩建”和江苏思源赫兹“RIP干式套管项目”；2024年10月，又投资3亿元建设高压智能组合电器（GIS）生产基地。通过持续的产能扩充，思源电气正不断强化其在特高压、高压开关、变压器等领域的全产业链协同优势，以应对下游市场的爆发式需求。

业绩订单双增海外成增长引擎

思源电气产能的加速扩张，离不开业绩高增与饱满订单的底气。

2025年，思源电气实现营收215.39亿元，同比增长39.34%；归母净利润31.50亿元，同比增长53.74%。公司全年新增不含税订单288.91亿元，同比增长34.64%，超额完成年度目标。公司上调2026年经营目标，计划新增订单375亿元、营收270亿元，同比分别提升30%、25%。

到2026年，思源电气产销两旺态势延续。一季度，公司实现营收45.69亿元，同比增长41.60%；归母净利润5.50亿元，同比增长23.17%。

业务结构上，海外市场成为最强增长引擎。2025年，公司海外业务收入58.03亿元，同比暴涨85.84%，产品打入德国、瑞典、葡萄牙等欧洲市场。储能、EPC新业务同步爆发，储能板块收入15.31亿元，同比增120.52%，EPC业务收入增幅达130.9%，打造第二增长曲线。

业内认为，依托全产业链布局、海内外双向市场与持续扩产的产能优势，思源电气将持续发力高端输变电装备、储能系统，依托充沛订单与行业长周期红利兑现全年经营目标。

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