兔宝宝获首创证券买入评级，加大渠道建设，业绩稳健增长

转自：金融界

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11月16日，兔宝宝获首创证券买入评级，近一个月兔宝宝获得6份研报关注。

研报预计公司2023年前三季度实现营收57.31亿元，同比下滑2.42%；归母净利润4.57亿元，同比上升17.41%；扣非归母净利润3.74亿元，同比增长13.21%。第三季度实现营收24.68亿元，同比增长15.28%，归母净利润1.68亿元，同比激增37.29%，扣非归母净利润1.56亿元，同比增长34.16%。公司本部（剔除青岛裕丰汉唐）2023年前三季度实现营收53.19亿元，同比微增1.53%，归母净利润5.07亿元，同比增长20.80%，扣非归母净利润4.50亿元，同比增长19.76%。青岛裕丰汉唐同期实现营收4.12亿元，同比减少35.05%，归母净利润-0.52亿元，扣非归母净利润-0.80亿元。第三季度本部定制家居收入7.09亿元，同比增加9.28%，其中全屋定制业务收入4.19亿元，同比上升18%。公司加大零售分销渠道发展力度，装饰材料业务零售分销渠道占比约55%，家具厂约29%，装饰公司约11%，工程渠道约4%。家具厂渠道增速领先，全国合作达到1.6万家。公司积极开拓乡镇空白市场，重点开发浙江、江苏和安徽市场，预计年内招商约800家。同时，公司拥抱新零售模式，通过抖音、小红书等实现线上引流线下成交。预计公司2023-2025年营收分别为90.67亿元、99.96亿元和111.06亿元，归母净利润分别为6.67亿元、7.50亿元和8.46亿元。研报维持对兔宝宝的“买入”评级。

风险提示：下游需求减弱、行业竞争加剧、原材料价格上涨等。