快递业半年考：“价格战”再起？ 顺丰、韵达、圆通、申通谁先越过“山丘”（上）
风品：令煜
千帆阅尽，消费仍是经济增长的“主引擎”、“压舱石”。
7月17日，国家统计局发布上半年经济数据。初步核算，国内生产总值593034亿元，按不变价格计，同比增长5.5%。其中，国内社会消费品零售总额227588亿元，同比增长8.2%，较一季度加快2.4个百分点。
一向增速强悍的网上零售，依然是拉升主力军，上半年零售额71621亿元，同比增长13.1%。其中，实物商品网上零售额60623亿元，增长10.8%，占零售总额比达26.6%。
水大鱼大，国内快递业亦有高增。7月12日，国家邮政局例行新闻发布会透露，上半年快递业务量将超600亿件，同比增超17%。7月20日，随着A股快递上市企业披露6月运营数据，上半年市场复苏势头再度被确认。
那么，谁是最挣钱的快递企业？谁增势最猛？高光之中又存哪些隐忧？
目前，A股快递企业包括顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通股份。从6月经营数据看，营收有增有减。
顺丰控股6月营收218.12亿元，（不含丰网）同比下滑15.96%。其中，顺丰速运物流业务营收167.04亿元，（不含丰网）同比增长7.85%；供应链及国际业务则扮演了下滑“拖油瓶”，营收51.08亿元（不含丰网）同比下滑51.66%。
韵达股份收入36.65亿元，同比下滑11.47%；圆通速递收入42.46亿元，同比增长3.39%；申通快递33.60亿元，同比增长12.67%。
可以看出，即使下滑幅度最大，顺丰控股依然牢据规模优势，韵达股份处境最惨淡。此消彼长间，需警惕后浪申通快递的追赶。
深入看，业务量与单票收入双滑是直接原因。今年6月，韵达股份完成业务量为15.81亿票，同比下滑2.04%；同期快递服务单票收入2.32元，同比下滑9.73%。
相比之下，竞争对手则展现出“票降量增”态势。顺丰速运物流业务量为10.17亿票，（不含丰网）同比增长10.54%，单票收入16.42元，（不含丰网）同比下滑2.44%；
圆通速递17.92亿票，增长14.03%，单票收入2.37元，下滑9.33%；申通快递15.23亿票，增长28.26%，单票收入2.21亿元，下滑11.95%。
若将视线拉长，“票降量增”亦是整个上半年的缩影。
1-6月，顺丰速运物流业务总营收919.98亿元，总业务量58.37亿票。除1月业务量同比增速下滑外，其余各月均保持增长态势。
而单票收入，则呈下滑趋势，如1月为17.06元，6月份变成16.42元。
同期，韵达快递产品总营收209.65亿元，总业务量84.02亿票。业务量整体呈递增态势，但增速起伏较大。单票收入与同行步调一致，整体呈下滑态势，1月单票价2.75元，6月为2.32元。
圆通快递产品总营收238.99亿元，总业务量97.76亿票。除1月负增外，其余各月均保持高增，2月增速一度高达61.20%。单票收入整体呈下降态势。其中1月单票价为2.74元，6月为2.37元；
申通产品总营收181.23亿元，总业务量77.21亿票。逐月看，业务量除1月负增，其余各月均高增，2月增速一度高达70.04%。单票收入1月价格为2.70元，6月为2.21元。
纵观整个上半年，业务量最低的顺丰控股，靠着高端属性、单票价远超同行，夺得最强盈利王。7月8日，其半年业绩预报显示，预计归属于上市公司股东的净利402,000万元–422,000万元，同比增长60%–68%，扣除非经常性损益的净利354,000万元–374,000万元，增长65%–74%。
另一厢，韵达业务量、市占率被圆通反超，后者成长势头最猛，市占率升至行业第二。已连续4个月业务量维持在17亿票以上。
申通则可形容为稳中有进，业务量与韵达差距有所收窄，隐隐已有“争三”之势。尤其到了5、6月份，二者业务量差距已缩小到3600万票和5800万票，而去年同期二者差距分别为4.82亿票和4.26亿票。
2022年，中国快递业上市企业市占率中，中通快递以22.1%份额稳坐第一，韵达股份为15.9%、圆通速递为15.8%、申通快递为11.7%、顺丰控股为10.1%。显然，这一格局在今年被打破，此消彼长间韵达需警惕掉队隐忧。
当然，市场争夺，起落浮沉本是常事。抛开个中企业一时荣辱，“量增价跌”本身更值关注，固然能给用户带来实惠，可若过分增跌也易加剧竞争内卷，引发外界“价格战”担忧。
欲戴王冠，必承其重。
对快递玩家而言，做大做强前提是拥有规模效应。然整个行业早已度过早期的跑马圈地时代。存量深耕中，要想市场份额突破，以价换量的打法无疑见效最快。
2020年初，伴随“价格屠夫”极兔挥动低价镰刀，占据先发优势的“通达系”也坐不住了，纷纷加入“价格战”。
据国家邮政局、西南证券，当年全国快递平均单价10.55元，同比下降10.6%。通达系企业单价降至2.2-2.3元，降幅达20%-30%。即使一向高端示人的顺丰快递，平均单价17.8元，亦下降18.9%。
一番厮杀，好不热闹。可回头重新审视，这场“价格战”鲜有赢家。以掀起者极兔为例，2020年至2022年营收15.35亿美元、48.51亿美元、76.67亿美元。其中，2021年与2022年同比增速215.99%、49.79%。
规模扩张肉眼可见，然付出的代价同样惨烈，同期营业成本为17.97亿美元、53.97亿美元、75.38亿美元，一度超过营收。试问发展质量咋样、可持续性如何？
再看顺丰、韵达、圆通以及申通，跟随战略亦波及了盈利能力。
2020年至2022年，顺丰营收1539.87亿元、2071.87亿元、2674.90亿元，对应增速37.25%、34.55%、29.11%；归母净利73.26亿元、42.69亿元、61.74亿元，对应增速26.39%、-41.73%、44.62%。
韵达营收335亿元、417.36亿元、474.34亿元，对应增速-2.63%、24.58%、13.65%；归母净利14.04亿元、14.59亿元、14.83亿元，对应增速-46.94%、3.91%、1.62%。
申通营收215.66亿元、252.55亿元、336.71亿元，增速-6.60%、17.10%、33.32%。归母净利0.36亿元、-9.09亿元、2.88亿元，增速-97.42%，-2603.16%、131.64%。
圆通营收349.07亿元、451.55亿元、535.39亿元，增速12.06%、29.36%、18.57%；归母净利17.67亿元、21.03亿元、39.20亿元，对应增速5.94%、19.06%、86.35%。
不难发现，除了圆通，其余三家净利成绩均难言优秀。营收逼近三千亿的顺丰，2020年净利达到73亿顶峰，便再未初触及70亿元关口。申通营收站上300亿大关，净利却不足3亿元，还曾一度出现亏损。韵达营收从335亿元增加到474亿元，净利却始终未破15亿元，陷入滞涨。
深观销售毛利率、销售净利率，问题则更加凸显。
2020年至2022年，顺丰销售毛利率16.35%、12.37%、12.49%；销售净利率却只有4.50%、1.89%、2.62%；
韵达同期销售毛利率为9.50%、9.05%、9.13%；销售净利率为4.25%、3.59%、3.17%；申通最低，分别为3.37%、2.33%、4.38%；0.23%、-3.61%、0.81%。一度出现负数。
即便营利双增的圆通，销售毛利率也只有9.04%、8.23%、11.30%；销售净利率为5.29%、4.84%、7.40%。
追其原因，很大程度与期内“价格战”有关。
直至引起监管层关注，2021年9月中通、申通、圆通、韵达等宣布全网派费上调0.1元/票。这场“价格战”才渐渐熄火，这也成为多数快递公司2022年业绩回暖的原因。
居安思危，才能行稳致远。那么，今年上半年各家下调票单价自然引发热议。“量增价跌”的背后，新一轮洗牌“价格战”是否又会上演？
天道有常，物极必反。
某种意义上讲，快递企业“价格战”激烈程度由单票费用的高低决定，单票价降得越低，企业间竞争就越激烈。
单票费具体包括哪些呢？据21世纪商业评论，快递公司业务主要集中在揽收、中转、派送和信息服务四环节。其中，收入源于面单收入、中转费和派费收入三大环节。
除中通单票费不含派费外，圆通、申通、韵达等均含上述三费。该差异也是中通牢据市占第一的重要原因，也是前段时间做空机构灰熊沽空中通的导火索。
回到快递业本身，复杂的单票收入构成意味着牵扯多方利益。比如企业与加盟商，从利益链条角度划分，“价格战”势必导致票单价下调，继而削减加盟商收益。
行业分析师郭兴认为，根本而言，快递企业营收增长，并不是因“价格战”提升了市场份额，而是得益于中国这个全球最大快递市场，近年两位数的复合年增长率给从业者带来了增量红利。
据国家邮政局、佛若斯特沙利文统计，过去五年间（2018年至2022年），中国快递市场（按包裹量计）复合年增长率21.5%。
据每日经济新闻，2020年，中通市场份额达23.4%，位列第一；韵达、圆通、申通、顺丰、德邦分别为17%、15.1%、10.6%、9.8%和0.67%。
若按此计，中国快递市场CR5市占率为75.9%，格局稳固、头部效应明显。即便极兔后续掀起了“价格战”，当前CR5市场占比依然稳定。
据各公司年报、佛若斯特沙利文统计，2022年，极兔快递市场份额虽取长足进步升至10.9%，但仍排在第六名。当年CR5市占率依旧高达76.6%，较2020年还提升0.7个百分点。
由此可见，单纯指望“价格战”扩大市占率、进而改变行业格局，难度不小代价不小。
佛若斯特沙利文预计，2023年至2027年中国市场包裹量复合年增长率或为10.7%。相比之前五年增速放缓度肉眼可见。
新周期新常态，愈发凸显发展质量的重要性。相比“价格战”，从业者急需探索一条即稳又优、真正规模效应取胜的发展新路。
未完待续……