华帝股份：2024年上半年净利润3亿元 同比增长14.77%

中证智能财讯 华帝股份（002035）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入31.01亿元，同比增长7.68%；归母净利润3.00亿元，同比增长14.77%；扣非净利润2.92亿元，同比增长19.07%；经营活动产生的现金流量净额为2.27亿元，同比下降41.16%；报告期内，华帝股份基本每股收益为0.3593元，加权平均净资产收益率为7.98%。

以8月29日收盘价计算，华帝股份目前市盈率（TTM）约为10.24倍，市净率（LF）约为1.38倍，市销率（TTM）约为0.77倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入17.2亿元，同比增长2.07%，环比增长24.48%；归母净利润1.76亿元，同比增长3.95%，环比增长41.48%；扣非净利润1.7亿元，同比增长3.48%，环比增长39.39%。

半年报显示，公司主要从事研发、生产、销售厨房电器，并始终坚持以研发支撑产品创新，以产品创新推动产品线多元化发展，公司产品品类现已覆盖烟机、灶具、热水器等传统厨电，以及集成烹饪中心、集成灶、洗碗机、蒸烤一体机等新兴厨电，同时也涵盖橱柜、衣柜以及浴室柜等家居定制产品。

2024年上半年，公司毛利率为40.68%，同比上升0.11个百分点；净利率为9.63%，较上年同期上升0.52个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为39.73%，同比下降1.51个百分点，环比下降2.13个百分点；净利率为10.18%，较上年同期上升0.03个百分点，较上一季度上升1.24个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.98%，较上年同期增长0.37个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为7.86%，较上年同期增长0.80个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.27亿元，同比下降41.16%，主要系经营性现金流入增加5.83%，但流出增加12.49%影响所致；筹资活动现金流净额-3.37亿元，同比减少1.48亿元，主要系本期分红金额比上面同期增加以及本期有回购股票影响所致；投资活动现金流净额-1.36亿元，上年同期为-3.79亿元，主要系购买理财本金影响以及上年同期有买地支出1.3亿元影响所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为494.02万元，相比上年同期下降47.16%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为105.71%，净现比为75.60%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.44次，上年同期为0.43次（2023年上半年行业平均值为0.38次，公司位居同行业36/102）；固定资产周转率为2.39次，上年同期为2.26次（2023年上半年行业平均值为3.16次，公司位居同行业63/102）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.66次、2.46次。

2024年上半年，公司期间费用为9.68亿元，较上年同期增加7351.29万元；期间费用率为31.21%，较上年同期上升0.16个百分点。其中，销售费用同比增长12.08%，管理费用同比下降3.71%，研发费用同比增长5.41%，财务费用由去年同期的-480.78万元变为-1117.85万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为销售服务费以及广宣费增加影响；财务费用的变动主要因为本期利息收入增加以及百得汇兑损益影响。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收票据较上年末减少57.29%，占公司总资产比重下降3.80个百分点；应收账款较上年末增加25.63%，占公司总资产比重上升3.48个百分点；货币资金较上年末减少20.46%，占公司总资产比重下降3.33个百分点；交易性金融资产较上年末增加1.38%，占公司总资产比重上升1.45个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少25.75%，占公司总资产比重下降4.80个百分点；应付账款较上年末增加11.38%，占公司总资产比重上升1.98个百分点；合同负债较上年末减少21.04%，占公司总资产比重下降0.49个百分点；应付职工薪酬较上年末减少28.35%，占公司总资产比重下降0.41个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.96亿元，占净资产的19.37%，较上年末减少1.05亿元。其中，存货跌价准备为1.07亿元，计提比例为13.27%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为46.31%，相比上年末下降2.43个百分点；有息资产负债率为0.89%，相比上年末上升0.16个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.48，速动比率为1.26。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为海富通改革驱动灵活配置混合型证券投资基金、中国太平洋人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品、景顺长城基金-新华人寿保险股份有限公司分红高股息策略组合-景顺长城基金新华人寿高股息策略单一资产管理计划，取代了一季度末的浦银安盛消费升级灵活配置混合型证券投资基金、浦银安盛红利精选混合型证券投资基金、浦银安盛增长动力灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，米林县联动投资有限公司、招商量化精选股票型发起式证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.73万户，较一季度末下降了4132户，降幅9.98%；户均持股市值由一季度末的12.39万元上升至14.17万元，增幅为14.37%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。