冠福股份：2023年净利润2.59亿元 同比下降41.79%

中证智能财讯 冠福股份（002102）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入111.29亿元，同比下降9.23%；归母净利润2.59亿元，同比下降41.79%；扣非净利润亏损407.87万元，上年同期盈利3222.93万元；经营活动产生的现金流量净额为8.13亿元，上年同期为-7.39亿元；报告期内，冠福股份基本每股收益为0.0982元，加权平均净资产收益率为6.50%。

报告期内，公司合计非经常性损益为2.63亿元，其中债务重组损益为8328.66万元，与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益为-3273.24万元。

以4月18日收盘价计算，冠福股份目前市盈率（TTM）约为25.35倍，市净率（LF）约为1.6倍，市销率（TTM）约为0.59倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，冠福股份近三年营业总收入复合增长率为-4.66%，在原料药行业已披露2023年数据的16家公司中排名第15。近三年净利润复合年增长率为27.27%，排名3/16。

资料显示，公司的主要业务为医药中间体研发、生产、销售业务兼对维生素E研发、生产、销售业务的投资；塑贸电商业务；投资性房地产租赁经营业务；黄金采矿业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，塑料原材料收入100.23亿元，同比下降10.47%，占营业收入的90.06%；医药中间体收入10.57亿元，同比增长3.61%，占营业收入的9.50%；租金物业收入0.37亿元，同比增长24.44%，占营业收入的0.33%。

截至2023年末，公司员工总数为960人，人均创收1159.28万元，人均创利26.95万元，人均薪酬12.13万元，较上年同期分别变化-6.20%、-39.85%、3.88%。

2023年，公司毛利率为2.60%，同比下降0.36个百分点；净利率为2.42%，较上年同期下降1.36个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为1.19%，同比下降0.85个百分点，环比下降0.84个百分点；净利率为-2.21%，较上年同期上升4.42个百分点，较上一季度下降3.17个百分点。

分产品看，塑料原材料、医药中间体、租金物业2023年毛利率分别为0.53%、18.37%、81.64%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额27.03亿元，占总销售金额比例为24.29%，公司前五名供应商合计采购金额38.18亿元，占年度采购总额比例为33.95%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.50%，较上年同期下降5.71个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.14%，较上年同期下降3.78个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为8.13亿元，同比增加15.51亿元；筹资活动现金流净额-9.05亿元，同比减少18.05亿元；投资活动现金流净额4656.15万元，上年同期为-1.37亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为9.95亿元，上年同期为-5.74亿元。

2023年，公司营业收入现金比为118.00%，净现比为314.05%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.22次，上年同期为1.32次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业1/47）；固定资产周转率为9.51次，上年同期为10.20次（2022年行业平均值为2.03次，公司位居同行业1/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为31.39次、6.04次。

2023年，公司期间费用为2.24亿元，较上年同期增加2394.66万元；期间费用率为2.01%，较上年同期上升0.38个百分点。其中，销售费用同比下降15.25%，管理费用同比下降11.0%，研发费用同比增长10.95%，财务费用同比增长285.89%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加111.83%，占公司总资产比重上升12.24个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末减少66.17%，占公司总资产比重下降6.39个百分点；长期应收款较上年末减少94.23%，占公司总资产比重下降3.42个百分点；存货较上年末增加15.98%，占公司总资产比重上升2.91个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末减少79.65%，占公司总资产比重下降7.88个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少73.62%，占公司总资产比重下降5.50个百分点；应付票据较上年末增加19.02%，占公司总资产比重上升4.36个百分点；短期借款较上年末增加38.63%，占公司总资产比重上升3.04个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为19.27亿元，占净资产的47.13%，较上年末增加2.66亿元。其中，存货跌价准备为1042.13万元，计提比例为0.54%。

2023年全年，公司研发投入金额为8646.75万元，同比增长10.95%；研发投入占营业收入比例为0.78%，相比上年同期上升0.14个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

2023年，冠福股份的商誉达到13.82亿元，相当于同期公司净资产40.90亿元的33.79%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为53.17%，相比上年末下降2.97个百分点；有息资产负债率为15.82%，相比上年末下降1.96个百分点。

2023年，公司流动比率为1.13，速动比率为0.70。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为荆州城发资本运营有限公司，占比12.79%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，荆州城发资本运营有限公司、荆州市古城国有投资有限责任公司持股有所上升，刘飞达、蔡鹤亭、石惠芳持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.45万户，较三季度末下降了1174户，降幅2.57%；户均持股市值由三季度末的17.69万元下降至16.02万元，降幅为9.44%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。