旺季带来业务爆发，成本管控行业领先，韵达股份前三季度量利双增

前三季度，韵达股份经营活动产生的现金流量净额为32.13亿元，同比增长111.6%。

10月29日，国内快递龙头韵达股份（002120.SZ）发布第三季度财报。报告显示，第三季度，公司实现营业收入122.57亿元，同比增长8.84%；实现归母净利润3.67亿元，同比增长24.25%。

前三季度，韵达股份营业收入合计355.09亿元，同比增长8.14%；公司实现归母净利润为14.08亿元，同比增长20.93%。经营活动产生的现金流量净额为32.13亿元，同比增长111.6%。

资料显示，韵达股份是A股首家枢纽转运中心100%自营的加盟制快递公司，所有枢纽转运中心均由总部设立、投资、运营、管理，实现对核心资源与干线网络的控制力。此次业绩的全方位增长，体现出公司网络运营品质的不断提升。

业务爆发，核心成本持续下降

“在行业高速增长的有利背景下，公司服务网络全面提升，业务量保持快速增长。”对于业绩的亮眼表现，韵达的管理层在在投资者关系活动中透露，“今年三月以来，公司的业务量增速均高于行业增速。通过数字化工具，公司协同全网核心资源实现了高效运营。”

从整个行业来看，今年以来快递业务量较上年增长迅速。国家邮政局公布的数据显示，9月份，邮政行业寄递业务量完成165.0亿件，同比增长16.6%。其中,快递业务量完成149.7亿件，同比增长18.7%。1-9月，快递业务量累计完成1237.7亿件，同比增长22.0%。

相比之下，韵达股份9月快递业务量为20.36亿票，同比上升21.99%，环比上升3.19%。前三季度，公司累计完成快递业务量169.43亿件，同比增长达到27.71%。不论单月还是前三季度都高于行业平均水平。

外部业务量迎来爆发，韵达股份对内也在不断通过数字化精益管理，降低中转、运输、揽件、末端等全流程经营成本，提升毛利率。

在费用段，公司一方面进行资源收缩，将核心资源聚焦到快递主业上，另一方面，针对各项费用项目，基于不同影响因素分别采取有效措施，实现费用逐步降低。

前三季度韵达股份四项费用合计为15.37亿元，同比下降2.71亿，下降比例为14.99%。其中：第三季度，公司四项费用合计4.93亿，同比下降0.96亿，下降比例16.33%。

不仅如此，韵达还表示，随着公司数字化能力全面赋能、优化精细管理，对于货量预测、路由优化、车线数量、装载率提升、现场排班、工时管理、人效提升等经营管控方面，仍具有挖降空间。

旺季来临，迎来量增价涨的“戴维斯双击”

韵达运营效率不断提升的同时，快递行业在消费复苏，电商大促的共振下逐渐进入旺季。

国家邮政局监测数据显示，10月21日—23日，全国邮政快递业揽收快递包裹约为19.20亿件，同比增长48.7%；投递快递包裹约为16.55亿件，同比增长29.5%。其中，10月22日揽收快递包裹7.29亿件，同比增长74.0%，刷新单日业务量纪录。

光大证券分析认为，10月以来，快递行业逐步进入传统旺季，价格有所修复。此外，当前直播电商的快速发展贡献了较多的小件快递需求以及退货件需求，且拼多多、抖音等电商平台的销售情况依然可观，从而促使快递行业需求增速高于网购需求增速，快递行业件量得以呈现出较快增长态势。

这也为明年持续增长奠定良好的市场氛围和基础。韵达的管理层判断，预计明年行业将继续保持两位数增长；另外在高质量发展的政策引导下，行业转向“价值竞争”，这也有利于加速快递市场“产品分层、客户分群”的形成，乐观预计，快递行业单票收入得到改善。

而“价值竞争”意味着用户对于产品和服务有更多更高的要求。据悉，为应对旺季，韵达已从多方面着手，制定了完备的旺季保障方案，包括通过智慧路由系统，提前进行货量预测，结合以往旺季保障经验，组织分拨中心、运输车队、加盟网点等多方进行全链路资源储备；同时，发挥集包仓、网格仓和末端驿站优势，强化揽派两端的操作能力，提升服务品质和快件时效。

针对投资者当前产能利用率水平如何的问题，韵达的管理层表示，公司目前产能储备充足，能够有效支持当前业务的发展需要。未来公司将结合行业发展及公司实际发展需要，兼顾产能利用率的同时，合理把握资本开支节奏，主要投向集中于资源维持替换和技术迭代升级，保持资本开支的相对稳定。

以AI为例，韵达积极探索科技创新、运筹优化、机器学习、深度学习等技术在快递网络运营管理的应用，并开发了智慧路由、智慧视觉、智慧客服等多项智能化应用功能及系统，显著提升了客户服务体验和快递服务水平。

伴随服务效能的提升、行业旺季的到来，韵达股份作为行业龙头，盈利能力有望不断增强，稳健增长可期。