鲁阳节能：2023年净利润同比下降15.70% 拟10派8元

中证智能财讯 鲁阳节能（002088）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入35.19亿元，同比下降1.85%；归母净利润4.92亿元，同比下降15.70%；扣非净利润5.23亿元，同比下降4.92%；经营活动产生的现金流量净额为3.31亿元，同比下降49.05%；报告期内，鲁阳节能基本每股收益为0.97元，加权平均净资产收益率为16.19%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派8元（含税）。

以4月26日收盘价计算，鲁阳节能目前市盈率（TTM）约为13.72倍，市净率（LF）约为2.4倍，市销率（TTM）约为1.92倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，鲁阳节能近三年营业总收入复合增长率为14.80%，在装修建材行业已披露2023年数据的30家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为9.94%，排名6/30。

年报显示，公司主要从事陶瓷纤维、可溶纤维、氧化铝纤维、轻质莫来石砖等耐火保温产品的研发、生产、销售、应用设计、施工业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，陶瓷纤维产品收入31.21亿元，同比增长4.26%，占营业收入的88.70%；汽车衬垫产品收入2.20亿元，同比增长86.07%，占营业收入的6.26%；工业过滤制品收入1.42亿元，同比增长47.18%，占营业收入的4.03%。

截至2023年末，公司员工总数为2825人，人均创收124.55万元，人均创利17.42万元，人均薪酬15.92万元，较上年同期分别变化-3.34%、-16.98%、13.81%。

2023年，公司毛利率为31.04%，同比下降0.58个百分点；净利率为13.93%，较上年同期下降2.37个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为25.82%，同比下降0.92个百分点，环比下降9.05个百分点；净利率为8.76%，较上年同期下降2.18个百分点，较上一季度下降8.63个百分点。

分产品看，陶瓷纤维产品、汽车衬垫产品、工业过滤制品2023年毛利率分别为34.09%、8.09%、6.74%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额5.37亿元，占总销售金额比例为15.25%，公司前五名供应商合计采购金额6.83亿元，占年度采购总额比例为31.15%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为16.19%，较上年同期下降5.16个百分点；公司2023年投入资本回报率为16.06%，较上年同期下降4.61个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为3.31亿元，同比下降49.05%；筹资活动现金流净额-6.98亿元，同比减少3.32亿元；投资活动现金流净额-2915.20万元，上年同期为-8735.98万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3.32亿元，相比上年同期下降15.35%。

2023年，公司营业收入现金比为92.36%，净现比为67.24%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.85次，上年同期为0.87次（2022年行业平均值为0.65次，公司位居同行业9/37）；固定资产周转率为4.99次，上年同期为4.70次（2022年行业平均值为3.57次，公司位居同行业12/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.86次、7.25次。

2023年，公司期间费用为5.25亿元，较上年同期增加6807.61万元；期间费用率为14.93%，较上年同期上升2.18个百分点。其中，销售费用同比增长24.7%，管理费用同比增长8.22%，研发费用同比下降3.84%，财务费用由去年同期的-1857.47万元变为-619.79万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少40.20%，占公司总资产比重下降7.10个百分点；固定资产较上年末增加8.77%，占公司总资产比重上升3.97个百分点；应收账款较上年末增加0.26%，占公司总资产比重上升3.31个百分点；应收票据较上年末增加3.92%，占公司总资产比重上升3.10个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少19.37%，占公司总资产比重下降0.75个百分点；合同负债较上年末减少35.42%，占公司总资产比重下降1.19个百分点；应付票据较上年末减少20.00%，占公司总资产比重下降0.41个百分点；应交税费较上年末减少52.64%，占公司总资产比重下降0.54个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.99亿元，占净资产的10.64%，较上年末增加2839.19万元。其中，存货跌价准备为613.05万元，计提比例为2.01%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.22亿元，同比下降4.40%；研发投入占营业收入比例为3.46%，相比上年同期下降0.09个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0.67%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为26.82%，相比上年末下降2.54个百分点；有息资产负债率为0.31%，相比上年末上升0.05个百分点。

2023年，公司流动比率为2.86，速动比率为2.56。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为鹿成滨、刘巨峰、鹿超，取代了三季度末的大成睿景灵活配置混合型证券投资基金、大成景气精选六个月持有期混合型证券投资基金、鹏华弘嘉灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、周平凡持股有所上升，大成新锐产业混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.41万户，较三季度末增长了856户，增幅6.45%；户均持股市值由三季度末的60.70万元下降至51.11万元，降幅为15.80%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。