国轩高科拟引入合肥国资股东

从合肥起步，到跻身全球主要动力电池企业行列，国轩高科用了二十余年。如今，这家从合肥成长起来的新能源企业，即将迎来本地产业资本的新力量。

9月28日晚间，国轩高科(002074.SZ)公告，合肥市建设投资有限公司(简称“小建投公司”或“受让方”)与大众汽车(中国)投资有限公司(简称“大众中国”)签署股份转让协议。根据协议，小建投公司拟受让大众中国所持国轩高科96,180,444股，占总股本的5.30%。若交易完成，受让方将成为公司持股5%以上股东，大众中国持股比例将由24.28%降至18.98%，公司控股股东及实际控制人不变。穿透股权结构看，此次拟入股的小建投公司背后，正是十余年间先后投出京东方、长鑫存储、蔚来的合肥国资委。

从显示到存储，合肥国资的产业投资有一条清晰主线：围绕产业链的关键环节落子。2008年，合肥国资以资本金投入支持京东方6代线项目落地合肥;2016年，又通过合肥产投主导启动长鑫DRAM项目。在两大标志性项目带动下，合肥国资乘势引导产业集聚，新型显示、集成电路产业集群逐步成形，晶合集成、维信诺、颀中科技等一批企业陆续落地。

到2020年，合肥国资以约70亿元战投蔚来，产业资本进一步落向新能源汽车。此后，在合肥当地的支持下，大众安徽、比亚迪等项目加速落地，叠加江淮等本地整车产业基础，新能源汽车产业迅速成势。2025年，合肥新能源汽车产量达到137.1万辆，连续两年位居全国城市首位。随着整车规模迈上新台阶，这一次，合肥国资将投资目光转向核心零部件和上游材料。

为什么是国轩高科?从京东方到长鑫，合肥国资的每一次落子，选的都是产业链上承上启下的关键位置。而动力电池，正是新能源汽车产业链的核心一环：上连锂电材料，下接整车，横向延伸至储能与回收。

国轩高科恰好站在这一环上：业务覆盖动力电池与储能，并向电池材料、回收等环节延伸，在合肥形成了覆盖研发、材料、电芯及系统制造的产业基础。据行业数据统计，国轩高科动力电池装车量位居全球第五。此次国资受让股份，标志着合肥产业资本在本地整车规模化之后，正式向新能源产业链纵深地带落子，也为其投资版图补上了动力电池这一关键拼图。

对国轩高科而言，意义不只在未来股东名单的变化。若交易完成，这家与合肥彼此成就多年的龙头企业，将新增一层与城市的股权纽带，成为产业共同体中与城市共担共进的一员。产业协同的确定性有望提高。合肥聚集了蔚来、大众安徽、比亚迪、江淮等整车企业，动力电池的本地配套需求随整车产量持续放大。动力电池是典型的重资产、长周期行业，本地资本与要素资源的长期支持，是影响企业长期发展的因素之一。

市场分析认为，全球动力电池竞争已从单一产品比拼，转向体系化综合较量，中国新能源产业正从规模领先走向体系领先，企业竞争力的深浅，越来越体现在其嵌入产业体系的深度上。国轩高科从合肥出发走向全球，又以资本为纽带回到合肥产业链的腹地，本土根基与全球视野在此汇合。国资的加入，是产业资本的长期陪伴。这既是一座城市对本土链主企业的托举，也是产业资本对公司长期价值的又一重确认。