兴化股份：2023年亏损4.11亿元

中证智能财讯 兴化股份（002109）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入35.72亿元，同比增长9.63%；归母净利润亏损4.11亿元，上年同期盈利3.86亿元；扣非净利润亏损4.04亿元，上年同期盈利3.93亿元；经营活动产生的现金流量净额为5.44亿元，同比增长96.66%；报告期内，兴化股份基本每股收益为-0.3902元，加权平均净资产收益率为-9.13%。

以4月25日收盘价计算，兴化股份目前市盈率（TTM）约为-11.99倍，市净率（LF）约为1.01倍，市销率（TTM）约为1.38倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，兴化股份近三年营业总收入复合增长率为22.56%，在其他化学原料行业已披露2023年数据的12家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为-224.31%，排名11/12。

资料显示，公司主营业务为化工产品的生产与销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，乙醇收入15.56亿元，占营业收入的43.55%；液氨收入6.14亿元，同比下降19.45%，占营业收入的17.20%；二甲基甲酰胺收入3.87亿元，同比下降61.28%，占营业收入的10.85%。

截至2023年末，公司员工总数为1902人，人均创收187.79万元，人均创利-21.60万元，人均薪酬18.18万元，较上年同期分别变化-29.16%、-168.75%、8.39%。

2023年，公司毛利率为-2.72%，同比下降21.68个百分点；净利率为-12.64%，较上年同期下降24.26个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为-20.44%，同比下降11.06个百分点，环比下降26.46个百分点；净利率为-34.74%，较上年同期下降22.80个百分点，较上一季度下降30.96个百分点。

分产品看，乙醇、液氨、二甲基甲酰胺2023年毛利率分别为7.79%、5.14%、-9.73%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额18.56亿元，占总销售金额比例为51.99%，公司前五名供应商合计采购金额23.58亿元，占年度采购总额比例为71.79%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-9.13%，较上年同期下降16.25个百分点；公司2023年投入资本回报率为-3.80%，较上年同期下降12.03个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为5.44亿元，同比增长96.66%；筹资活动现金流净额5276.60万元，同比减少14.71亿元；投资活动现金流净额-7.17亿元，上年同期为-18.1亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-6.26亿元，上年同期为3.32亿元。

2023年，公司营业收入现金比为112.44%，净现比为-132.47%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.30次，上年同期为0.66次（2022年行业平均值为0.78次，公司位居同行业10/13）；固定资产周转率为0.63次，上年同期为1.30次（2022年行业平均值为2.75次，公司位居同行业13/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为37.35次、14.51次。

2023年，公司期间费用为2.32亿元，较上年同期增加1.29亿元；期间费用率为6.50%，较上年同期上升3.34个百分点。其中，销售费用同比下降4.67%，管理费用同比增长39.76%，财务费用由去年同期的-1614.82万元变为7026.99万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加237.52%，占公司总资产比重上升53.94个百分点；在建工程较上年末减少97.94%，占公司总资产比重下降51.46个百分点；应收款项融资较上年末减少93.29%，占公司总资产比重下降2.40个百分点；应收账款较上年末减少99.72%，占公司总资产比重下降1.59个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加7.68%，占公司总资产比重上升3.65个百分点；应付账款较上年末减少16.67%，占公司总资产比重下降1.55个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加268.16%，占公司总资产比重上升1.82个百分点；合同负债较上年末增加107.09%，占公司总资产比重上升0.25个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.22亿元，占净资产的6.6%，较上年末增加2.15亿元。其中，存货跌价准备为1370.94万元，计提比例为4.08%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.06亿元，同比增长5.41%；研发投入占营业收入比例为2.98%，相比上年同期下降0.12个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为50.53%，相比上年末上升4.29个百分点；有息资产负债率为36.50%，相比上年末上升5.46个百分点。

2023年，公司流动比率为1.17，速动比率为1.00。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为长安汇通(深圳)投资有限公司、华夏银行股份有限公司-华夏智胜先锋股票型证券投资基金(LOF)、香港中央结算有限公司，取代了三季度末的苏哲、孔国兴、林利娥。在具体持股比例上，陈武峰、辛艳敏持股有所上升，袁建良、曹斌持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.4万户，较三季度末下降了2050户，降幅7.88%；户均持股市值由三季度末的18.05万元上升至20.83万元，增幅为15.40%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。