鲁阳节能：2024年上半年净利润2.07亿元 同比下降7.61%

中证智能财讯 鲁阳节能（002088）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入16.13亿元，同比下降4.20%；归母净利润2.07亿元，同比下降7.61%；扣非净利润2.06亿元，同比下降17.42%；经营活动产生的现金流量净额为2.11亿元，同比增长49.53%；报告期内，鲁阳节能基本每股收益为0.4005元，加权平均净资产收益率为7.28%。

以8月29日收盘价计算，鲁阳节能目前市盈率（TTM）约为11.38倍，市净率（LF）约为2.07倍，市销率（TTM）约为1.57倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.13亿元，同比下降1.63%，环比增长30.25%；归母净利润1.24亿元，同比下降9.53%，环比增长50.96%；扣非净利润1.24亿元，同比下降18.42%，环比增长50.87%。

半年报显示，公司主要从事陶瓷纤维、可溶纤维、氧化铝纤维、轻质莫来石砖等耐火保温产品的研发、生产、销售、应用设计、施工业务，工业过滤布袋的生产和销售业务，以及汽车排放控制系统封装衬垫产品、锂电池陶瓷纤维纸产品的剪裁、包装和销售业务。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，陶瓷纤维产品收入14.41亿元，同比下降0.75%，占营业收入的89.31%；工业过滤制品收入0.95亿元，同比增长20.51%，占营业收入的5.91%；汽车衬垫产品收入0.68亿元，同比下降46.25%，占营业收入的4.19%。

2024年上半年，公司毛利率为28.80%，同比下降1.69个百分点；净利率为12.83%，较上年同期下降0.42个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为28.61%，同比下降3.34个百分点，环比下降0.43个百分点；净利率为13.64%，较上年同期下降1.13个百分点，较上一季度上升1.87个百分点。

分产品看，陶瓷纤维产品、工业过滤制品、汽车衬垫产品2024年上半年毛利率分别为30.98%、10.58%、6.83%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.28%，同比上升0.23个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为7.47%，较上年同期下降0.79个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.11亿元，同比增长49.53%；筹资活动现金流净额-3.71亿元，同比增加3682.71万元；投资活动现金流净额-6313.74万元，上年同期为3461.79万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.66亿元，相比上年同期下降55.56%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为103.17%，净现比为101.89%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.44次，上年同期为0.38次（2023年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业11/37）；固定资产周转率为2.22次，上年同期为2.35次（2023年上半年行业平均值为1.57次，公司位居同行业10/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.60次、3.54次。

2024年上半年，公司期间费用为1.99亿元，较上年同期减少4895.77万元；期间费用率为12.32%，较上年同期下降2.39个百分点。其中，销售费用同比下降9.76%，管理费用同比下降10.16%，研发费用同比下降45.43%，财务费用由去年同期的-62.55万元变为-500.64万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加20.56%，占公司总资产比重上升7.03个百分点；货币资金较上年末减少35.72%，占公司总资产比重下降4.96个百分点；应收票据较上年末减少25.92%，占公司总资产比重下降3.73个百分点；存货较上年末增加17.42%，占公司总资产比重上升2.04个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少39.51%，占公司总资产比重下降1.87个百分点；应付账款较上年末增加12.17%，占公司总资产比重上升2.20个百分点；应付职工薪酬较上年末减少41.43%，占公司总资产比重下降0.78个百分点；应交税费较上年末增加67.70%，占公司总资产比重上升0.53个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.51亿元，占净资产的13.42%，较上年末增加5201.54万元。其中，存货跌价准备为483.84万元，计提比例为1.36%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为26.81%，相比上年末下降0.01个百分点；有息资产负债率为0.23%，相比上年末下降0.08个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.79，速动比率为2.41。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金、天弘新价值灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的鹿超、上海混沌道然资产管理有限公司。在具体持股比例上，刘巨峰、香港中央结算有限公司、周平凡、混沌道然长期力量二号私募证券投资基金持股有所上升，奇耐联合纤维亚太控股有限公司、鹿成滨、沂源县南麻街道集体资产经营管理中心、全国社保基金四一四组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.41万户，较一季度末增长了975户，增幅7.45%；户均持股市值由一季度末的58.21万元下降至44.00万元，降幅为24.41%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。