PVC企业三季报“日子难过”：中泰化学亏逾11亿元，华塑股份存货大增

行业循底背景下，多家PVC行业上市公司披露今年三季度业绩报告。

回溯2023年，经历了一季度的相对平稳期，4月底开始，PVC价格也在内需不及预期以及外需持续下行的“内忧外患”影响下不断下跌，虽然中间偶有反弹，但趋势仍以下行为主，价格从4月底的6000元/吨左右一路下跌至5600元/吨以下。三季度开始，PVC价格有所回升，目前PVC价格回升至6100元/吨左右，较2022年4月走出的价格高点低三成。

界面新闻记者统计PVC行业多家上市公司今年三季报数据发现，这些企业报告期内业绩均同比下滑。

从整体营收表现来看，今年前三季度，中泰化学（002092.SZ）以302.88亿元的总营收成为PVC产业中游收入最高的上市企业，其次为鄂尔多斯（600295.SH），前三季度总营收为220.28亿元。

从业绩同比变动幅度来看，今年前三季度，中泰化学业绩同比下滑幅度最大。

行业仍在循底之中，未来PVC企业业绩或将继续承压。

方正中期期货近期研报认为，PVC行业内需低迷态势未改，呈现旺季不旺状态，供应端弱稳，库存消化速度缓慢，市场面临压力未有明显缓解。基本面利好支撑有限。

业内也有声音认为，目前PVC行业需求端已现复苏趋势。

申银万国期货近期发布研报认为，行业一年以来或许已经走过了最艰难的调整周期。需求端从上半年的断档目前逐步恢复。供给的收缩，也在缓慢进行。

中泰化学三季报分析称，随着集中检修进入尾声，预计四季度PVC行业开工或将保持相对高位，下游整体开工持稳为主，内需延续低迷态势，且PVC行业库存仍处于高位，预计四季度难有强劲的上行动力。但目前原油、天然气、煤炭等能源价格走势偏强，或将对PVC产品起到较强的成本支撑作用，PVC市场下行空间不大，故预计四季度PVC市场波动较为有限。

PVC行业经营压力悬顶，而随之而来产业结构升级战可能更加残酷。

一位PVC产业上市公司高层告诉界面新闻记者，“周期行业的结局就是淘汰赛，因为下一轮周期一旦来了，谁实现了产品和技术的革新，谁就将生存壮大，实现产能出清，而没有优势的企业被淘汰。”

上述人士称，成本控制、大客户稳定度、循环产业链优势等因素直接影响企业能否生存下来，而是否通过研发升级实现产品和技术的革新则将最终决定PVC企业能否打赢这场淘汰赛，成为“后浪”。

卓创资讯PVC分析师孙伟卓接受界面新闻记者采访表示，技术革新之于周期性行业的重要性是毫无疑问的，“目前，PVC行业不同技术、不同工艺之间的企业竞争已经非常激烈了。”“国内PVC行业的生产技术以电石法为主，需要用含汞触媒，但汞属于有害物质，国家一直提倡企业逐渐实现无汞化。目前也有些企业在技术升级方面有所进展，比如鄂尔多斯氯碱目前采用的金触媒，包括后续国内新上的一些装置，有部分也是使用无汞技术的电石法。如果后续国家对于汞的用量进一步严控，那么这些企业在成本、技术上就会有一定优势，包括触媒本身也可以作为销售产品。”

据记者梳理三季报数据发现，截止今年前三季度，氯碱化工（600618.SH）、华塑股份（600935.SH）应收账款较上年末增长较快，华塑股份存货增长率达41.45%。

研发投入方面，氯碱化工、亿利洁能（600277.SH）研发投入同比增长幅度较大，新疆天业（600075.SH）、君正集团的研发投入规模居行业前列。

从PVC行业的上市企业已有的公开信息分析，专利信息相对较多的企业是中泰化学，截止2022年末，公司主要产品申报专利合计222项，授权专利合计156项。