跌宕起伏的海翔药业

业绩欠佳的海翔药业近日又因股价大涨大落备受关注。

如何传承，始终是老牌企业必须慎重思考的问题。拥有近60年历史的浙江药企海翔药业在10年前也曾面临过“传承危机”，可惜最终仍以“易主”为终。

10月13日，海翔药业涨停，但随后就在10月18日至20日一路暴跌27.08%。

10月24日，海翔药业报收6.83元，微涨0.15%。

股价“过山车”式涨跌

对于股价“过山车”式的变化，海翔药业表示，截至目前公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。公司经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。

不过记者发现，在涨停前，海翔药业曾在接受机构调研时表示，公司基于客户需求介入多肽领域，并逐步搭建多肽平台，已针对GLP-1/GIP药物产业链开发了数个配套产品技术工艺。而其所提到的GLP-1药物在前段时间已经带火了一批减肥药概念股，多家减重、降糖药领域上市公司涨停。

《国际金融报》记者就海翔药业在GLP-1药物领域的布局进展以及公司业绩大幅下滑却依然增加销售费用投入等问题向海翔药业发送采访函。海翔药业方面向记者表示，公司生产经营正常，销售费用合理，今年上半年小幅增长主要为疫情放开后差旅增加以及参加各大原料药展会所致。此外，公司目前资产负债率处于合理水平，货币资金充足、现金流健康，不存在偿债风险。

公开资料显示，海翔药业是控股于东港集团旗下的上市公司。主要产品包括特色原料药、制剂以及精细化学品、染料及染料中间体。其医药产品70%以上出口，其中克林霉素系列产量稳居全球领先地位。并有数十个产品注册美国FDA、获得欧盟CEP（COS）证书、通过日本GMP认证和国内的GMP认证。染料业务上，其产品出口欧美亚等三十多个国家和地区，其中主导产品活性艳蓝KN-R占全球市场份额的60%以上。

历经几十年风雨的海翔药业近况如何？数据显示，海翔药业今年上半年营收11.96亿元，同比下降18.49%；归属于上市公司股东的净利润为1917.19万元，同比下降88.83%。公司方面表示，业绩的大幅下滑主要受到了人民币兑美元汇率大幅波动以及染料行业整体低迷的影响。

四十年心血终“易主”

回顾海翔药业几十年的发展史，可谓跌宕起伏。最早可追溯到成立于1966年的黄岩县海门镇日用化工厂，历经几次重组后更名为椒江市化工二厂归口医药行业管理，而罗邦鹏则在1984年调至该厂担任厂长。1997-1998年间，公司由集体企业改制为有限责任公司并再次更名为浙江台州海翔医药化工有限公司，罗邦鹏为第一大股东。

2006年，海翔药业在深交所正式上市，首次招股2700万股，发行价2.5元/股。招股后，控股股东罗邦鹏持34.37%的股权。其儿子罗煜竑、女婿郑志国分别任董事兼副总经理和监事兼总经理助理，各持有公司4%的股权。

海翔药业招股书显示，公司的主营业务为原料药和医药中间体的生产，2005年度列我国化学原料药企业销售收入100强的第26位，部分产品已经通过FDA认证和COS认证。

在21世纪初，我国生物医药行业初步发展的阶段，海翔药业就已经有了“走出去”的意识。招股书显示其与巴斯夫、诺华、赛诺菲等国际药企有长期合作关系。海翔药业上市之初的发展目标也是成为产品全面进入国际规范市场的特色原料药和制剂企业。

2009年，罗邦鹏开始走向幕后，辞任董事长职位，其子罗煜竑正式接手公司，罗邦鹏依然以30%的持股比例为公司控股股东及实控人。罗煜竑上任第一年，公司营收同比下降了15.96%，但在毛利率上升5.62%的支撑下，利润依然保持增长，较去年同期上涨15.54%。

虽然整体业绩上并无较大问题，但罗邦鹏和女婿郑志国却在2009年年报发布前大幅减持。短短一个多月的时间里（2009年12月30日—2010年2月2日），两人共计减持1257.1万股，占公司总股本的7.83％。此后一年里，罗邦鹏、复星化工投资等股东均频繁减持。

罗煜竑掌舵的第三年，海翔药业的经营危机彻底爆发。受公司产品量价齐跌、毛利率下降、新设子公司费用增长较快等因素叠加影响，2012年公司整体盈利水平大幅下滑。营业收入11.45亿元，同比下降11.79%；归属于上市公司股东净利润2278.04万元，同比下降78.32%。

公司前期投入建设、收购的子公司不但没能助力业绩增长，反而拖了海翔药业的后腿。当年川南子公司的净利润下降78.99%，刚收购的苏州第四制药厂又亏损了82亿元。也就在这时，现任实控人王云富一举收购了海翔药业。

收购上市公司为关联方输血

2013年11月，罗煜竑辞任董事长职位，前总经理李维金接棒。6个月股份锁定期刚过，即2014年5月，海翔药业便发布公告称，公司第一大股东罗煜竑已将其所持有的5940万股股份（占公司总股本的18.31%），作价3.8亿元转让给王云富。王云富成为实控人。

值得注意的是，就在收购公告发布的第二天，王云富借海翔药业以发行股份购买资产的方式，购买了东港投资和勤进投资共计持有的台州前进100%的股份，交易价格为18.91亿元。而王云富通过东港集团控制东港投资100%的股权，为东港投资实控人。

此事一出，王云富收购海翔药业的目的引起市场质疑，各种传闻铺天盖地袭来。其中影响最大的是说罗煜竑嗜赌如命，为偿债务不得不将所有股份全部卖出。更有甚者指出，这是王云富给罗煜竑设的圈套：借钱给罗煜竑赌博，而后吞并海翔药业。

对此，罗煜竑和王云富发布书面回复，双双否认有关赌债的传言。罗煜竑表示，是出于个人投资规划及产业布局的考虑，转让公司股份，不存在为偿还赌债而被迫出售股份的情况，也不存在欺诈、胁迫及重大误解等情形。王云富方面则表示，因认为海翔药业具备长期投资价值，看好公司的未来发展前景才进行收购。

台州前进并入海翔药业后，海翔药业形成了医药与染料双轮驱动的新格局。在2014年报中，海翔药业表示，在医药行业整体增速放缓的情况下，并入优质染料资产，使得公司整体实力大幅提升。当年染料业务营收2.11亿元，占公司总营收的16%。

就目前来看，海翔药业与东港集团之间依然存在联系。2020年1月，王云富将其拥有的海翔药业股份中的65%，质押给安信证券股份有限公司，办理股票质押式回购业务融资，当年年末解除质押。2022年7月，王云富再度质押海翔药业股权，占其所持股份比例的31.99%，并在今年7月宣布延期质押这部分股权。而两次质押的用途均是为了支持其控股的东港工贸集团的生产经营。

如今，海翔药业已经失去往日光辉。2019年至2022年，公司营收规模分别为29.4亿元、24.7亿元、24.85亿元和27.04亿元；净利润持续下降，近4年来分别为7.7亿元、3.2亿元、9386万元和8607.8万元，巨幅下滑。医药、染料行业双低迷的情况下，海翔药业该何去何从？而蹭热点并不是最终出路。