沙钢系净利承压手握近百亿“过冬” 沈文荣腾挪23亿资金驰援东北特钢
来源：长江商报
有着“钢铁沙皇”之称的沈文荣出手了。
12月7日晚，抚顺特钢（600399.SH）发布公告，公司控股股东东北特殊钢集团股份有限公司（以下简称“东北特钢”）拟将其持有的公司12.73%股份转让给江苏沙钢集团有限公司（以下简称“沙钢集团”），交易总价款23.34亿元。
沙钢集团与东北特钢同受沈文荣实际控制，因此上述交易属于内部股权资金腾挪。公告称，东北特钢所获资金将用于解除股份质押，化解质押风险。
长江商报记者发现，近年来，沈文荣的资本运作并不顺利。沙钢股份（维权）（002075.SZ）超200亿元重组转型计划历时近五年仍然失败，控股安钢集团、南京钢联等大型钢企的计划也流产。
受市场环境影响，今年以来，沙钢系旗下的沙钢股份、抚顺特钢经营均承压。前三季度，沙钢股份的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为1.65亿元，同比降幅超过60%，抚顺特钢的净利润为2.82亿元，也有小幅下滑。
面对行业寒冬，沈文荣保持了较好的流动性。截至今年9月底，沙钢股份、抚顺特钢的资金（含交易性金融资产）合计接近百亿。
23亿驰援东北特钢
沈文荣在进行一次资金腾挪，化解内部资金结构性风险。
根据最新公告，12月6日，抚顺特钢收到控股股东东北特钢通知，东北特钢与沙钢集团于12月5日签署了《股份转让协议》，东北特钢拟将其持有的抚顺特钢2.51亿股（占公司总股本的12.73%）无限售条件流通股转让给沙钢集团，转让价格为9.30元/股，转让总价款约为23.34亿元。
12月4日，抚顺特钢收盘价为10.19元/股，本次股权转让价格较市价折价约8.73%。
本次协议转让前，沙钢集团未持有抚顺特钢股份。转让完成后，东北特钢持股比例由29.25%下降至16.52%，沙钢集团持股比例上升至12.73%，东北特钢与沙钢集团及锦程沙洲合计持有抚顺特钢股份仍约为5.88亿股，占公司总股本的29.83%。本次转让完成后，沙钢集团成为抚顺特钢第二大股东。
由于沙钢集团与东北特钢受同一实际控制人控制，实际控制人均为沈文荣，所以，本次股权变动属于内部股权资金腾挪。
沙钢集团在权益变动报告书中解释本次受让抚顺特钢股权时称，沙钢集团为了帮助东北特钢解决资金问题，同时，基于看好抚顺特钢未来发展前景而做出的交易安排。
根据《股份转让协议》，东北特钢在收到首期转让价款后，将通过清偿债务的方式解除公司部分质押股份。该部分质押股份解除后，东北特钢及一致行动人质押公司股份比例将大幅降低。
根据抚顺特钢10月31日披露的三季度报告，东北特钢直接持有公司5.77亿股股份，这些股份全部处于质押状态。
二级市场上，去年11月以来，抚顺特钢的股价下跌了约50%。因此，东北特钢存在质押股份爆仓风险。
根据本次股权转让的价款支付安排，协议签署后3个工作日内，沙钢集团支付第一期股份转让价款14亿元，收到这笔钱后，东北特钢应在10个工作日内协调办理相应2.51亿股抚顺特钢股票的解除质押。
毫无疑问，14亿元解决股权质押问题后，东北特钢还将收到9.34亿元，其流动性也将因此得到改善。
沙钢系经营承压
通过股权协议转变方式，沈文荣通过沙钢集团向东北特钢“输血”，以挽救东北特钢。这是沙钢系内部的资金腾挪，没有悬念。而在外部，沈文荣的资本运作很不理想。
2016年，沙钢股份筹划重组，并披露拟收购苏州卿峰全部股权、德利迅达全部股权或控股权的重大资产重组预案，交易价格高达229.08亿元。
两年后，方案调整，仅收购苏州卿峰100%股权，放弃对德利迅达88%股权收购，而交易价格不降反升，达到237.83亿元。
通过本次收购，沈文荣试图推动沙钢股份向IDC大数据领域转型。标的资产在境外，而在本次收购交易之前，沙钢股份的控股股东沙钢集团及相关财团已经完成对标的资产收购。沙钢股份的本次重整，只是沈文荣将其装入上市公司沙钢股份体系。
到2021年7月，历时5年，沙钢股份本次重组方案被证监会否决，原因是，未能充分披露标的资产海外政策风险和核心竞争力，盈利能力存在较大不确定性。
沙钢股份产业转型失败，主业仍然是优特钢、中厚板钢铁产品及铜制品的生产与销售。
2022年及今年前三季度，沙钢股份实现的营业收入分别为181.73亿元、113.45亿元，同比分别下降1.70%、18.46%。净利润为4.53亿元、1.65亿元，同比分别下降59.26%、61.13%。扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）分别为3.16亿元、0.20亿元，同比降幅达66.79%、93.33%。
2017年，东北特钢破产重整，沈文荣出资44.62亿元参与重整，获得东北特钢43%股权，并成为其实际控制人，进而取得抚顺特钢的控制权。
抚顺特钢的经营状况如何呢？2022年及今年前三季度，公司的营业收入分别为78.15亿元、62.75亿元，同比增长5.40%、9.36%，对应的净利润为1.97亿元、2.82亿元，同比分别下降74.92%、5.58%。
上述数据显示，沙钢系两家A股公司经营均承压。
除了沙钢股份转型失败外，沈文荣曾筹划入主安阳钢铁。2021年，安钢集团旗下安阳钢铁推进混改，安钢集团与沙钢集团于当年5月13日签订了《沙钢集团参与安钢集团混合所有制改革意向协议书》。但此后，未见进一步实质性消息，安阳钢铁的实际控制人目前仍是河南国资委。
今年3月，复星系股东曾与沙钢集团及其下属子公司沙钢投资签署《股权转让协议》，拟将南京钢联60%股权出售予沙钢集团。双方先签订协议，且沙钢集团支付了80亿元诚意金。不过，南钢集团行使优先受让权，与复星国际签订南京钢联60%股权出售协议。沙钢集团入主南钢股份也因此失败。
不过，虽然资本运作频频告败，但在钢铁业务处于寒冬之际，沙钢系流动性充足，抵御市场风险能力较强。
截至今年9月底，沙钢股份账面上的货币资金33.21亿元，交易性金融资产（为理财产品）51.40亿元，合计达84.61亿元。对应的长短期债务合计为42.48亿元。
同期，抚顺特钢的账面货币资金及交易性金融资产合计为14.55亿元，对应的短期债务基本上为0元，长期债务为26.06亿元。
上述两家公司货币资金（含交易性金融资产）合计接近百亿元，目前来看，抵御市场风险能力较强。