獐子岛扇贝“跑路”事件的教训是什么？

来源：谭浩俊

据媒体报道，在12月28日最高人民检察院举行的新闻发布会是，最高人民检察院披露，上市公司獐子岛原董事长、总裁吴厚刚因违规披露重要信息罪、诈骗罪、串通投标罪、对非国家工作人员行贿罪等数罪并罚，被判有期徒刑十五年，并处罚金92万元。

獐子岛是2006年9月28日在深交所上市的，不仅是“中国水产第一股”，也是中国农业第一个百元股，股价一度达到151.23元/股，并成为当时沪深两市的“股王”。只是，媒体在对其上市过程进行调查时，也发现了许多说不清、道不明的情况，无奈没人过问，也就不了了之了，直到后来一直处于舆论的风口浪尖。

很多业内人士也认为，像獐子岛这样的企业，出现在中国资本市场，本身就是一个笑话，且这个笑话还曾有过十分“辉煌”的经历，有过让人难以想象的业绩“表现”。特别是上市后的前几年，股价竟然能够突破百元，那些拼凑起来的业绩，明显存在虚假现象的数据，竟然也能够对百元股价形成有效支撑，从而让投资者疯狂追捧，确实令人啼笑皆非。而此后闹出的各种笑话，又让舆论和公众目瞪口呆。这样的现象，不知道是獐子岛一家企业的悲哀呢，还是整个中国资本市场的悲哀。

虽然说资本市场也是一个小社会，什么样的上市公司都有，但是，像獐子岛这样频频闹出笑话的上市公司，也不是很多。如果在2014年闹出第一个笑话——扇贝“跑路”后，监管机构就及时出手，对其存在的问题予以调查，即使不立案，也要把问题弄清楚，獐子岛或许就不会一步一步地走向堕落深渊，獐子岛的实际控制人也不会胆子越来越大、行为越来越离谱，最终走向犯罪。

然而，从这些年来獐子岛的行为来看，并没有受到监管机构的有效监督，没有对獐子岛出现的问题进行深入调查，甚至连最基本的调查都没有。按照媒体调查的情况，在獐子岛2006年上市后，恰逢其所在地大连市长海县境内出现扇贝大量死亡现象。从2007年至2009年的三年间，扇贝死亡率高达60%-90%。然而，恰恰是这3年，獐子岛扇贝平均亩产出现了快速飙升现象，从常规的80公斤/亩左右，狂升至2009年的144公斤/亩、2010年177公斤/亩。

也正是这种完全不合乎常规、存在明显造假现象的“业绩”，让獐子岛的股价一度疯狂上涨。而在此后，獐子岛披露的扇贝平均亩产量就出现断崖式跳水，2013年以后的底播扇贝平均亩产基本只有20多公斤/亩。到2014年，獐子岛在营收只有26.62亿元的情况下，净亏损却高达11.89亿元。也正是在这一年，獐子岛首次用扇贝“跑路”的方式，对应对舆论与公众、特别是投资者的质疑。此后又多次用这样的理由，应付各方质疑。

值得注意的是，就在獐子岛频频使出扇贝“跑路杀器”前的2012年7月20日，《每日经济新闻》曾独家刊发了长达1.3万字的深度调查——《迷失獐子岛》，首次揭露了獐子岛的重重内幕。然而，媒体的这次探路，并没有引起监管机构的重视，没有对獐子岛可能存在的问题进行全面调查。如果监管机构对上市公司的监管足够有力，对资本市场秩序足够关心，就应当对獐子岛立案调查。那么，其在2007-2009年出现的扇贝产量反常现象，就能被及时发现，也就可以有效避免后来出现的扇贝产量、企业效益断崖式下降，避免獐子岛频频使用扇贝“跑路”来糊弄投资者，也可以将投资者的损失降到最低点。

退一步讲，就算对獐子岛2007年-2009年的问题可以先放一放，那么，在2014年出现首次扇贝“跑路”问题，舆论和公众也十分关注的情况下，监管机构也应当出手了吧。可是，仍然没有，以至于獐子岛方面可以继续用扇贝“跑路”来与投资者周旋，来糊弄投资者。直到2018年被立案调查，獐子岛才不敢继续糊弄投资者，才收敛了造假行为。

也许，把獐子岛问题的责任推给监管机构，也不合理。獐子岛的问题，主要责任还是企业的管理者、经营者，尤其是实际控制人的素质不高、法制意识不强、没有社会责任感。但是，如果监管机构监管有力、监督有效、介入及时，能够对獐子岛这种无聊无耻无知的上市公司及时进行立案调查，并对其违法违规行为出狠招、下狠手，或许就能避免问题的发生。至少，问题不会这么严重。从这个角度来看，在獐子岛问题上，监管机构是有一定责任的，也是需要反思的，需要吸取教训的。因为，上市公司的行为，很大程度上与监管机构有密切关系。监管严格规范的市场，上市公司的行为总体也是比较规范的。反之，就会花样百出、丑态频现。