政策加持与产品力赋能，华帝股份三季度表现强劲

在过去的一年中，厨房电器产业经历了深刻的转型升级，行业的“马太效应”愈发显著。作为该行业的领军企业，华帝股份在“三好”与“净洁厨房”的战略引领下，迎来了新一轮的增长机遇。

10月30日，华帝股份发布2024年三季报。财务报告显示，华帝股份在2024年前三季度的营业收入达到了45.76亿元，与去年同期相比实现了3.27%的增长。与此同时，公司的归母净利润也取得了显著增长，达到了4.04亿元，同比增长了12.28%。扣非归母净利润为3.87亿元，同比增长12.00%。

分析华帝股份财务报告，可见其营业收入与净利润均实现了同步增长。此增长并非仅得益于以旧换新政策的支持，而是更多地源于其产品力的实质性增强。华帝公司持续致力于“好用、好看、好清洁”的品牌理念，并以此推动“净洁厨房”概念，引领健康厨房新趋势，从而开拓了行业新方向，并促进了业绩及收益率的提升。在报告期内，华帝股份毛利率为40.50%，，加权平均净资产收益率为11.07%。

政策加持，产品力赋能

在国家持续推动以旧换新政策的背景下，洗碗机、消毒柜、嵌入式微蒸烤、净水器四大厨卫品类在2024年第三季度展现出了强劲的市场增长态势。奥维云网（AVC）的最新数据显示，这些品类的市场需求明显上行，为厨卫市场注入了新的活力。

根据奥维云网（AVC）的汇总数据，2024年前三季度，厨电类产品的累计零售额达到296亿元，同比增长率为3.7%。在这一时期，9月份四大主要品类的同比增长率均超过15%，其中洗碗机和净水器市场的同比增长率更是突破了25%，表现尤为突出。

三季报数据显示，2024年前三季度华帝股份经营活动现金流入49.74亿，同比增长2.30%，创十年同期新高。与此同时，基本每股收益约0.48元/股，增长14.26%。

在以旧换新政策持续推动下，华帝股份敏锐地察觉到市场动态的变化，并采取了一系列积极的应对策略。公司坚持产品定位的差异化，增强了高端产品结构的优化与升级，从而实现了高价位段产品销量的显著增长。

华帝产品管理中心总监姚永表示：“自从实施以旧换新政策以来，我们明显感受到了对消费的促进作用，特别是在高端产品领域。在有限预算的条件下，消费者往往倾向于选择升级产品功能，而非购买价格更低廉的商品。以旧换新政策对高端产品的拉动效应尤为显著。”

与此同时，华帝秉持以产品力为核心的发展策略，贯彻“三好”与“净洁厨房”的战略方针，致力于不断优化用户体验，增强零售业绩，推动公司经营成果的稳定增长。在2022年，凭借对厨电消费趋势的深入理解，华帝回归到产品主义的核心，首次提出“好用、美观、易清洁”的“三好”厨电理念。

进入2024年，华帝继续在研发制造、品牌价值传播等领域深入实施“三好”标准，围绕“易清洁”、“净洁厨房”的战略目标，积极拓展油烟机、燃气灶以及燃气热水器等厨电产品的市场布局。

2024年前三季度，华帝股份研发投入约1.96亿元，同比增长12.22%。华帝坚持自主研发，搭建了完善的创新研发体系，按照“开发一代、储备一代、探索一代”的创新开发模式，促成公司产品创新滚动迭代。

目前，华帝股份有限公司已取得4758项国家级专利技术，其中包括605项发明专利，其在行业中的地位显著。华帝股份有限公司在产品研发方面，专注于创新差异化、洁净场景化和产品智能化三大领域，致力于实现产品的“好用、好看、好清洁”标准，以提高产品的用户体验。

产品力的提升构成了华帝股份有限公司构筑的新“护城河”。华帝针对“厨房清洁”这一行业核心问题，不仅成功地从厨电行业的激烈竞争中脱颖而出，而且为其找到了全新的增长路径。

多渠道融合，全年业绩增长可期

在厨电领域，消费趋势呈现出K型分化的现象，零售渠道日益多样化和分散化。去年，华帝构建了一个多渠道融合共生的管理体系，这成为推动华帝业绩增长的关键因素之一。

长期以来，大型连锁超市、百货商店、专卖店等线下终端一直是厨卫大电的主要销售渠道。这些线下终端所提供的体验和服务，对于不同年龄层和不同消费群体的顾客而言，是重要的选择标准。

为了向消费者提供更优质的产品和服务，帮助他们享受到洁净而美好的厨房生活，华帝成立了“高端厨电V60俱乐部”。通过整合流通渠道、“净洁厨房”产品以及高端服务等多方面的资源，华帝旨在形成产品与服务的相互促进，从而构建一个健康且可持续发展的渠道生态系统。

2024年，华帝线下聚焦“集成烹饪中心”塑造中高空品牌形象，赋能万店领航计划，为当地门店引流；加速下沉渠道布局，持续扩大门店入驻范围，提高在三、四线及以下城市的市场开拓进度。

针对具有巨大潜力的下沉市场，华帝公司正致力于加速提升其门店的覆盖率。据公开数据显示，该公司在京东、天猫、苏宁、五星等主要电商平台的销售门店数量已突破两万家，新零售领域新增门店数量亦超过三千家。

与此同时，华帝通过门店形象的提升、产品结构的优化、终端团队的建设以及阶段性赋能等多元化策略，有效提高了门店运营的产出效率，并迅速扩大了整体规模的增量。

渠道多元化的深耕已经取得了显著成效。目前，华帝的线上渠道已全面覆盖京东、天猫、苏宁、拼多多等专业电商平台，以及抖音、快手、小红书等新兴渠道。各渠道的产品结构持续优化。凭借其优质的产品力和强大的品牌影响力，华帝股份已经迎来了新一轮的增长周期。

今年9月，华创证券在研报中表示，公司近年来坚持推进品牌形象升级和渠道改革，在厨电行业整体承压背景下，内生动力成为公司穿越周期的抓手。报告期内，公司新零售门店数量新增超3000家，同时下沉渠道的门店数量已超过2万家，门店覆盖率仍在提升，均为公司贡献增量。展望下半年，家电以旧换新政策的落实为公司带来利好，尤其是油烟机、燃气灶和热水器新纳入补贴品类，预计带动公司收入业绩提升。

在当前厨电行业，竞争异常激烈，强者恒强的马太效应持续显现。截至2024年前三季度，华帝品牌已经展现出积极的发展势头。随着“三好”、“净洁厨房”战略的深入实施，华帝产品竞争力将逐步提升，市场份额也将相应扩大。展望2024年，华帝已经建立了坚实的增长基础，全年的增长值得期待。