太阳纸业：2024年上半年净利润17.58亿元 同比增长40.49%

中证智能财讯 太阳纸业（002078）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入205.24亿元，同比增长6.11%；归母净利润17.58亿元，同比增长40.49%；扣非净利润18.17亿元，同比增长49.17%；经营活动产生的现金流量净额为30.26亿元，同比下降25.55%；报告期内，太阳纸业基本每股收益为0.63元，加权平均净资产收益率为6.54%。

以8月28日收盘价计算，太阳纸业目前市盈率（TTM）约为9.39倍，市净率（LF）约为1.21倍，市销率（TTM）约为0.83倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入103.39亿元，同比增长8.41%，环比增长1.51%；归母净利润8.02亿元，同比增长16.94%，环比下降16.13%；扣非净利润8.65亿元，同比增长30.01%，环比下降9.20%。

半年报显示，公司主要从事机制纸、纸制品、木浆、纸板的生产和销售。

2024年上半年，公司毛利率为17.57%，同比上升2.77个百分点；净利率为8.60%，较上年同期上升2.10个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为17.16%，同比上升1.03个百分点，环比下降0.83个百分点；净利率为7.79%，较上年同期上升0.57个百分点，较上一季度下降1.62个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.54%，较上年同期增长1.29个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.57%，较上年同期增长0.72个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为30.26亿元，同比下降25.55%；筹资活动现金流净额2.64亿元，同比增加9.18亿元；投资活动现金流净额-23.81亿元，上年同期为-31.62亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.98亿元，上年同期为-6.67亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为113.21%，净现比为172.11%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.40次，上年同期为0.39次（2023年上半年行业平均值为0.32次，公司位居同行业3/10）；固定资产周转率为0.61次，上年同期为0.67次（2023年上半年行业平均值为0.90次，公司位居同行业7/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.33次、3.69次。

2024年上半年，公司期间费用为14.05亿元，较上年同期减少1.02亿元；期间费用率为6.85%，较上年同期下降0.94个百分点。其中，销售费用同比增长20.64%，管理费用同比增长1.66%，研发费用同比下降12.73%，财务费用同比下降13.57%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少1.90%，占公司总资产比重下降3.89个百分点；应收账款较上年末增加52.12%，占公司总资产比重上升1.78个百分点；货币资金较上年末增加39.72%，占公司总资产比重上升1.68个百分点；其他非流动资产较上年末增加215.44%，占公司总资产比重上升1.53个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加56.48%，占公司总资产比重上升2.12个百分点；短期借款较上年末减少13.75%，占公司总资产比重下降2.74个百分点；长期借款较上年末增加16.19%，占公司总资产比重上升1.53个百分点；应付账款较上年末减少12.01%，占公司总资产比重下降1.32个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为45.87亿元，占净资产的16.44%，较上年末增加1262.94万元。其中，存货跌价准备为1799.92万元，计提比例为0.39%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为46.79%，相比上年末下降1.47个百分点；有息资产负债率为34.37%，相比上年末上升0.91个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.88，速动比率为0.60。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为山东太阳控股集团有限公司，占比44.73%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中泰星元价值优选灵活配置混合型证券投资基金、全国社保基金一零九组合持股有所上升，泰康人寿保险有限责任公司-投连-多策略优选、嘉实价值精选股票型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.13万户，较一季度末下降了3492户，降幅7.79%；户均持股市值由一季度末的90.83万元上升至94.38万元，增幅为3.91%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。