黔源电力：2023年净利润同比下降36.09% 拟10派1.9元

中证智能财讯 黔源电力（002039）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入19.90亿元，同比下降23.83%；归母净利润2.65亿元，同比下降36.09%；扣非净利润2.67亿元，同比下降36.02%；经营活动产生的现金流量净额为18.06亿元，同比下降7.19%；报告期内，黔源电力基本每股收益为0.6193元，加权平均净资产收益率为7.11%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.9元（含税）。

以3月29日收盘价计算，黔源电力目前市盈率（TTM）约为25.84倍，市净率（LF）约为1.79倍，市销率（TTM）约为3.44倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，黔源电力近三年营业总收入复合增长率为-9.11%，近三年净利润复合年增长率为-15.81%。

年报显示，公司作为一家从事电力供应相关业务的上市企业，报告期内，主要经营业务是水力发电站的开发、建设与经营管理。公司上市以来致力于贵州境内“两江一河”（北盘江、芙蓉江、三岔河）流域梯级水电和清洁能源开发。

分产品来看，2023年公司主营业务中，水力发电收入17.01亿元，同比下降28.14%，占营业收入的85.45%；光伏发电收入2.78亿元，同比增长18.89%，占营业收入的13.98%。

2023年，公司毛利率为51.60%，同比下降4.33个百分点；净利率为22.60%，较上年同期下降6.68个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为33.01%，同比上升80.44个百分点，环比下降30.75个百分点；净利率为-3.45%，较上年同期上升121.13个百分点，较上一季度下降46.83个百分点。

分产品看，水力发电、光伏发电2023年毛利率分别为52.57%、44.81%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额19.79亿元，占总销售金额比例为100.00%，公司前五名供应商合计采购金额0.40亿元，占年度采购总额比例为12.99%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.11%，较上年同期下降4.77个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.85%，较上年同期下降2.34个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为18.06亿元，同比下降7.19%；筹资活动现金流净额-15.58亿元，同比减少2.72亿元；投资活动现金流净额-2.21亿元，上年同期为-6.73亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为14.55亿元，相比上年同期增长73.40%。

2023年，公司营业收入现金比为135.34%，净现比为682.11%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.12次，上年同期为0.15次（2022年行业平均值为0.16次，公司位居同行业6/10）；固定资产周转率为0.13次，上年同期为0.17次（2022年行业平均值为0.27次，公司位居同行业8/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为28.44次、971.83次。

2023年，公司期间费用为4.66亿元，同比减少6287.25万元；但期间费用率为23.41%，同比增长3.17个百分点。其中，管理费用同比增长16.4%，财务费用同比下降19.43%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收款项融资较上年末减少86.41%，占公司总资产比重下降2.67个百分点；固定资产较上年末减少2.23%，占公司总资产比重上升2.28个百分点；应收账款较上年末增加102.21%，占公司总资产比重上升0.31个百分点；货币资金较上年末增加12.31%，占公司总资产比重上升0.24个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末减少16.92%，占公司总资产比重下降5.73个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加11.27%，占公司总资产比重上升1.57个百分点；应付账款较上年末减少10.12%，占公司总资产比重下降0.16个百分点；应交税费较上年末增加7.17%，占公司总资产比重上升0.17个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为58.56%，相比上年末下降3.20个百分点；有息资产负债率为50.46%，相比上年末下降3.40个百分点。

2023年，公司流动比率为0.19，速动比率为0.19。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为北京远通鑫海商贸有限公司，取代了三季度末的谢竹林。在具体持股比例上，基本养老保险基金一零零三组合持股有所上升，全国社保基金六零四组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.74万户，较三季度末下降了563户，降幅3.13%；户均持股市值由三季度末的32.01万元上升至33.80万元，增幅为5.59%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。