黑猫股份：2023年亏损2.43亿元

中证智能财讯 黑猫股份（002068）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入94.51亿元，同比下降4.47%；归母净利润亏损2.43亿元，上年同期盈利897.51万元；扣非净利润亏损2.64亿元，上年同期亏损464.88万元；经营活动产生的现金流量净额为4.96亿元，上年同期为-8752.60万元；报告期内，黑猫股份基本每股收益为-0.3308元，加权平均净资产收益率为-7.70%。

以3月28日收盘价计算，黑猫股份目前市盈率（TTM）约为-27.89倍，市净率（LF）约为2.24倍，市销率（TTM）约为0.72倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，黑猫股份近三年营业总收入复合增长率为19.35%，近三年净利润复合年增长率为-235.80%。

年报显示，公司主要从事炭黑、焦油精制和白炭黑等产品的生产与销售，其中炭黑产品占逾八成，是公司最主要的主营业务产品。

分产品来看，2023年公司主营业务中，炭黑收入80.44亿元，同比下降5.75%，占营业收入的85.11%；焦油精制产品收入10.29亿元，同比增长12.81%，占营业收入的10.88%；白炭黑收入1.90亿元，同比下降15.08%，占营业收入的2.01%。

截至2023年末，公司员工总数为4333人，人均创收218.12万元，人均创利-5.61万元，人均薪酬11.35万元，较上年同期分别变化-8.19%、-2701.28%、1.18%。

2023年，公司毛利率为2.62%，同比下降1.60个百分点；净利率为-2.73%，较上年同期下降2.85个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为7.13%，同比上升4.48个百分点，环比上升3.34个百分点；净利率为0.89%，较上年同期上升1.95个百分点，较上一季度上升2.09个百分点。

分产品看，炭黑、焦油精制产品2023年毛利率分别为2.62%、-0.36%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额16.38亿元，占总销售金额比例为17.33%，公司前五名供应商合计采购金额12.20亿元，占年度采购总额比例为18.80%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-7.70%，较上年同期下降7.98个百分点；公司2023年投入资本回报率为-2.28%，较上年同期下降2.82个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为4.96亿元，同比增加5.83亿元；筹资活动现金流净额-1.44亿元，同比减少6.42亿元；投资活动现金流净额-5.18亿元，上年同期为-2.34亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.79亿元，上年同期为-0.65亿元。

2023年，公司营业收入现金比为54.60%，净现比为-204.10%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.16次，上年同期为1.28次（2022年行业平均值为0.77次，公司位居同行业3/20）；固定资产周转率为3.32次，上年同期为3.56次（2022年行业平均值为3.67次，公司位居同行业12/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.78次、8.06次。

2023年，公司期间费用为4.18亿元，较上年同期增加1.01亿元；期间费用率为4.42%，较上年同期上升1.21个百分点。其中，销售费用同比增长26.23%，管理费用同比增长5.52%，研发费用同比增长440.67%，财务费用同比增长131.72%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少34.39%，占公司总资产比重下降5.00个百分点；固定资产较上年末增加7.15%，占公司总资产比重上升4.41个百分点；应收账款较上年末减少14.12%，占公司总资产比重下降2.28个百分点；应收款项融资较上年末增加22.86%，占公司总资产比重上升2.09个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少49.86%，占公司总资产比重下降10.48个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加71268.62%，占公司总资产比重上升7.82个百分点；长期借款较上年末增加48.01%，占公司总资产比重上升4.05个百分点；应付票据较上年末减少12.79%，占公司总资产比重下降1.19个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为9.04亿元，占净资产的29.95%，较上年末减少4.74亿元。其中，存货跌价准备为3923.08万元，计提比例为4.16%。

2023年全年，公司研发投入金额为5.15亿元，同比增长4.16%；研发投入占营业收入比例为5.45%，相比上年同期上升0.45个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为60.08%，相比上年末上升0.90个百分点；有息资产负债率为30.90%，相比上年末上升1.39个百分点。

2023年，公司流动比率为1.08，速动比率为0.84。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为广发多因子灵活配置混合型证券投资基金、汇添富环保行业股票型证券投资基金、景顺长城先进智造混合型证券投资基金、汇添富优势精选混合型证券投资基金，取代了三季度末的中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、中信中证资本管理有限公司、景顺长城成长龙头一年持有期混合型证券投资基金、景顺长城环保优势股票型证券投资基金。在具体持股比例上，景顺长城新能源产业股票型证券投资基金、中国工商银行股份有限公司-兴全绿色投资混合型证券投资基金(LOF)、香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.99万户，较三季度末下降了4户，降幅0.01%；户均持股市值由三季度末的18.86万元上升至21.54万元，增幅为14.21%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。