江苏国泰：2023年净利润同比下降6.95% 拟10派3元

中证智能财讯 江苏国泰（002091）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入371.86亿元，同比下降13.18%；归母净利润16.04亿元，同比下降6.95%；扣非净利润15.13亿元，同比下降10.72%；经营活动产生的现金流量净额为26.82亿元，同比下降26.66%；报告期内，江苏国泰基本每股收益为0.99元，加权平均净资产收益率为10.87%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3元（含税）。

以4月24日收盘价计算，江苏国泰目前市盈率（TTM）约为8.32倍，市净率（LF）约为0.88倍，市销率（TTM）约为0.36倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，江苏国泰近三年营业总收入复合增长率为7.26%，在贸易Ⅲ行业已披露2023年数据的7家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为17.94%，排名4/7。

年报显示，公司目前的主要业务有供应链服务和化工新能源业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，纺织服装、玩具等出口贸易收入281.67亿元，同比下降9.65%，占营业收入的75.74%；纺织服装、玩具等进口及国内贸易收入50.87亿元，同比下降5.73%，占营业收入的13.68%；化工产品收入37.18亿元，同比下降39.40%，占营业收入的10.00%。

截至2023年末，公司员工总数为42262人，人均创收87.99万元，人均创利3.80万元，人均薪酬7.34万元，较上年同期分别下降29.89%、24.86%、2.50%。

2023年，公司毛利率为16.83%，同比上升2.38个百分点；净利率为7.11%，较上年同期上升0.93个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为17.88%，同比下降0.27个百分点，环比上升0.82个百分点；净利率为7.56%，较上年同期上升1.15个百分点，较上一季度持平。

分产品看，纺织服装、玩具等出口贸易、纺织服装、玩具等进口及国内贸易、化工产品2023年毛利率分别为18.45%、4.87%、20.51%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额69.64亿元，占总销售金额比例为18.77%，公司前五名供应商合计采购金额14.85亿元，占年度采购总额比例为5.81%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.87%，较上年同期下降2.99个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.14%，较上年同期下降2.43个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为26.82亿元，同比下降26.66%；筹资活动现金流净额6.84亿元，同比减少21.98亿元；投资活动现金流净额-5.60亿元，上年同期为-34.07亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为56.67亿元，相比上年同期增长783.53%。

2023年，公司营业收入现金比为109.48%，净现比为167.21%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.90次，上年同期为1.16次（2022年行业平均值为1.87次，公司位居同行业10/14）；固定资产周转率为12.01次，上年同期为16.26次（2022年行业平均值为50.99次，公司位居同行业10/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.90次、8.54次。

2023年，公司期间费用为30.62亿元，同比增长3.87亿元；期间费用率为8.25%，同比增长2个百分点。其中，销售费用同比增长12.14%，管理费用同比增长4.83%，研发费用同比下降30.64%，财务费用-1.33亿元，去年同期-2.94亿元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加39.18%，占公司总资产比重上升10.53个百分点；交易性金融资产较上年末减少50.38%，占公司总资产比重下降8.49个百分点；在建工程较上年末增加289.81%，占公司总资产比重上升2.74个百分点；应收款项融资较上年末减少58.27%，占公司总资产比重下降2.62个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加3952.26%，占公司总资产比重上升4.57个百分点；应付票据较上年末减少15.73%，占公司总资产比重下降2.29个百分点；应付账款较上年末增加5.89%，占公司总资产比重下降0.44个百分点；短期借款较上年末减少24.98%，占公司总资产比重下降1.08个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为33.51亿元，占净资产的21.98%，较上年末减少5.31亿元。其中，存货跌价准备为8342.51万元，计提比例为2.43%。

2023年全年，公司研发投入金额为8786.84万元，同比下降30.64%；研发投入占营业收入比例为0.24%，相比上年同期下降0.06个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为50.77%，相比上年末下降0.09个百分点；有息资产负债率为19.49%，相比上年末上升2.73个百分点。

2023年，公司流动比率为2.15，速动比率为1.94。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为张家港市产业发展集团有限公司，取代了三季度末的张家港市国有资本投资集团有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，江苏国泰国际贸易有限公司、张家港保税区盛泰投资有限公司、江苏国泰华鼎投资有限公司、山东省国有资产投资控股有限公司、上海纺织投资管理有限公司、张家港市凤凰文化旅游发展有限公司、肖四清、张毓升持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为6.07万户，较三季度末下降了2326户，降幅3.69%；户均持股市值由三季度末的19.23万元上升至20.98万元，增幅为9.10%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。