紫光国微拟3.55亿扩产 4年投超32亿研发构筑护城河

　　来源：长江商报

　　A股半导体巨头紫光国微（002049.SZ）进一步优化产业布局。

　　日前，紫光国微公告，全资子公司唐山国芯晶源电子有限公司（以下简称“唐山国芯晶源”）计划投资建设超微型石英晶体谐振器生产基地项目，项目总投资3.55亿元，建成后将实现年产7.68亿支（设计产能）超微型石英晶体谐振器。

　　近年来，紫光国微通过内生外延并购不断丰富产品体系，当前聚焦特种集成电路及智能安全芯片两大主业，在行业景气下实现了规模和业绩的增长。同时，公司坚持创新驱动，近4年时间里研发投入合计超32亿元，不断增强技术优势，推动未来高质量发展。

　　11年资产涨逾145亿

　　根据公告，紫光国微全资子公司唐山国芯晶源拟在湖南省岳阳（金麒麟分析师）市城陵矶新港区以自有或自筹资金投资设立项目公司，建设超微型石英晶体谐振器生产基地项目，项目总投资为3.55亿元，项目建成后将实现年产7.68亿支（设计产能）超微型石英晶体谐振器。

　　公告显示，2023年4月，紫光国微间接控股股东紫光集团与湖南省岳阳市政府相关方签约岳阳紫光建广半导体科技园项目，致力于打造华中地区最大的半导体科技园。鉴于本次投资是公司间接控股股东与相关方的合作协议约定的返投项目，本次对外投资构成关联交易。

　　紫光国微指出，唐山国芯晶源深耕石英晶体频率器件领域多年，已发展成为国内少数掌握全系列石英晶体生产技术的企业之一，但与友商相比，目前的产能规模较小，无相关方面的竞争优势，本次投资有利于其扩大产能规模，优化产业布局，保持及增强行业竞争力。

　　据悉，本项目达产年的超微型石英晶体谐振器销售量为61440万支（稼动率80%），可实现营业收入为2.71亿元（不含税），达产年利润总额为2832.54万元，项目投资财务内部收益率为9.22%（所得税后），投资回收期为9.22年（所得税后，含建设期1.5年）。

　　长江商报记者注意到，作为紫光集团旗下半导体行业上市公司，紫光国微不断扩大业务规模，除了对外投资扩产之外，公司自2012年以来实施了一系列外延并购，优化产品结构，包括国微电子、华虹半导体、国微科技、西安华芯、西安紫光国芯等。

　　目前，紫光国微的财务状况较为稳健。截至2023年9月末，公司总资产增长至173.05亿元，较2012年末的27.25亿元增加145.8亿元，近11年增幅超5倍，资产负债率也降低至35.14%，处于良好水平。

　　综合毛利率4年连增

　　公开资料显示，紫光国微聚焦特种集成电路、智能安全芯片两大主业，并涵盖石英晶体频率器件、功率半导体等重要业务，以芯片、系统解决方案赋能千行百业，产品深度布局移动通信、金融、政务、汽车、工业、物联网等领域。

　　近年来，随着市场需求不断增长，紫光国微盈利能力持续提升。数据显示，2018年至2022年，公司的营业收入由24.58亿元增至71.20亿元，期间CAGR（复合年均增长率）为30.5%；同期的归母净利润由3.48亿元增至26.32亿元，期间CAGR达到65.8%。

　　2023年前三季度，紫光国微整体业绩稳定，实现营业收入、归母净利润、扣非净利润分别为56.42亿元、20.31亿元、19.22亿元，较2022年同期分别变动14.31%、-0.48%、-1.69%。

　　技术创新是企业发展的核心驱动力。长江商报记者发现，紫光国微近几年加大新品研发，研发费用率持续攀高，巩固行业领先优势。2020年至2023年前三季度，公司研发费用分别为3.47亿元、6.32亿元、12.11亿元、10.45亿元，持续增长，4年不到累计投入32.35亿元；对应的研发费用率分别达到10.6%、11.8%、17%、18.5%。

　　高强度的研发投入，为紫光国微带来了高毛利，也为公司未来的稳健发展提供强劲支撑。2018年至2022年，公司综合毛利率由30.15%提升至63.80%，期间连续4年增长，整体增加了33.65个百分点；2023年前三季度的综合毛利率达到63.82%，维持高位。

　　二级市场方面，在紫光集团重整完成后，紫光国微股价曾于2022年8月10日创新高，达到178.7元/股。不过此后，紫光国微股价进入了下跌通道，2024年2月8日跌至54.99元/股，较前期高点累计跌去69%，最新市值467.2亿元。