韵达股份：2024年上半年净利润10.41亿元 同比增长19.8%

中证智能财讯 韵达股份（002120）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入232.52亿元，同比增长7.78%；归母净利润10.41亿元，同比增长19.80%；扣非净利润8.32亿元，同比增长5.42%；经营活动产生的现金流量净额为20.21亿元，同比增长75.46%；报告期内，韵达股份基本每股收益为0.3596元，加权平均净资产收益率为5.29%。

以8月28日收盘价计算，韵达股份目前市盈率（TTM）约为10.24倍，市净率（LF）约为0.93倍，市销率（TTM）约为0.39倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入120.96亿元，同比增长8.98%，环比增长8.43%；归母净利润6.28亿元，同比增长23.15%，环比增长52.30%；扣非净利润4.47亿元，同比增长0.70%，环比增长16.17%。

2024年上半年，公司毛利率为10.57%，同比下降0.37个百分点；净利率为4.54%，较上年同期上升0.49个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为10.79%，同比下降0.49个百分点，环比上升0.46个百分点；净利率为5.25%，较上年同期上升0.66个百分点，较上一季度上升1.49个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.29%，较上年同期增长0.33个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.66%，较上年同期增长0.29个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为20.21亿元，同比增长75.46%；筹资活动现金流净额-9.93亿元，同比减少17.16亿元；投资活动现金流净额-3.55亿元，上年同期为-29.35亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3.36亿元，上年同期为-26.10亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为110.35%，净现比为194.18%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.61次，上年同期为0.56次（2023年上半年行业平均值为0.46次，公司位居同行业21/45）；固定资产周转率为1.89次，上年同期为1.57次（2023年上半年行业平均值为5.31次，公司位居同行业35/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为22.39次、131.19次。

2024年上半年，公司期间费用为10.44亿元，较上年同期减少1.75亿元；期间费用率为4.49%，较上年同期下降1.16个百分点。其中，销售费用同比下降28.72%，管理费用同比下降3.96%，研发费用同比下降15.44%，财务费用同比下降33.63%。

资料显示，财务费用的变动主要因为报告期内汇兑损益减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加26.22%，占公司总资产比重上升2.56个百分点；固定资产较上年末减少5.59%，占公司总资产比重下降2.13个百分点；长期股权投资较上年末减少83.50%，占公司总资产比重下降1.87个百分点；货币资金较上年末增加14.32%，占公司总资产比重上升1.74个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少18.24%，占公司总资产比重下降1.75个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加60.03%，占公司总资产比重上升1.20个百分点；短期借款较上年末增加25.78%，占公司总资产比重上升1.15个百分点；长期借款较上年末减少28.30%，占公司总资产比重下降0.66个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.59亿元，占净资产的0.81%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为48.28%，相比上年末下降1.02个百分点；有息资产负债率为29.47%，相比上年末下降0.53个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.50，速动比率为1.48。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为上海罗颉思投资管理有限公司，占比52.102%。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中欧成长优选回报灵活配置混合型发起式证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金、中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红持股有所上升，上海罗颉思投资管理有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，韵达股份12.16%股份处于质押状态。其中，第一大股东上海罗颉思投资管理有限公司质押3.41亿股公司股份，占其全部持股的22.55%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7.57万户，较一季度末下降了1.2万户，降幅13.70%；户均持股市值由一季度末的24.13万元上升至29.64万元，增幅为22.83%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。