景兴纸业：2023年净利润同比下降22.13% 拟10派0.25元

中证智能财讯 景兴纸业（002067）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入54.57亿元，同比下降12.37%；归母净利润9157.36万元，同比下降22.13%；扣非净利润2746.79万元，同比下降72.79%；经营活动产生的现金流量净额为-2975.15万元，上年同期为9.26亿元；报告期内，景兴纸业基本每股收益为0.08元，加权平均净资产收益率为1.65%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.25元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为6410.57万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为3679.41万元。

以4月26日收盘价计算，景兴纸业目前市盈率（TTM）约为37.94倍，市净率（LF）约为0.62倍，市销率（TTM）约为0.64倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，景兴纸业近三年营业总收入复合增长率为3.83%，在大宗用纸行业已披露2023年数据的10家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为-33.54%，排名5/10。

资料显示，公司主要从事工业包装原纸、纸箱纸板、各类生活用纸以及再生浆板的生产和销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，原纸收入40.76亿元，同比下降19.20%，占营业收入的74.69%；生活用纸收入8.25亿元，同比增长28.56%，占营业收入的15.12%；纸箱及纸板收入4.53亿元，同比下降11.52%，占营业收入的8.31%。

截至2023年末，公司员工总数为2183人，人均创收249.97万元，人均创利4.19万元，人均薪酬14.96万元，较上年同期分别下降16.63%、25.91%、0.50%。

2023年，公司毛利率为6.00%，同比上升0.72个百分点；净利率为1.67%，较上年同期下降0.30个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为9.32%，同比上升4.87个百分点，环比上升3.46个百分点；净利率为2.97%，较上年同期上升3.02个百分点，较上一季度上升1.65个百分点。

分产品看，原纸、生活用纸、纸箱及纸板2023年毛利率分别为5.67%、3.51%、8.73%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.92亿元，占总销售金额比例为9.01%，公司前五名供应商合计采购金额23.64亿元，占年度采购总额比例为43.51%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为1.65%，较上年同期下降0.49个百分点；公司2023年投入资本回报率为1.04%，较上年同期下降0.71个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-2975.15万元，同比减少9.55亿元；筹资活动现金流净额3.06亿元，同比增加8.60亿元；投资活动现金流净额-8595.46万元，上年同期为-6.55亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.21亿元，上年同期为5.36亿元。

2023年，公司营业收入现金比为99.52%，净现比为-32.49%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.68次，上年同期为0.78次（2022年行业平均值为0.72次，公司位居同行业6/11）；固定资产周转率为1.66次，上年同期为2.67次（2022年行业平均值为2.01次，公司位居同行业3/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.72次、6.97次。

2023年，公司期间费用为3.75亿元，较上年同期减少3727.74万元；但期间费用率为6.87%，较上年同期上升0.25个百分点。其中，销售费用同比下降2.23%，管理费用同比增长1.79%，研发费用同比下降8.05%，财务费用由去年同期的775.36万元变为-1409.37万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加60.21%，占公司总资产比重上升17.73个百分点；在建工程较上年末减少98.01%，占公司总资产比重下降17.48个百分点；交易性金融资产较上年末减少80.44%，占公司总资产比重下降1.64个百分点；货币资金较上年末增加12.83%，占公司总资产比重上升1.33个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少45.80%，占公司总资产比重下降2.09个百分点；长期借款较上年末增加154.42%，占公司总资产比重上升1.80个百分点；短期借款较上年末增加50.26%，占公司总资产比重上升1.26个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加54.35%，占公司总资产比重上升0.80个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7.78亿元，占净资产的13.96%，较上年末增加8480.22万元。其中，存货跌价准备为366.38万元，计提比例为0.47%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.98亿元，同比下降8.05%；研发投入占营业收入比例为3.63%，相比上年同期上升0.17个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为31.82%，相比上年末上升1.38个百分点；有息资产负债率为21.46%，相比上年末上升4.00个百分点。

2023年，公司流动比率为2.23，速动比率为1.65。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为于卫国、刘金媛、车舸、余琦，取代了三季度末的德汇尊享私募证券投资基金、德汇优选私募证券投资基金、德汇尊享九号私募证券投资基金、德汇尊享六号私募证券投资基金。在具体持股比例上，罗伟健持股有所上升，洪泽君、朱在龙、肖碧虹、张云波、李钒汐持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为6.62万户，较三季度末增长了2922户，增幅4.62%；户均持股市值由三季度末的6.45万元下降至6.11万元，降幅为5.27%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。